Warsh Menyebut Respons Inflasi Fed pada 2021 sebagai Kesalahan Kebijakan Fatal di Sidang Konfirmasi Senat

Dalam berita Federal Reserve paling signifikan dalam beberapa tahun terakhir, calon ketua Fed pilihan Trump, Kevin Warsh, bersaksi di hadapan Komite Perbankan Senat pada hari Selasa bahwa bank sentral telah melakukan "kesalahan kebijakan fatal" terkait inflasi pada tahun 2021 dan 2022, dan bahwa mengoreksi arah memerlukan apa yang ia sebut "perubahan rezim dalam pelaksanaan kebijakan" daripada penyesuaian bertahap.

Berita Federal Reserve dari sidang konfirmasi Komite Perbankan Senat hari Selasa menunjukkan Kevin Warsh menarik garis yang langsung dan disengaja antara kepemimpinannya yang prospektif dengan era Powell. Diagnosisnya terhadap periode 2021 dan 2022 tidak menunjukkan belas kasihan.

"Setelah Covid, ketika harga naik hingga 25 hingga 35% untuk hampir semua desil masyarakat Amerika, itu adalah indikasi bahwa Fed melewatkan sasarannya," kata Warsh. "Kita masih menghadapi warisan dari kesalahan kebijakan pada tahun 2021 dan 2022."

Fed mempertahankan suku bunga acuannya di nol sepanjang tahun 2021 saat inflasi mulai meningkat, dengan memperlakukan lonjakan harga sebagai sesuatu yang bersifat sementara. Kemudian menaikkan suku bunga secara berturut-turut dari pertengahan 2022 hingga Januari 2023. Inflasi AS mencapai 3,3% secara tahunan pada Maret 2026, tetap di atas target 2% Fed.

Apa yang Secara Spesifik Dikatakan Warsh tentang Respons 2021 dan 2022

Kerangka Warsh sangat jelas: bukan kesalahan kebijakan dalam hal derajat, melainkan dalam hal jenisnya. Bahasanya, "kesalahan kebijakan fatal," tidak menyisakan ruang bagi interpretasi gradualis yang digunakan banyak pengamat Fed untuk menggambarkan keraguan tahun 2021. Ia berpendapat bahwa institusi tersebut belum sepenuhnya mempertanggungjawabkan apa yang terjadi dan bahwa pertanggungjawaban itu diperlukan sebelum kerangka baru yang kredibel dapat ditetapkan.

Ia menghubungkan kegagalan inflasi secara langsung dengan kritik yang lebih luasnya terhadap cara Fed berkomunikasi. Ia mengatakan ingin pejabat Fed berbicara lebih jarang dan membuat lebih sedikit pernyataan berwawasan ke depan tentang jalur suku bunga. Ia secara khusus menyoroti praktik panduan ke depan, dengan berargumen bahwa komentar prematur tentang kebijakan moneter membatasi kemampuan institusi untuk merespons data yang masuk tanpa memicu guncangan pasar. "Stabilitas harga ada ketika tidak ada yang membicarakan inflasi," katanya, dengan memposisikan keheningan tentang jalur suku bunga sebagai fitur bank sentral yang berfungsi dengan baik, bukan sebagai kegagalan transparansi.

Perubahan Rezim yang Ia Usulkan

Penggunaan frasa "perubahan rezim" oleh Warsh bersifat disengaja dan spesifik. Ia menyerukan kerangka inflasi baru, alat kebijakan yang berbeda, dan komunikasi yang distrukturisasi ulang. Ia menyarankan agar Fed dapat mengurangi jumlah pertemuan kebijakan per tahun, meskipun ia tidak berkomitmen untuk delapan per tahun atau kurang. Ia memang setuju bahwa konferensi pers harus menyertai setiap pertemuan yang diadakan.

Ia juga menyerukan pengurangan neraca Fed, dengan berargumen bahwa melakukan hal itu akan menciptakan ruang untuk menurunkan suku bunga bagi rumah tangga serta usaha kecil dan menengah tanpa memicu tekanan inflasi. Pandangannya tentang AI sebagai kekuatan disinflasi menjadi inti dari prospek suku bunganya: ia mengatakan AI akan menjadi "momen paling disruptif dalam sejarah ekonomi modern" dan berpendapat bahwa keuntungan produktivitas dari teknologi tersebut dapat memungkinkan suku bunga turun sementara stabilitas harga tetap terjaga.

Apa Arti Sikap Kebijakannya bagi Kripto dan Bitcoin

Ketua Fed yang memandang AI sebagai faktor disinflasi secara struktural dan yang ingin menyusutkan neraca serta menurunkan suku bunga sangat menguntungkan aset berisiko termasuk kripto. Suku bunga yang lebih rendah mengurangi biaya peluang untuk memegang aset tanpa imbal hasil seperti Bitcoin dan menghilangkan keunggulan komparatif dari alternatif yang menghasilkan imbal hasil tunai. Portofolio kripto Warsh, yang mencakup lebih dari 20 perusahaan blockchain dan aset digital melalui struktur ventura, juga menandakan tingkat keakraban dengan sektor ini yang belum pernah dimiliki oleh calon ketua Fed sebelumnya.

Untuk lintasan harga Bitcoin, faktor yang paling relevan bukanlah kepemilikan pribadi Warsh melainkan filosofi kebijakan suku bunganya. Fed yang berkomitmen untuk bergerak menuju suku bunga yang lebih rendah, yang didasarkan pada tesis disinflasi yang didorong AI, akan menghilangkan salah satu hambatan utama yang telah membatasi pemulihan Bitcoin dari rekor tertinggi sepanjang masa pada Oktober 2025 sebesar $126.000.