Pembebasan Saham Token SEC: Token Pihak Ketiga Tanpa Persetujuan Perusahaan

SEC diatur untuk merilis "pengecualian inovasi" saham token yang dapat memungkinkan pihak ketiga mengeluarkan token yang terkait dengan perusahaan publik - tanpa persetujuan mereka. Inilah artinya bagi pasar crypto.

 

 

Pada tanggal 18 Mei 2026, Bloomberg melaporkan - mengutip orang-orang yang mengetahui masalah ini - bahwa Komisi Sekuritas dan Bursa AS diharapkan untuk merilis "pengecualian inovasi" untuk saham token pada awal minggu ini. Kerangka kerja tersebut akan menciptakan jalur regulasi yang sama sekali baru bagi investor untuk mendapatkan eksposur langsung ke perusahaan publik. Apa yang membuat kebijakan tersebut sangat menonjol adalah kecenderungan SEC yang dilaporkan untuk mengizinkan perdagangan token yang belum didukung atau disetujui oleh perusahaan yang terdaftar sendiri - yang berarti pihak ketiga dapat, secara teori, memberi token saham Apple atau Amazon tanpa perusahaan tersebut pernah setuju.

 

Langkah ini berada di bawah inisiatif "Project Crypto" Ketua SEC Paul Atkins yang lebih luas dan mewakili apa yang dianggap oleh banyak pengamat sebagai langkah regulasi paling penting menuju penggabungan infrastruktur blockchain dengan pasar ekuitas AS.

 

 

SEC diharapkan untuk menerbitkan pengecualian inovasi untuk saham token pada awal minggu 18 Mei 2026, per Bloomberg

 

Kerangka kerja akan memungkinkan pihak ketiga untuk mengeluarkan token yang terkait dengan saham perusahaan publik tanpa persetujuan penerbit - pertama yang kontroversial

 

Pengecualian disusun sebagai kotak pasir peraturan selama 12 hingga 36 bulan, dengan batas eksposur, persyaratan pengungkapan, dan kewajiban pelaporan

 

Platform asli kripto seperti Coinbase mungkin dapat menawarkan token ekuitas AS tanpa pendaftaran broker-dealer penuh dalam kondisi tertentu

 

DTCC, Nasdaq, dan NYSE telah mengisyaratkan peluncuran infrastruktur untuk sekuritas token mulai awal Juli 2026

 

Analis memproyeksikan pasar aset token dapat mencapai $2 triliun hingga $10 triliun pada tahun 2030

 

 

Saham Tokenized adalah representasi ekuitas tradisional berbasis blockchain, menawarkan penyelesaian yang lebih cepat (hampir instan, dibandingkan dengan standar T + 1), kepemilikan fraksional, biaya transaksi yang lebih rendah, dan kemampuan untuk berdagang sepanjang waktu.

 

Pengecualian inovasi yang diharapkan SEC berfungsi sebagai kotak pasir peraturan - pelabuhan aman terbatas waktu. Seperti yang dilaporkan The Block , platform yang berpartisipasi tidak akan diminta untuk mendapatkan broker-dealer penuh atau pendaftaran pertukaran dalam keadaan tertentu selama periode eksperimental. Pagar pembatas termasuk batas eksposur, persyaratan pengungkapan, dan kondisi yang terkait dengan sifat sementara program.

 

Secara kritis, pengecualian tidak mengubah klasifikasi hukum saham token. Seperti yang diklarifikasi SEC pada Januari 2026, tokenisasi keamanan tidak mengubahnya dari keamanan. Undang-undang sekuritas federal terus berlaku berdasarkan substansi ekonomi instrumen - pembungkus blockchain mengubah format, bukan status peraturan.

 

 

Elemen yang paling kontroversial dari pengecualian yang diharapkan adalah ruang lingkupnya yang jelas. Menurut analisis Crypto Briefing , kerangka kerja tersebut akan memungkinkan token digital yang terkait dengan saham perusahaan publik untuk diperdagangkan pada platform terdesentralisasi - termasuk token yang dikeluarkan oleh pihak ketiga tanpa persetujuan dari perusahaan yang terlibat. Ini secara efektif akan menciptakan pasar ekuitas berbasis blockchain paralel.

 

Para pendukung berpendapat ini mendemokratisasikan akses ke pasar ekuitas AS dan mempercepat integrasi DeFi dengan keuangan tradisional. Kritikus melihat risiko struktural yang serius.

 

Brett Redfearn, presiden Securitize dan mantan Direktur SEC Perdagangan dan Pasar, memperingatkan dalam komentar yang ditutupi oleh crypto.news bahwa jika pihak ketiga dapat mentokenisasi perusahaan besar tanpa keterlibatan penerbit, secara teoritis tidak ada batasan berapa banyak produk yang terkait dengan perusahaan yang sama dapat eksis secara bersamaan. Kekhawatirannya: fragmentasi pasar yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan investor pergi dengan sedikit kepastian tentang apa posisi mereka sebenarnya bernilai pada saat tertentu.

 

Pelaporan CoinDesk menegaskan bahwa beberapa pejabat di SEC tetap menentang mengizinkan perdagangan saham token tanpa partisipasi penerbit langsung - yang berarti debat internal kemungkinan akan membentuk lingkup akhir dokumen.

 

 

Terlepas dari di mana batas-batas akhir pengecualian itu mendarat, infrastruktur keuangan tradisional sudah dibangun.

 

Seperti yang dicatat oleh CoinDesk , Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) - yang memproses sebagian besar transaksi sekuritas AS - berencana untuk memulai perdagangan produksi terbatas aset tokenized pada bulan Juli, menjelang peluncuran yang lebih luas pada bulan Oktober. Nasdaq menerima persetujuan SEC untuk kerangka ekuitas tokenisasi pada bulan Maret 2026. Intercontinental Exchange, perusahaan induk NYSE, kemudian meluncurkan rencana untuk memperluas ke saham tokenized dan produk terkait crypto melalui kemitraan dengan OKX pada bulan April 2026.

 

Pasar tokenisasi aset dunia nyata (RWA) yang lebih luas telah melampaui $27 miliar. Penelitian dari Spazio Crypto menyoroti bahwa dana BUIDL BlackRock, SAFO Amundi (yang mengumpulkan $400 juta dalam tiga minggu), dan Legal & General (membawa £50 miliar on-chain) memimpin gelombang institusional. Analis dari beberapa perusahaan memproyeksikan pasar aset token dapat berkembang ke mana saja dari $2 triliun menjadi lebih dari $10 triliun pada tahun 2030.

 

 

 

Pengecualian membuka pintu bagi platform crypto-native untuk menawarkan token ekuitas AS tanpa beban penuh pendaftaran broker-dealer. Ini dapat menarik gelombang besar investor tradisional ke pasar dalam rantai, memperluas rangkaian produk pertukaran, dan mempercepat migrasi likuiditas menuju rel blockchain.

 

Seperti yang ditunjukkan oleh analisis KuCoin , pengecualian tersebut mengikuti persetujuan perdagangan token Nasdaq dan NYSE dan merupakan langkah paling jelas untuk memungkinkan perdagangan sekuritas yang diatur berbasis blockchain dalam skala besar di Amerika Serikat.

 

 

Saham token pihak ketiga membawa profil risiko yang berbeda secara fundamental dari ekuivalen yang disponsori penerbit. Menurut rincian panduan CoinDesk Januari 2026 , SEC menarik perbedaan tajam: token yang disponsori penerbit dapat mewakili kepemilikan ekuitas sejati;Produk pihak ketiga biasanya instrumen sintetis atau pengaturan kustodian yang melacak harga saham tanpa menyampaikan hak suara, hak informasi, atau klaim langsung apa pun terhadap penerbit. Investor yang memegang instrumen tersebut menghadapi risiko rekanan dan kebangkrutan yang sama sekali tidak ada dengan kepemilikan saham langsung.

 

Bagi investor, pertanyaan kuncinya bukanlah apakah saham token akan datang - memang demikian. Pertanyaannya adalah jenis token yang mereka pegang.

 

 

TokenInfrastructure-layer , protokol RWA, dan aset penyelesaian blockchain semuanya bergerak sebagai respons terhadap pergeseran peraturan ini. Pada MEXC , Anda dapat memperdagangkan token yang paling terkait langsung dengan tokenisasi dan narasi RWA di samping semua aset kripto utama.

 

 

 

Pengecualian ini menandai titik infleksi struktural - bukan karena mengizinkan perdagangan saham token itu sendiri, tetapi karena memformalkan sistem keuangan on-chain sebagai yurisdiksi peraturan yang sah di Amerika Serikat. Untuk pertama kalinya, ada jalur di mana platform crypto-native dapat secara legal menawarkan eksposur ekuitas AS tanpa registrasi broker-dealer penuh.

 

Dari sudut pandang struktur pasar, peluang jangka pendek yang paling signifikan mungkin tidak berada di saham token itu sendiri, tetapi di lapisan infrastruktur yang mendukungnya: jaringan oracle yang memberi makan data harga on-chain, middleware kepatuhan, protokol penyelesaian, dan solusi hak asuh yang memenuhi persyaratan pengungkapan dan pelaporan pengecualian. Kategori-kategori ini kemungkinan akan melihat permintaan institusional sebelum produk token yang menghadap ritel mencapai skala yang berarti.

 

Sudut tokenisasi pihak ketiga juga memperkenalkan dinamika yang belum dihargai pasar dengan jelas: arbitrase peraturan. Dalam jangka pendek, platform yang beroperasi di bawah kotak pasir pengecualian memiliki keunggulan biaya struktural dibandingkan broker yang terdaftar penuh. Tetapi ketentuan matahari terbenam yang dibangun ke dalam kerangka - yang mengharuskan platform untuk menunjukkan desentralisasi yang memadai atau menyelesaikan pendaftaran penuh - membatasi berapa lama jendela arbitrase itu tetap terbuka.

 

Tim peneliti MEXC akan terus memantau rilis pengecualian formal dan akan mempublikasikan analisis terperinci tentang implikasinya untuk kategori token tertentu saat dokumen tersebut tersedia untuk umum.

 

 

 

Saham tokenized adalah token digital berbasis blockchain yang mewakili eksposur ekonomi terhadap harga saham perusahaan yang diperdagangkan secara publik. Tergantung pada bagaimana strukturnya, ia mungkin atau mungkin tidak memberikan hak kepemilikan yang sebenarnya seperti hak suara atau dividen.

 

 

Menurut laporan Bloomberg, SEC menargetkan publikasi pada awal minggu 18 Mei 2026. Rincian lengkap - termasuk peserta yang memenuhi syarat, ruang lingkup, kondisi, dan durasi - hanya akan dikonfirmasi pada rilis resmi di sec.gov.

 

 

Tokenisasi yang disponsori penerbit terjadi ketika perusahaan itu sendiri mengintegrasikan catatan blockchain ke dalam daftar pemegang saham resminya, yang berarti token tersebut mewakili kepemilikan ekuitas asli. Tokenisasi pihak ketiga dilakukan tanpa keterlibatan perusahaan dan biasanya menciptakan eksposur sintetis atau hak kustodian, tanpa menyampaikan hak suara atau klaim langsung terhadap penerbit.

 

 

Pengecualian diharapkan mencakup batas eksposur dan persyaratan KYC. Sampai teks formal dirilis, investor ritel harus berhati-hati - terutama dengan produk sintetis pihak ketiga, yang membawa risiko rekanan yang tidak ada dalam kepemilikan saham langsung.

 

 

Project Crypto adalah inisiatif 2026 andalan SEC untuk memodernisasi pasar modal AS untuk era rantai. Ini termasuk taksonomi token SEC-CFTC bersama, peraturan baru tentang sekuritas digital, dan pengecualian inovasi itu sendiri - mewakili pergeseran yang disengaja dari pengawasan yang dipimpin oleh penegakan ke akomodasi inovasi blockchain berbasis kerangka kerja.

 

 

MEXC menawarkan perdagangan dalam token infrastruktur blockchain utama dan aset terkait RWA di samping semua cryptocurrency terkemuka.

 

 

Artikel ini disediakan untuk tujuan informasi saja dan bukan merupakan saran investasi atau panduan keuangan. Cryptocurrency dan perdagangan aset token melibatkan risiko yang signifikan, termasuk potensi kerugian dari semua modal yang diinvestasikan. Kerangka peraturan yang dibahas dalam artikel ini didasarkan pada informasi yang dilaporkan publik dan dapat berubah. Selalu lakukan penelitian independen dan konsultasikan dengan profesional keuangan yang berkualifikasi sebelum membuat keputusan investasi. Pandangan yang diungkapkan oleh tim MEXC Crypto Pulse mewakili perspektif analitis dan bukan merupakan panduan peraturan resmi.

 

 

MEXC Crypto Pulse Team adalah unit penelitian dan konten internal MEXC, yang berfokus pada pengiriman analisis pasar crypto global yang tepat waktu, akurat, dan mendalam. Tim ini terdiri dari analis makro, peneliti blockchain, dan pengamat pasar senior dengan pengalaman luas melacak perkembangan peraturan, pergeseran struktur pasar, dan tren data on-chain di yurisdiksi keuangan utama.

 

 

 

Ingin akses tercepat ke pembaruan terbaru MEXC? Bergabunglah dengan grup Telegram resmi kami sekarang!

MEXC Platform: Unduh Aplikasi | Zero Fee Trading | Beli USDT sekarang

Bergabung dengan Komunitas MEXC: X (Twitter) | Telegram | Discord

Dapatkan Wawasan: MEXC Belajar | Persyaratan Layanan | MEXC Blog | MEXC Berita

Verifikasi Akun: Memahami KYC | Cara Menyelesaikan KYC

Platform Konten Eksternal: Substack | Sedang | Paragraf | LinkedIn | X (Berita)