Apakah Pendiri Bankless Benar Jual Ethereum-nya? Data On-Chain Membuktikan

Co-founder Bankless, David Hoffman, telah menjual seluruh kepemilikan Ethereum (ETH)-nya. Ia menilai bahwa tesis “ETH adalah uang” sudah sepenuhnya terealisasi. Data on-chain dan grafik harian juga menunjukkan pasar sudah memperhitungkan langkah yang ia lakukan.

Ether diperdagangkan di kisaran US$1.975, turun 2,4% dalam sehari dan sekitar 14% selama sebulan terakhir. Jumlah alamat aktif terus menurun, dan saldo di exchange kembali naik. Keduanya mencerminkan penurunan yang digambarkan Hoffman dalam catatan keluar miliknya.

Alasan David Hoffman Menjual ETH Miliknya

Hoffman menyebut bahwa tesis “ETH adalah uang” merupakan taruhan yang sangat berat. Ia berpendapat bahwa hal itu mengharuskan setiap layer Ethereum mengungguli para pesaingnya. Menurutnya, standar itu tidak tercapai.

Co-founder Bankless tersebut menegaskan bahwa ia tetap optimistis terhadap jaringan Ethereum. Namun, ia tidak melihat ada perubahan nilai struktural untuk ETH sebagai aset. Menurutnya, protokol ini mengembalikan nilai ke L2 dan aplikasi, bukan menahannya.

Penjualan yang ia lakukan menjadi sorotan luas di dunia kripto. Hoffman telah dikenal sebagai pendukung paling vokal Ethereum dalam lima tahun terakhir. Reaksi pasar pun terbelah. Sebagian trader sepakat bahwa tesis tersebut sudah selesai. Tetapi, ada juga yang melihat ETH sebagai peluang diskon untuk bertaruh di Web3.

Penurunan Alamat Aktif Menunjukkan Permintaan Jaringan yang Melemah

Jumlah alamat aktif harian di Ethereum terus menurun sejak awal Februari, menurut data dari Santiment. Metrik ini sempat mencapai puncak lebih dari 1,5 juta pada Januari lalu. Kini jumlahnya turun ke kisaran 544.000.

Penurunan ini sejalan dengan koreksi harga dari atas US$3.400 di awal Desember menjadi di bawah US$2.000 saat ini. Hoffman menyatakan bahwa aset L1 pada akhirnya dihargai berdasarkan biaya dan pendapatan. Biaya hanya akan mengalir jika pengguna terus bertransaksi di layer utama.

Pada catatan keluar miliknya, Hoffman menyoroti rerating Solana di tahun 2024 dan langkah NEAR pada 2026. Keduanya memperlihatkan bahwa kekuatan token L1 sangat terkait dengan pangsa pasar biaya. Ethereum kehilangan pangsa tersebut sepanjang 2024 dan 2025.

Ia juga menyinggung BNB dan TRX, dua chain dengan pendapatan tertinggi. Grafik keduanya bergerak sesuai ekspektasi Hoffman terhadap ETH setelah 2022. Kesimpulannya, dominasi biaya, bukan teknologi, yang menentukan batas atas nilai sebuah aset.

Jika tren ini berbalik, sinyalnya menjadi lemah. Alamat aktif harus kembali naik di atas satu juta dalam rata-rata 30 hari. Sampai saat itu, data on-chain masih selaras dengan pandangan bearish Hoffman.

Permintaan melemah seiring aktivitas berpindah ke L2. Namun, L2 hampir tidak memberi pemasukan balik ke layer utama Ethereum.

Pasokan di Exchange Berbalik, Penjual Kembali Muncul setelah Fase Akumulasi

Sinyal on-chain kedua menunjukkan pergerakan yang menarik. Pasokan ETH di exchange turun tajam pada akhir Januari, dari sekitar 8,5 juta menjadi sekitar 7 juta. Level rendah ini bertahan hingga April, mengisyaratkan akumulasi yang tenang.

Namun, pada bulan Mei, tren itu berbalik. Pasokan ETH di exchange naik lagi ke 7,5 juta dan kini stabil di level itu. Koin yang kembali ke exchange biasanya menandakan para holder bersiap untuk menjual.

Rotasi ini memang kecil secara angka absolut, tapi penting secara arah. Ini bertepatan dengan breakdown di bawah US$2.140 di grafik harian dan juga bersamaan dengan tren penurunan alamat aktif yang terjadi kembali.

Hoffman berpendapat bahwa fase bullish on-chain untuk ETH pada akhirnya akan memudar. Jaringan ini secara arsitektural adalah “pemberi, bukan penerima.” Pembalikan pasokan di exchange pada Mei sejalan dengan pandangan tersebut.

Para holder yang mengakumulasi saat harga turun kini melakukan distribusi ketika pasar sedang melemah. Mereka tidak lagi menunggu perubahan nilai struktural.

Perilaku ini juga sejalan dengan poin stablecoin dalam artikel Hoffman. Ethereum saat ini memproses US$163 miliar stablecoin, naik dari US$3 miliar di tahun 2020. Kegunaan tersebut justru lebih banyak mendukung dolar AS dibanding ETH. Holder pun nampaknya menyadari hal yang sama.

Arus masuk bersih ke exchange biasanya memberikan tekanan harga turun beberapa minggu ke depan. Jika tren Mei berlanjut sampai Juni, ETH berpotensi menghadapi tekanan jual baru bahkan sebelum grafik harian turun lebih dalam. Kasus akumulasi Q1 tidak lagi sekuat sebelumnya.

Prediksi Harga ETH: Potensi Lantai Kanal di US$1.920

Grafik harian menunjukan ETH terjebak di dalam kanal turun sejajar sejak akhir April. Harga tertolak di level retracement Fibonacci 0,382 di US$2.382 pada awal Mei. Selanjutnya, ETH kehilangan level 0,236 di US$2.140 pada pertengahan Mei.

Saat ini ETH diperdagangkan di US$1.978 dan perlahan bergerak menuju pita bawah kanal. Area ini sejajar dengan support terdekat yang tampak di US$1.920. Jika menembus support itu, harga bisa turun menuju US$1.750 yang merupakan swing low sebelumnya dan anchor Fibonacci 0.

Volume perdagangan juga menurun sejak awal Februari. Penurunan itu menandakan keyakinan lemah baik dari pembeli maupun penjual. Di sisi lain, Relative Strength Index (RSI) 14-hari berada di dekat 30, menandakan sudah mendekati wilayah oversold.

Riwayatnya, ketika RSI ETH di bawah 30, biasanya akan terjadi reli tajam yang berlawanan arah tren. Akan tetapi, reli tersebut sering berakhir sebelum tren utama berlanjut. Karena itu, trader sebaiknya mengamati potensi penurunan ke zona US$1.920 diikuti candle reversal harian sebagai sinyal perlawanan tren.

Setup yang dapat mengubah bias menjadi bullish adalah penutupan harian di atas US$2.140. Langkah ini akan merebut kembali level Fibonacci 0,236 dan membuka peluang untuk menembus US$2.382. Sampai hal itu terjadi, setiap reli cenderung melemah di dalam channel menurun.

Pantulan dari US$1.920 dengan volume yang meningkat bisa memberi waktu tambahan untuk pihak bull. Jika harga ditutup di bawah level itu, maka akan mengonfirmasi pembacaan struktur menurut Hoffman. Hal ini juga bisa membuat harga menuju US$1.750.

Retest ke US$1.750 akan menjadi level terendah ETH di tahun 2026. Hal itu juga akan menghapus hasil jerih payah holder spot selama beberapa bulan. Pihak bull perlu menjaga zona US$1.920 agar tetap kuat untuk menghindari skenario tersebut.

Saat ini, channel, data on-chain, dan teori dari Hoffman membentuk rangkaian sinyal bearish yang sejalan. Tidak ada satu sinyal pun yang benar-benar menentukan secara sendiri, namun bila digabungkan, semuanya memberi tekanan ke arah yang sama. Membeli ETH sekarang berarti bertaruh bahwa ketiganya akan berbalik arah sekaligus.

Memantau level reclaim US$2.140 adalah cara paling jelas untuk melihat siapa yang menguasai pergerakan berikutnya, pihak bear atau bull. Sampai level itu benar-benar tercapai pada penutupan harian, beban pembuktian tetap ada di tangan pihak bull, persis seperti catatan Hoffman “Why I Sold My ETH” jelaskan.