Morgan Stanley: Fed Pertahankan Suku Bunga Hingga 2026 Guncang Pasar, Pemotongan Ditunda ke 2027

BitcoinWorld

Morgan Stanley Pertahankan Suku Bunga Fed Hingga 2026 Mengejutkan Pasar, Tunda Pemangkasan ke 2027

Morgan Stanley kini memperkirakan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tetap hingga 2026, sebuah pergeseran signifikan dari proyeksi sebelumnya. Bank investasi ini sebelumnya memperkirakan dua kali pemangkasan suku bunga pada September dan Desember 2025. Kini, bank tersebut memproyeksikan pemangkasan pertama akan terjadi pada Januari dan Maret 2027, masing-masing sebesar 25 basis poin. Revisi ini menandakan perubahan besar dalam prospek ekonomi.

Morgan Stanley Pertahankan Suku Bunga Fed Hingga 2026: Revisi Proyeksi Besar

Pada 1 April 2025, Morgan Stanley memperbarui proyeksi resminya untuk Federal Reserve. Para ekonom perusahaan ini kini percaya bahwa bank sentral akan mempertahankan suku bunga dana federal saat ini selama dua tahun ke depan. Keputusan ini berasal dari tekanan inflasi yang persisten dan pasar tenaga kerja yang tangguh. Proyeksi sebelumnya dari bank ini mengasumsikan inflasi akan mereda lebih cepat. Namun, data dari kuartal pertama 2025 menunjukkan inflasi inti tetap di atas target 2% Fed. Pergeseran ini memengaruhi pasar keuangan global dan biaya pinjaman.

Jadwal revisi Morgan Stanley menempatkan pemangkasan suku bunga pertama pada Januari 2027. Pemangkasan kedua akan menyusul pada Maret 2027. Setiap pemangkasan akan mengurangi suku bunga sebesar 25 basis poin. Ini berarti Fed bisa menurunkan suku bunga secara total sebesar 50 basis poin pada awal 2027. Namun, sikap keseluruhan akan tetap bersifat restriktif. Perusahaan ini menekankan bahwa ekonomi tidak membutuhkan stimulus segera. Sebaliknya, Fed harus tetap bersabar.

Mengapa Morgan Stanley Mengubah Proyeksi Suku Bunganya

Beberapa faktor mendorong keputusan Morgan Stanley untuk menunda pemangkasan suku bunga. Pertama, pasar tenaga kerja tetap ketat. Pengangguran tetap di bawah 4%, dan pertumbuhan upah terus berlanjut dengan laju yang stabil. Kedua, pengeluaran konsumen tidak menunjukkan tanda-tanda perlambatan. Data penjualan ritel dari Februari 2025 melampaui ekspektasi. Ketiga, risiko geopolitik membuat harga energi tetap tinggi. Kondisi-kondisi ini membuat Fed sulit untuk membenarkan pelonggaran kebijakan.

Morgan Stanley juga menunjuk pada inflasi jasa yang persisten. Biaya perumahan, perawatan medis, dan premi asuransi tetap tinggi. Ukuran inflasi yang disukai Fed, indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE), menunjukkan inflasi inti sebesar 2,8% secara tahunan. Ini di atas target. Perusahaan percaya Fed akan menunggu data yang lebih meyakinkan sebelum memangkas suku bunga.

Dampak pada Peminjam dan Investor

Proyeksi yang direvisi memiliki implikasi langsung. Suku bunga hipotek kemungkinan akan tetap di atas 6,5% hingga 2026. Suku bunga pinjaman otomotif dan APR kartu kredit akan tetap tinggi. Bagi investor, imbal hasil obligasi mungkin akan naik lebih jauh. Imbal hasil Treasury 10 tahun bisa menguji 5% lagi. Pasar saham mungkin menghadapi hambatan karena suku bunga yang lebih tinggi mengurangi pertumbuhan laba perusahaan. Klien Morgan Stanley kini menyesuaikan portofolio mereka dengan lingkungan suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka lebih lama.

Usaha kecil menghadapi tekanan yang berlanjut. Biaya pinjaman untuk ekspansi dan inventaris tetap tinggi. Banyak perusahaan menunda rencana pengeluaran modal. Ini bisa memperlambat pertumbuhan ekonomi pada paruh kedua 2025. Namun, Morgan Stanley mencatat bahwa neraca konsumen tetap kuat. Rasio layanan utang rumah tangga dapat dikelola. Ini memberikan penyangga terhadap penurunan tajam.

Kebijakan Federal Reserve dan Reaksi Pasar

Fed sendiri belum mengkonfirmasi jadwal Morgan Stanley. Pada Maret 2025, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) mempertahankan suku bunga tidak berubah. Dot plot menunjukkan sebagian besar anggota memperkirakan dua kali pemangkasan pada 2025. Namun, komentar hawkish terbaru dari pejabat Fed mengindikasikan kesabaran. Ketua Jerome Powell menyatakan bahwa Fed membutuhkan "keyakinan yang lebih besar" bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan menuju 2%. Ini selaras dengan pandangan Morgan Stanley.

Pasar bereaksi terhadap berita tersebut. S&P 500 turun 0,8% pada hari pengumuman. Dolar AS menguat terhadap mata uang utama. Harga emas turun karena suku bunga yang lebih tinggi mengurangi daya tarik aset tanpa imbal hasil. Bitcoin dan mata uang kripto lainnya juga mengalami penurunan. Para trader kini memperhitungkan probabilitas pemangkasan yang lebih rendah sebelum 2027.

Perbandingan dengan Proyeksi Wall Street Lainnya

Morgan Stanley tidak sendirian dalam kehati-hatiannya. Goldman Sachs baru-baru ini menunda pemangkasan suku bunga pertamanya ke pertengahan 2026. JPMorgan Chase memperkirakan pemangkasan akan dimulai pada akhir 2026. Namun, Morgan Stanley adalah yang paling agresif di antara bank-bank besar. Tabel di bawah ini merangkum proyeksi utama:

Perbedaan ini menunjukkan ketidakpastian. Setiap perusahaan menggunakan model yang berbeda untuk inflasi dan ketenagakerjaan. Proyeksi Morgan Stanley mencerminkan pandangan yang lebih pesimistis tentang persistensi inflasi.

Apa Artinya Bagi Ekonomi

Pertahanan suku bunga Fed hingga 2026 memiliki beberapa konsekuensi. Pertumbuhan ekonomi mungkin melambat di bawah 2% pada 2026. Aktivitas pasar perumahan akan tetap lesu. Pengembang rumah menghadapi biaya pembiayaan yang lebih tinggi. Penjualan rumah yang sudah ada bisa tetap mendekati level terendah dalam beberapa dekade. Pengeluaran konsumen, yang mendorong 70% PDB, mungkin akan moderat. Namun, pasar tenaga kerja bisa tetap kuat. Pemberi kerja mungkin terus merekrut jika permintaan bertahan.

Inflasi bisa tetap di atas target lebih lama. Suku bunga yang lebih tinggi menekan permintaan, tetapi masalah rantai pasokan terus berlanjut. Pemindahan manufaktur kembali ke dalam negeri dan investasi energi hijau menambah tekanan biaya. Morgan Stanley memperkirakan inflasi akan menetap di 2,5% pada akhir 2026. Ini di atas target Fed tetapi dapat diterima untuk saat ini.

Implikasi Global

Sikap suku bunga AS memengaruhi pasar global. Ekonomi berkembang menghadapi arus keluar modal karena investor mencari imbal hasil AS yang lebih tinggi. Kekuatan dolar menekan mata uang di Asia dan Amerika Latin. Bank sentral di kawasan ini mungkin menaikkan suku bunga untuk mempertahankan mata uang mereka. Ini bisa memperlambat perdagangan global. Bank Sentral Eropa dan Bank of Japan menghadapi dilema serupa. Mereka harus menyeimbangkan inflasi domestik dengan dampak kebijakan AS.

Proyeksi Morgan Stanley juga berdampak pada harga komoditas. Dolar yang kuat membuat minyak dan logam lebih mahal bagi pembeli non-AS. Ini bisa meredam permintaan. Namun, kendala pasokan dari OPEC+ dan ketegangan geopolitik menjaga harga tetap tinggi. Efek bersihnya tidak pasti.

Analisis Ahli dan Konteks Historis

Para ekonom membandingkan periode ini dengan pertengahan tahun 2000-an. Dari 2004 hingga 2006, Fed menaikkan suku bunga secara stabil. Kemudian mempertahankannya selama setahun sebelum memangkas pada 2007. Siklus saat ini serupa. Fed menaikkan suku bunga dari mendekati nol hingga lebih dari 5% pada 2022-2023. Fed telah mempertahankannya sejak Juli 2023. Morgan Stanley kini memperkirakan pertahanan ini akan berlanjut hingga 2026. Ini akan menjadi jeda terpanjang sejak tahun 1990-an.

"Fed memprioritaskan kredibilitas," kata Ellen Zentner, kepala ekonom AS Morgan Stanley. "Mereka tidak bisa memangkas suku bunga secara prematur dan berisiko kebangkitan inflasi. Pasar tenaga kerja memberi mereka ruang untuk menunggu." Pandangan ini dibagikan oleh banyak mantan pejabat Fed. Mereka berpendapat bahwa kesabaran sekarang mencegah penyesuaian yang lebih menyakitkan di kemudian hari.

Potensi Risiko terhadap Proyeksi

Beberapa peristiwa bisa mengubah pandangan Morgan Stanley. Resesi akan memaksa Fed untuk memangkas suku bunga lebih cepat. Krisis keuangan, seperti peristiwa tekanan perbankan, juga bisa memicu pelonggaran. Di sisi lain, jika inflasi kembali berakselerasi, Fed mungkin perlu menaikkan suku bunga lagi. Morgan Stanley memberikan probabilitas 20% untuk kenaikan suku bunga pada 2025. Ini adalah risiko ekor tetapi tidak dapat diabaikan.

Tekanan politik pada Fed juga merupakan faktor. Siklus pemilu 2024 melihat seruan untuk suku bunga yang lebih rendah. Pada 2025, retorika serupa mungkin muncul. Namun, independensi Fed tetap kuat. Morgan Stanley mengasumsikan Fed akan mengabaikan kebisingan politik.

Kesimpulan

Morgan Stanley kini memperkirakan Fed mempertahankan suku bunga hingga 2026, menunda pemangkasan ke 2027. Proyeksi ini mencerminkan inflasi yang persisten dan pasar tenaga kerja yang kuat. Ini memiliki implikasi besar bagi peminjam, investor, dan ekonomi global. Kesabaran Fed mungkin mencegah kesalahan kebijakan tetapi juga memperpanjang penderitaan bagi sektor yang sensitif terhadap suku bunga. Investor harus bersiap untuk lingkungan yang lebih tinggi untuk jangka lebih lama. Dua tahun ke depan akan menguji ketahanan ekonomi AS. Jadwal revisi Morgan Stanley memberikan peta jalan yang jelas untuk perencanaan. Apakah institusi lain akan mengikuti masih harus dilihat. Namun satu hal yang pasti: era uang mudah tidak akan segera kembali.

FAQ

Q1: Mengapa Morgan Stanley mengubah proyeksi suku bunga Fed-nya?
Morgan Stanley merevisi proyeksinya karena inflasi yang persisten, pasar tenaga kerja yang ketat, dan pengeluaran konsumen yang tangguh. Perusahaan ini kini percaya Fed akan mempertahankan suku bunga hingga 2026 dan memangkas pada awal 2027.

Q2: Kapan Morgan Stanley memperkirakan pemangkasan suku bunga pertama?
Morgan Stanley memperkirakan pemangkasan suku bunga pertama sebesar 25 basis poin pada Januari 2027, diikuti oleh pemangkasan lain pada Maret 2027.

Q3: Bagaimana proyeksi ini akan memengaruhi suku bunga hipotek?
Suku bunga hipotek kemungkinan akan tetap di atas 6,5% hingga 2026. Suku bunga Fed yang lebih tinggi menjaga biaya pinjaman tetap tinggi bagi pembeli rumah dan pemilik rumah.

Q4: Apakah proyeksi Morgan Stanley lebih hawkish dibandingkan bank lain?
Ya, Morgan Stanley termasuk yang paling hawkish. Goldman Sachs memperkirakan pemangkasan pada pertengahan 2026, sementara JPMorgan memperkirakannya pada akhir 2026. Jadwal Morgan Stanley adalah yang paling tertunda.

Q5: Bisakah Fed menaikkan suku bunga alih-alih mempertahankannya?
Ya, ada probabilitas 20% kenaikan suku bunga jika inflasi kembali berakselerasi. Morgan Stanley menganggap ini sebagai risiko ekor tetapi bukan kasus dasar.

Q6: Bagaimana proyeksi ini berdampak pada pasar saham?
Suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka lebih lama mengurangi pertumbuhan laba perusahaan dan valuasi ekuitas. S&P 500 mungkin menghadapi hambatan, terutama untuk saham pertumbuhan dan sektor yang sensitif terhadap suku bunga.

This post Morgan Stanley Fed Rate Hold Through 2026 Shocks Markets, Delays Cuts to 2027 first appeared on BitcoinWorld.