Fidelity Menandai Zona Harga Bitcoin yang Secara Historis Menandai Akumulasi

Fidelity Digital Assets menyatakan bahwa penurunan terbaru Bitcoin telah mendorong pasar ke zona yang secara historis selaras dengan fase akumulasi, meskipun sinyal momentumnya tetap negatif dan selera risiko kripto yang lebih luas masih sempit.

Dalam Laporan Sinyal Q2 2026, tim riset Fidelity menggambarkan pasar yang masih melewati fase korektif daripada memasuki ekspansi berbasis luas. Bitcoin tetap menjadi sumber utama profitabilitas yang belum terealisasi di seluruh kompleks aset digital, sementara aset-aset utama lainnya terus menstabilkan diri setelah reset tajam di Q1.

Fidelity Mengatakan Bitcoin Terlihat Undervalued

Sinyal harga Bitcoin yang paling jelas dalam laporan ini berasal dari "Yardstick" aset tersebut, sebuah kerangka valuasi yang membandingkan kapitalisasi pasar Bitcoin dengan hash rate. Fidelity menilai metrik ini positif, mencatat bahwa harga yang jatuh dan penurunan hash rate telah mendorong indikator tersebut ke zona yang disebutnya sebagai "undervalued".

"Secara historis, zona undervalued ini telah selaras dengan fase akumulasi dan titik bawah relatif," demikian pernyataan laporan tersebut.

Menurut Fidelity, Bitcoin menghabiskan 71 dari 91 hari sebelumnya, atau 78% dari periode tersebut, di bawah satu standar deviasi negatif dari rata-rata Yardstick. Kondisi ini pertama kali muncul pada Oktober 2025 dan diperkuat oleh dua peristiwa cuaca dingin di Amerika Serikat yang sempat mengurangi aktivitas penambangan karena operator mengurangi penggunaan daya untuk mendukung stabilitas jaringan listrik lokal.

Nuansa itu penting. Fidelity tidak menggambarkan penurunan hash rate semata-mata sebagai tanda melemahnya kepercayaan penambang. Laporan tersebut menyebutkan bahwa beberapa analis telah mengaitkan penurunan tersebut dengan penambang yang beralih ke beban kerja AI, namun berargumen bahwa langkah itu juga bisa mencerminkan program demand-response, terutama di wilayah seperti Texas di mana penambang secara rutin mematikan operasi saat permintaan jaringan listrik sedang puncak.

Latar belakang harga tetap sulit. Sinyal momentum Fidelity untuk Bitcoin berbalik negatif pada 18 Oktober 2025, saat BTC diperdagangkan di sekitar $107.000. Sejak saat itu, Bitcoin telah turun sekitar 36%, dengan sebagian besar Q1 2026 dihabiskan dalam kisaran yang terdefinisi antara $62.500 dan $76.022. Perusahaan tersebut mengatakan pola itu lebih konsisten dengan konsolidasi daripada tren yang diperbarui.

"Sinyal ini tidak dirancang untuk mengidentifikasi puncak atau titik bawah yang tepat," tulis Fidelity, menambahkan bahwa pembacaan saat ini menunjuk pada stabilisasi daripada momentum kenaikan baru.

Skor NUPL Bitcoin juga mencerminkan pasar yang berhati-hati. Fidelity menyatakan bahwa net unrealized profit/loss BTC berada di 0,21 pada akhir Q1 2026, menempatkan investor di zona "Hope-Fear". Pembacaan tersebut menunjukkan bahwa beberapa pemegang masih dalam keuntungan, tetapi pasar belum menetapkan keyakinan luas bahwa titik bawah yang tahan lama telah terbentuk.

Susunan historis lebih konstruktif. Fidelity menemukan bahwa periode-periode sebelumnya ketika NUPL Bitcoin berada di sekitar 0,21, plus atau minus 0,01, bertepatan dengan median imbal hasil satu tahun sebesar 63% dan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk tiga tahun sebesar 74%. Namun, perusahaan menekankan bahwa hubungan historis ini mungkin melemah atau gagal bertahan, terutama ketika kondisi makro mendominasi aliran aset digital.

Secara terpisah, Jurrien Timmer dari Fidelity menunjuk pada susunan Bitcoin yang lebih taktis, berbagi grafik yang menunjukkan BTC menguji batas atas dari apa yang ia gambarkan sebagai potensi bear flag. Grafik tersebut menempatkan Bitcoin di sekitar $79.486 setelah reboundnya dari titik bawah Februari di sekitar $60.033, dengan indikator momentum kembali bergerak ke wilayah overbought.

Timmer menggambarkan susunan saat ini sebagai uji teknikal yang penting. "Analisis Teknikal 101 menyatakan bahwa ketika reli pasar bearish menjadi overbought, biasanya itu adalah kiss of death dan saatnya menjual," tulisnya. "Namun, selama pasar bullish, momentum overbought berarti pasar sedang kuat dan kemungkinan akan tetap kuat."

Kesimpulannya mempertajam pertanyaan harga yang diajukan oleh laporan yang lebih luas dari Fidelity: apakah Bitcoin masih terjebak dalam struktur korektif atau mulai bertransisi ke fase bull baru. "Jika Bitcoin tidak dapat ditarik turun oleh kombinasi momentum overbought dan resistensi garis tren saat ini, maka ini adalah pasar bull yang sedang berkembang dan bukan reli pasar bear," kata Timmer, menambahkan bahwa ini telah menjadi "firasat"-nya sejak lama dan "mungkin akan segera dikonfirmasi."

Pada saat berita ini ditulis, BTC diperdagangkan di $76.036.