Setiap Titik Terendah Bitcoin sejak 2012 Mencapai Zona Ini: Kita Belum Sampai di Sana

Bitcoin (BTC) diperdagangkan di kisaran US$67.002, dan data on-chain dari Glassnode menunjukkan bahwa kelompok holder jangka panjang memberi sinyal adanya penurunan lebih lanjut sebelum pasar bear ini mencatat level terendah siklus.

Tiga grafik dari Glassnode menunjukkan arah yang sama. Holder yang menyimpan koin selama lebih dari 155 hari terlihat tertekan, namun mereka belum mencapai tingkat rasa sakit yang secara historis menandai dasar siklus Bitcoin di masa lalu.

NUPL Holder Jangka Panjang Masuki Zona Dasar Historis

Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) Holder Jangka Panjang Bitcoin (LTH NUPL) berada di sekitar 0,25 (lingkaran merah). Angka ini menunjukkan batas atas pita oranye yang telah membingkai setiap dasar siklus sebelumnya.

Secara historis, setiap kali zona ini tersentuh selalu bertepatan dengan harga BTC terendah dalam siklus (zona biru). Dasar di tahun 2012, 2015, 2019, dan 2022 semuanya terbentuk di dalam pita oranye.

Di sisi lain, sinyal ini belum berubah menjadi akumulasi. NUPL harus turun lebih dalam ke dalam pita oranye atau merah, mirip dengan dasar siklus sebelumnya.

Pasokan Holder Jangka Panjang Tembus Rekor Tertinggi Sepanjang Masa

Walau NUPL menandakan potensi tekanan jangka pendek, pasokan yang dimiliki holder jangka panjang secara diam-diam telah mencatat rekor tertinggi baru. Saat ini, kelompok ini menguasai sekitar 15 juta BTC, angka tertinggi selama ini.

Pola ini selalu berulang di setiap siklus. Saat fase pertengahan bear market Bitcoin, holder jangka panjang menyerap koin dari penjual jangka pendek.

Mereka kemudian mendistribusikan pasokan ini ke tren naik berikutnya, biasanya berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun setelahnya. Pola akumulasi saat ini menunjukkan bahwa kelompok ini melihat nilai pada level harga sekarang, meskipun harga masih koreksi lebih lanjut.

Meski demikian, pola seperti ini justru mengonfirmasi bahwa pasar masih berada di fase bear. Holder jangka panjang jarang menjual saat kondisi lemah. Tekanan jual saat ini berasal dari kelompok yang lebih muda dan kurang yakin.

Harga BTC Bisa Menguji US$56.000 Sebelum Kapitulasi Sebenarnya

Grafik ketiga dari Glassnode membahas besarnya tekanan. Relative Unrealized Loss LTH Bitcoin berada di 15,5%. Artinya, sekitar 15 sen dari setiap satu dolar di portofolio holder jangka panjang masih merugi.

Pada dasar siklus tahun 2019 dan 2022, metrik ini naik lebih dari 50%. Maka, jarak antara level saat ini dan dasar historis tersebut menunjukkan bear market masih berlanjut. Glassnode menulis di X:

Penurunan ke zona US$56.000 akan membawa relative unrealized loss mendekati 30 sampai 40%. Area tersebut menjadi klaster support jangka panjang yang kritis dan menempatkan tekanan on-chain setara dengan fase awal kapitulasi di siklus sebelumnya.

Koreksi lebih dalam ke kisaran US$44.000 masih mungkin terjadi jika NUPL turun ke zona merah. Sementara, jika BTC berhasil kembali ke US$105.000 maka skenario bearish ini bisa gugur karena holder jangka panjang kembali menikmati profit besar. Langkah demikian akan menyerupai sinyal langka yang terjadi saat pembalikan siklus di masa lalu.

BTC sendiri telah terkoreksi 11,6% selama seminggu terakhir dan melemah 36,3% dalam setahun ke belakang. Melihat data holder jangka panjang, arah pergerakan saat ini lebih condong turun sebelum akhirnya berbalik naik.