Buku panduan treasury Bitcoin Eropa tidak akan menjadi salinan dari Strategy: PBW 2026

Perusahaan-perusahaan Eropa yang mengeksplorasi strategi treasury Bitcoin tidak mungkin mereplikasi pendekatan yang dipelopori oleh Strategy milik Michael Saylor, menurut eksekutif industri, yang menunjuk pada perbedaan struktural antara pasar modal AS dan Eropa.

Berbicara di Paris Blockchain Week 2026, Thomas Vogel, seorang partner di kantor Paris dan Frankfurt dari Latham & Watkins, mengatakan bahwa batasan dalam menerbitkan instrumen keuangan di Eropa berbeda secara signifikan dari yang ada di AS, membuat replikasi langsung model tersebut menjadi sulit.

"Jika Anda menerbitkan konversi di AS, batasannya tidak sama dengan ketika Anda menerbitkannya dari neraca Prancis atau neraca di Eropa," kata Vogel, menunjuk pada perbedaan dalam kedalaman pasar, regulasi dan perilaku investor.

Alexandre Laizet, yang memimpin strategi Bitcoin (BTC) di perusahaan treasury berbasis Prancis Capital B, mengatakan perusahaan-perusahaan Eropa malah melihat ke infrastruktur pasar lokal, termasuk pasar publik Prancis dan struktur berbasis Luksemburg, untuk mengumpulkan modal yang terkait dengan eksposur Bitcoin.

Pernyataan tersebut menunjukkan bahwa model treasury Bitcoin Eropa kemungkinan akan berkembang sebagai adaptasi lokal daripada salinan langsung dari pendekatan Strategy di AS.

Pemegang terdaftar Eropa tetap kecil

Semakin banyak perusahaan publik Eropa yang kini memegang Bitcoin dalam neraca mereka, tetapi pasar tetap terfragmentasi di seluruh nama-nama berkapitalisasi kecil dan menengah.

Menurut data dari BitcoinTreasuries.net, Bitcoin Group SE yang berbasis di Jerman memegang 3.605 BTC senilai sekitar $268 juta pada saat penulisan, meskipun belum mengungkapkan biaya rata-rata atau laba ruginya.

Terkait: Penasihat UE mengatakan 'MiCA 2' kemungkinan akan terjadi seiring pasar kripto matang: PBW 2026

Capital B memegang 2.925 BTC dengan biaya rata-rata $99.932 per Bitcoin, mencerminkan kerugian yang belum direalisasi sekitar 25,6%. Sebaliknya, Sequans Communications, yang juga berbasis di Prancis, memegang 2.139 BTC, dengan data biaya dan kinerja tidak diungkapkan.

Nama-nama Eropa lainnya menunjukkan tekanan serupa dari pergerakan harga terkini. Treasury yang berbasis di Belanda memegang 1.111 BTC dengan biaya rata-rata $111.857, mewakili kerugian yang belum direalisasi sekitar 33,5%, sementara H100 Group Swedia memegang 1.051 BTC dengan biaya rata-rata $114.615, dengan kerugian yang belum direalisasi sekitar 35,1%

Kesenjangan dalam skala tetap signifikan dibandingkan dengan AS. Pada hari Senin, Strategy mengakuisisi 13.927 Bitcoin seharga sekitar $1 miliar dalam satu minggu, membawa total kepemilikannya menjadi 780.897 BTC.

Majalah: Bitcoin tidak akan mencapai $1 juta pada 2030, kata trader veteran Peter Brandt