CEO Ripple: RUU struktur pasar belum final meski ada kesepakatan stablecoin

Brad Garlinghouse, kepala eksekutif Ripple Labs, memperingatkan bahwa kemajuan menuju RUU struktur pasar aset digital Senat AS yang dikenal sebagai CLARITY Act tidak menjamin kelancaran proses pengesahan. Berbicara di konferensi kripto Consensus di Miami, Garlinghouse menekankan bahwa dua minggu ke depan bisa menjadi penentu, dengan nasib RUU tersebut bergantung pada bagaimana para pembuat undang-undang menavigasi dinamika tahun pemilu dan prioritas kampanye untuk pemilu sela 2026.

Garlinghouse mengakui bahwa CLARITY Act tidak sempurna, namun berpendapat bahwa kerangka yang lebih jelas lebih baik dibandingkan kondisi regulasi yang tambal sulam saat ini. "Ada kompromi dan pertukaran, tetapi saya pikir kejelasan lebih baik daripada kekacauan," katanya, menandakan sikap pragmatis meski hati-hati terhadap sebuah langkah yang akan membentuk cara aset digital diregulasi dalam waktu dekat. Jendela dua minggu yang ditekankan oleh CEO Ripple mencerminkan intensitas negosiasi politik sementara legislasi tersebut masih menjadi urusan yang belum selesai di Senat.

Perkembangan terbaru muncul ketika para pembuat undang-undang dari kedua pihak mengisyaratkan potensi pergerakan di bidang terkait: kompromi mengenai imbal hasil stablecoin. Pekan lalu, Senator Thom Tillis dan Angela Alsobrooks mengumumkan kesepakatan bipartisan mengenai ketentuan imbal hasil stablecoin yang berpotensi membuka pertimbangan lebih luas terhadap CLARITY Act. Kerangka yang sedang berkembang untuk stablecoin, ekuitas yang ditokenisasi, dan etika pasar yang lebih luas telah menjadi salah satu hambatan utama yang menunda tindakan sejak DPR meloloskan RUU tersebut pada Juli 2025. Fokus yang diperbarui pada stablecoin dipandang sebagai jalur potensial untuk membuka jalan bagi CLARITY Act agar dapat melewati komite dan menuju pemungutan suara penuh di Senat.

Di antara para pembuat undang-undang yang mendukung RUU ini, Senator Cynthia Lummis, seorang pendukung lama regulasi kripto yang jelas, menekankan urgensi dalam sebuah postingan pada hari Selasa. "Clarity Act bukan prioritas masa depan; itu adalah prioritas saat ini," tulis Lummis. "Setiap sudut industri beroperasi di bawah ketidakpastian hukum yang dapat diperbaiki oleh Kongres. Senat perlu bertindak." Komentarnya mencerminkan semakin kuatnya anggapan bahwa kerangka konsensus dapat mengurangi ambiguitas bagi pelaku pasar, penerbit, dan ekosistem yang lebih luas menjelang siklus yang sarat muatan politik.

Poin-poin utama

• Nasib CLARITY Act bergantung pada jendela waktu singkat namun penuh tekanan seiring siklus pemilu sela 2026 yang semakin memperketat perhitungan dan kampanye politik.
• Kompromi bipartisan mengenai imbal hasil stablecoin yang diumumkan oleh Senator Tillis dan Alsobrooks berpotensi mengalihkan momentum untuk mendorong kemajuan RUU tersebut.
• CLARITY Act masih tertunda di Senat setelah diajukan oleh Komite Pertanian Senat pada bulan Januari; RUU ini masih memerlukan persetujuan dari Komite Perbankan Senat sebelum dapat dilakukan pemungutan suara penuh di lantai.
• Koordinasi regulasi antara SEC dan CFTC semakin intensif, dengan nota kesepahaman bulan Maret yang menandakan keselarasan pengawasan yang lebih erat sementara Kongres mempertimbangkan kerangka struktur pasar yang lebih luas.
• Pimpinan Ripple telah terlibat dalam negosiasi berkelanjutan seputar legislasi ini, menyoroti partisipasi industri dalam membentuk jalur regulasi.

Peta jalan dan latar belakang regulasi

CLARITY Act merupakan upaya terkoordinasi untuk mengkodifikasi struktur pasar yang koheren bagi aset digital di Amerika Serikat. Perjalanannya menuju pengesahan bersifat bertahap: RUU ini diajukan oleh Komite Pertanian Senat dalam markup bulan Januari, namun masih memerlukan persetujuan dari Komite Perbankan Senat sebelum dapat mencapai lantai sidang untuk pemungutan suara. Pengesahan oleh DPR pada Juli 2025 menandai tonggak politik, namun bukan jaminan konsensus lintas kamar, terutama mengingat beragamnya kekhawatiran mengenai stablecoin, sekuritas yang ditokenisasi, dan etika ekonomi kripto yang lebih luas.

Sejalan dengan proses legislatif, lembaga regulasi telah mengejar koordinasi yang lebih erat. Pada bulan Maret, Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) dan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) menandatangani nota kesepahaman untuk menyelaraskan pendekatan mereka dalam mengawasi struktur pasar aset digital yang terus berkembang. SEC telah membingkai strategi penegakan dan pengawasan kriptonya sebagai proses yang berkelanjutan dan iteratif, menggambarkan CLARITY Act sebagai akselerator potensial yang dapat memperjelas batas yurisdiksi dan mengurangi ketidakpastian hukum bagi pelaku pasar. Ketua SEC Paul Atkins membingkai sikap lembaga tersebut sebagai titik awal, bukan otoritas final, menandakan kesiapan untuk menyesuaikan diri seiring berjalannya legislasi.

Kolaborasi antara dua lembaga ini hadir pada saat para pelaku industri menyerukan aturan yang lebih jelas. MOU dan pernyataan terkait mengindikasikan kesediaan untuk berkoordinasi dalam hal pendaftaran, kepatuhan, dan pengawasan pasar dengan cara yang dapat memberikan kepastian jangka panjang bagi pengembang, bursa, dan pengguna. Namun, hingga Kongres bertindak, risiko rezim regulasi yang tambal sulam tetap ada, menggarisbawahi kehati-hatian Garlinghouse mengenai prospek RUU tersebut dan kebutuhan pasar yang lebih luas akan kejelasan.

Mengapa ini penting bagi investor dan pembangun

Dari perspektif investor dan pembangun, CLARITY Act dapat menandai titik balik dalam cara aset digital diperlakukan di bawah hukum AS. Kerangka yang jelas dan terkodifikasi akan membantu institusi menilai risiko dengan lebih akurat, berpotensi menurunkan biaya modal untuk proyek-proyek yang patuh dan memungkinkan pengembangan produk yang lebih transparan. Bagi para pedagang, RUU ini dapat mengurangi ambiguitas regulasi seputar klasifikasi token dan izin aktivitas tertentu, seperti staking, pembuatan imbal hasil, dan penawaran lintas batas.

Meskipun demikian, prosesnya tetap tidak pasti, terutama mengingat kalender pemilu. Jika dua minggu ke depan tidak menghasilkan pergerakan berarti pada CLARITY Act, para aktivis dan pemangku kepentingan mungkin mendorong jalur legislatif alternatif atau lebih mengandalkan panduan regulasi dan tindakan tingkat lembaga untuk membentuk perilaku pasar dalam waktu dekat. Dalam lingkungan ini, bahkan pergeseran kecil dalam kebijakan stablecoin atau dalam alokasi tanggung jawab regulasi dapat berdampak besar pada sentimen pasar dan jadwal proyek.

Hal yang perlu diperhatikan selanjutnya

Sinyal langsung yang perlu dipantau adalah apakah kerangka imbal hasil Tillis–Alsobrooks mendapat dukungan dalam diskusi komite dan akhirnya dalam negosiasi di lantai sidang. Para pengamat juga akan memperhatikan bagaimana Komite Perbankan menangani paket yang lebih luas dan apakah ada bahasa kompromi yang dapat memuaskan baik suara pro-inovasi maupun para pendukung perlindungan konsumen. Sementara pernyataan Garlinghouse menekankan urgensi, kenyataannya proses kongres bisa lambat, terutama ketika pemilu mengubah kalkulasi legislatif dan dinamika penugasan komite.

Di luar Kongres, koordinasi SEC–CFTC yang sedang berlangsung dan pembingkaian regulasi kripto dalam diskusi eksekutif menunjukkan bahwa lingkungan regulasi yang lebih dapat diprediksi hanya akan muncul dengan pengesahan RUU formal. Untuk saat ini, pasar harus bersiap menghadapi periode paparan politik tinggi, dengan potensi volatilitas yang terkait dengan berita utama mengenai imbal hasil, stablecoin, dan pemungutan suara komite. Investor maupun pembangun sebaiknya mempertimbangkan strategi manajemen risiko yang mengasumsikan bahwa kejelasan regulasi akan berkembang secara bertahap, bukan tiba sekaligus dalam satu momen yang definitif.

Seiring diskusi berlanjut, pelaku pasar harus tetap memperhatikan agenda komite resmi, komunikasi Gedung Putih, dan briefing industri yang dapat mengisyaratkan apakah jalur konkret menuju CLARITY sedang terbentuk. Hari-hari mendatang akan mengindikasikan apakah jendela dua minggu yang disorot Garlinghouse diterjemahkan menjadi pergerakan nyata atau kelanjutan status quo—dan apa implikasinya bagi waktu dan komposisi kerangka regulasi masa depan.

Artikel ini pertama kali diterbitkan sebagai Ripple CEO: Market-structure bill not final despite stablecoin deal di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.