Mengapa Hyperliquid Menarik Perhatian Institusional di Luar Perdagangan Kripto

• Hyperliquid sedang berkembang melampaui perdagangan kripto ke pasar DeFi, komoditas, dan indeks saham.
• Analis mengatakan HYPE tetap kuat meskipun Bitcoin melemah dan arus masuk ETF melambat.
• Grayscale percaya Hyperliquid bisa berkembang menjadi platform keuangan global besar.

Hyperliquid telah menjadi salah satu proyek yang paling banyak dibicarakan di dunia kripto. Para analis dan perusahaan besar kini melihatnya sebagai sesuatu yang jauh lebih besar dari sekadar bursa terdesentralisasi, bukan sekadar platform perdagangan bervolume tinggi biasa.

Platform ini awalnya dimulai sebagai bursa perpetual futures terdesentralisasi. Sejak saat itu, platform ini telah berkembang ke pasar prediksi, aset sintetis, komoditas, ekuitas, dan infrastruktur DeFi yang lebih luas. Ekspansi tersebut menarik perhatian institusional di luar trader kripto tradisional.

Diskusi semakin menguat setelah manajer aset digital Grayscale menerbitkan laporan yang berargumen bahwa Hyperliquid bisa berkembang menjadi platform layanan keuangan besar, bukan sekadar bursa kripto biasa.

HYPE Mengungguli Meski Bitcoin Melemah

Para analis pasar telah menyoroti kinerja kuat token asli Hyperliquid, HYPE, bahkan ketika Bitcoin sedang berjuang.

Analis Alex Hunter mencatat bahwa pergerakan harga Bitcoin tetap lemah sejak peluncuran ETF HYPE. Meski demikian, HYPE terus mengungguli, menarik lebih dari $100 juta dalam arus masuk sejak 12 Mei.

Namun, Hunter juga memperingatkan bahwa arus masuk telah mulai melambat. ETF tersebut mencatat hanya $3,4 juta dalam arus masuk bersih dua hari lalu, diikuti oleh $1 juta lagi keesokan harinya. Menurutnya, permintaan institusional akan tetap menjadi faktor penting yang perlu diperhatikan, terutama jika Bitcoin terus mengalami tren penurunan.

Hunter juga menunjuk pada aktivitas terbaru yang melibatkan Galaxy. Perusahaan tersebut membatalkan staking 1 juta token HYPE senilai sekitar $60 juta dan mentransfernya ke HyperEVM melalui alamat yang terhubung dengan OTC. Alamat tersebut diyakini terhubung dengan aktivitas ETF Grayscale di masa mendatang.

Terkait: Apakah Hyperliquid Merupakan Raksasa Layanan Keuangan Berikutnya?

Meski begitu, Hunter berpendapat bahwa transfer ini tidak boleh dilihat sebagai arus masuk pasar yang sesungguhnya karena token tersebut sudah dibeli beberapa bulan sebelumnya. Ia mengatakan langkah tersebut terutama mengurangi tekanan jual potensial alih-alih menciptakan permintaan beli baru.

Hyperliquid Berkembang Melampaui Perpetual Futures

Perdagangan perpetual futures tetap menjadi bisnis inti Hyperliquid, tetapi platform ini dengan cepat berkembang ke lebih banyak produk keuangan.

Protokol ini kini mendukung pasar prediksi, aset sintetis pre-IPO, dan fungsionalitas DeFi penuh melalui HyperEVM. Para analis mengatakan ini membantu Hyperliquid memposisikan dirinya sebagai lapisan infrastruktur keuangan yang lengkap, bukan sekadar aplikasi perdagangan satu tujuan.

Hyperliquid Daily menggambarkan proyek ini sebagai "lapisan keuangan penuh" karena ekosistemnya yang terus berkembang dan model buyback HYPE yang agresif.

Platform ini saat ini mengarahkan sekitar 99% biaya untuk buyback HYPE dan pembakaran token. Hal ini secara langsung menghubungkan aktivitas platform dengan ekonomi token.

Menurut data Grayscale, Hyperliquid menghasilkan sekitar $800 juta dalam pendapatan tahunan sementara beroperasi dengan tim yang relatif kecil. Tingkat efisiensi tersebut telah memunculkan perbandingan dengan beberapa perusahaan fintech terbesar di dunia.

Minat institusional semakin meningkat setelah CEO ICE Jeffrey Sprecher menggambarkan dampak Hyperliquid berpotensi "lebih besar dari NASDAQ" dalam hal inovasi struktur pasar.

Teknologi Inti yang Mendorong Pertumbuhan

Salah satu alasan Hyperliquid mendapatkan momentum adalah kemampuannya untuk memberikan pengalaman seperti bursa terpusat sambil tetap sepenuhnya on-chain.

Platform ini menawarkan likuiditas dalam, buku pesanan yang terlihat, kecepatan eksekusi cepat, dan self-custody. Setiap perdagangan, likuidasi, dan transaksi dicatat on-chain, memberikan pengguna lebih banyak transparansi dibandingkan banyak kompetitor terpusat.

Grayscale mengatakan Hyperliquid memproses sekitar $2,9 triliun dalam volume perpetual futures selama 2025 dan mencapai hampir $7 miliar dalam open interest.

Kinerja tersebut mendorong Hyperliquid ke tingkat teratas bursa perpetual futures global. Ini patut dicatat karena platform ini masih berusia kurang dari tiga tahun dan terus memblokir pengguna di pasar seperti Amerika Serikat.

Arsitekturnya juga memainkan peran besar dalam pertumbuhan.

HyperCore mendukung infrastruktur bursa, termasuk buku pesanan, likuidasi, sistem margin, dan perdagangan perpetual futures. HyperEVM memberikan pengembang lingkungan yang kompatibel dengan Ethereum untuk membangun aplikasi yang terhubung dengan likuiditas Hyperliquid. HyperBFT mengamankan jaringan melalui konsensus delegated proof-of-stake.

Tidak seperti banyak proyek kripto yang mengadaptasi blockchain serbaguna untuk perdagangan, Hyperliquid membangun chainnya secara khusus untuk performa perdagangan.

Komoditas dan Indeks Saham Diperdagangkan Sepanjang Waktu

Salah satu daya tarik institusional terbesar Hyperliquid mungkin adalah ekspansinya ke pasar non-kripto. Melalui sistem HIP-3-nya, pengembang dapat meluncurkan perpetual futures yang terkait dengan komoditas, indeks saham, dan aset dunia nyata lainnya.

Pasar-pasar ini telah menyaksikan aktivitas perdagangan besar.

Perpetual futures perak melampaui $4 miliar dalam volume harian selama lonjakan volatilitas pada Februari. Perpetual minyak juga melampaui $4 miliar dalam volume 24 jam selama ketegangan Timur Tengah pada April. Pada satu titik, volume perdagangan perpetual minyak sempat melebihi perpetual Bitcoin di platform tersebut.

Hyperliquid juga telah memperkenalkan kontrak perpetual S&P 500 yang terus diperdagangkan selama akhir pekan ketika pasar ekuitas tradisional tutup.

Kemampuan untuk menawarkan penemuan harga global yang berkelanjutan adalah salah satu alasan beberapa analis percaya platform ini pada akhirnya bisa bersaing dengan bagian dari infrastruktur keuangan tradisional.

Sejauh ini, pasar HIP-3 telah menghasilkan lebih dari $230 miliar dalam volume perdagangan kumulatif di lebih dari 140 pasangan perdagangan aktif.

Terkait: HYPE Mengincar $69 saat Whale Berlipat Ganda dan Penjual Short Menghadapi Kerugian yang Semakin Besar

Analis Memantau Potensi Breakout Berikutnya

Para pelaku pasar juga memantau dengan seksama setup teknikal HYPE. Analis Ansem mengatakan token tersebut tetap kuat setelah reli sekitar 50% dalam satu minggu. Saat ini sedang konsolidasi di dekat all-time high sebelumnya.

Ia menggambarkan struktur tersebut sebagai kemungkinan bull pennant dan menyarankan bahwa breakout bisa terjadi dalam dua minggu ke depan.

Menurut Ansem, setiap penurunan jangka pendek setelah penutupan bulanan bisa menjadi peluang bagi trader yang berada di sisi pinggir yang mencari posisi masuk. Ia juga menyatakan bahwa ia tidak berharap HYPE untuk kembali ke level harga $50 lagi.

Regulasi Bisa Menentukan Fase Berikutnya

Terlepas dari optimisme tersebut, regulasi tetap menjadi salah satu ketidakpastian terbesar Hyperliquid. Produk perpetual futures masih sebagian besar tidak tersedia di Amerika Serikat karena tidak sesuai dengan regulasi derivatif yang ada.

Akibatnya, Hyperliquid terus memblokir pengguna AS.

Namun, Grayscale berpendapat bahwa kejelasan regulasi masa depan seputar bursa terdesentralisasi dan perpetual futures dapat secara signifikan memperluas pasar yang dapat dijangkau platform ini.

Laporan tersebut menunjuk pada keterlibatan industri yang berkembang dari perusahaan seperti Coinbase, Kraken, Robinhood, dan Kalshi. Laporan ini juga menyoroti meningkatnya diskusi seputar regulasi perpetual futures dalam Commodity Futures Trading Commission.

Jika perdagangan perpetual futures yang sesuai akhirnya diizinkan di AS, Hyperliquid bisa mendapatkan akses ke salah satu pasar keuangan terbesar di dunia.

Risiko Masih Ada

Terlepas dari pertumbuhan yang pesat, para analis mengatakan risiko tetap substansial. HYPE tetap sangat volatil, dengan volatilitas tahunan diperkirakan mendekati 80%. Itu jauh lebih tinggi dari Bitcoin.

Grayscale juga mengangkat kekhawatiran tentang struktur validator Hyperliquid yang relatif terpusat dan model perangkat lunak sumber tertutupnya. Kedua masalah tersebut bisa mengkhawatirkan para pendukung desentralisasi.

Regulasi juga tetap menjadi ketidakpastian jangka panjang yang besar. Jika akses AS tetap dibatasi, ekspansi masa depan bisa menjadi lebih sulit. Meski begitu, Hyperliquid telah mencapai penggunaan dunia nyata skala besar yang dikombinasikan dengan generasi pendapatan yang kuat.

Kombinasi itulah yang membuat banyak investor tidak lagi melihat Hyperliquid sebagai sekadar bursa kripto biasa. Sebaliknya, mereka memandangnya sebagai kemungkinan cetak biru untuk jenis platform keuangan global baru.