William Blair Menyebut Saham Coinbase Terlihat Berkurang Risiko Setelah Pullback Q1

• Analis William Blair mengatakan saham Coinbase tampak lebih aman setelah turun sekitar 26% dari tertingginya di bulan Maret.
• Para analis berpendapat bahwa volume perdagangan yang lebih lemah sudah diperhitungkan dalam harga, sementara adopsi USDC yang meningkat memperbaiki prospek yang lebih luas untuk Coinbase dan Circle.

Coinbase mungkin memasuki musim laporan pendapatan dari posisi yang lebih lemah di grafik, tetapi itulah justru mengapa beberapa analis sekarang melihat saham tersebut terlihat kurang berbahaya, bukan sebaliknya.

Analis William Blair Andrew Jeffrey dan Adib Choudhury mengatakan ekspektasi mereka untuk Coinbase telah disetel ulang setelah saham tersebut kehilangan sebagian besar pemulihan kuartal pertama sebelumnya. Sejak mencapai puncaknya di bulan Maret, COIN telah turun sekitar 26%, sebuah pergerakan yang menurut para analis sudah menyerap sebagian besar kekecewaan yang terkait dengan kondisi perdagangan yang lebih lemah.

Perdagangan yang lebih lemah terlihat lebih seperti masalah yang diketahui daripada kejutan

Itulah inti dari pernyataan tersebut. Coinbase masih menghadapi volume yang lebih lemah dan pendapatan transaksi yang lebih rendah, tetapi pandangan William Blair adalah bahwa investor sudah mengetahui hal itu. Para analis mencatat bahwa tren tersebut telah berjalan di bawah perkiraan untuk sebagian besar tahun ini, yang membuat siklus penurunan peringkat yang mungkin terjadi terasa lebih seperti penyesuaian yang tertunda daripada kejutan negatif yang baru.

Dalam konteks tersebut, pendapatan kuartal pertama mungkin kurang penting untuk sentimen daripada biasanya. Coinbase diperkirakan akan melaporkan pada 7 Mei, tetapi William Blair menyarankan bahwa hasil yang lebih lemah tidak mungkin mengubah suasana pasar secara material karena penyetelan ulang sebagian besar sudah terjadi.

Itu tidak sama dengan mengatakan bahwa kuartal akan kuat. Ini lebih kepada ekspektasi telah diturunkan cukup banyak sehingga angka-angka yang lemah dapat mendarat dengan kekuatan yang lebih sedikit.

USDC menjadi lebih penting dalam cerita Coinbase

Bagian yang lebih konstruktif dari prospek berasal dari stablecoin, khususnya USDC. William Blair mengatakan adopsi stablecoin utama Coinbase yang meningkat memperbaiki pengaturan tidak hanya untuk Coinbase tetapi juga untuk Circle.

Itu penting karena bisnis Coinbase tidak lagi dinilai semata-mata berdasarkan aktivitas perdagangan. Pendapatan transaksi masih penting, tentu saja, tetapi perusahaan telah mencoba memperluas basis pendapatannya melalui langganan, layanan, dan ekonomi terkait stablecoin.

USDC cocok dengan pergeseran tersebut. Jika perdagangan tetap lemah, bisnis stablecoin yang berkembang memberi Coinbase cara lain untuk menjaga investor tetap fokus pada monetisasi jangka panjang daripada fluktuasi volume kuartal ke kuartal. Untuk saat ini, itu tampaknya cukup bagi William Blair untuk berpendapat bahwa sebagian besar risiko jangka pendek sudah dihilangkan dari saham tersebut.