Bos Baru The Fed Punya Satu Pertemuan untuk Menenangkan Pasar — atau Menghancurkannya

TLDR

• Kevin Warsh memulai rapat Fed pertamanya sebagai ketua pada hari Rabu, dengan suku bunga diperkirakan tetap stabil
• Inflasi mencapai 4% pada Mei, tertinggi dalam tiga tahun, memberikan tekanan pada Fed untuk bertindak
• Reli pasar saham bersifat sempit, dengan teknologi dan AI mendorong sebagian besar keuntungan — Nasdaq naik 24% kuartal ini
• Morgan Stanley memperingatkan bahwa tingginya biaya pembiayaan ekuitas menciptakan kerentanan di pasar
• Kesepakatan damai sementara AS-Iran dapat meredakan harga minyak, tetapi para ekonom mengatakan pemulihan inflasi akan memakan waktu berbulan-bulan

Kevin Warsh mulai menjabat sebagai ketua Federal Reserve pada 22 Mei 2026, dan menghadapi rapat penetapan suku bunga pertamanya pada hari Rabu. Fed secara luas diperkirakan akan mempertahankan suku bunga, tetapi semua mata tertuju pada apa yang akan dikatakan Warsh selanjutnya.

Inflasi telah berada di atas target 2% Fed selama lebih dari lima tahun. Pada Mei, inflasi utama mencapai 4% — tertinggi dalam tiga tahun. Harga yang dibayar bisnis melonjak 6,5%, dan inflasi inti naik hampir 3%.

Konflik Iran telah mendorong harga energi lebih tinggi, menambah bahan bakar pada masalah inflasi. Pada hari Minggu, AS dan Iran menyepakati kesepakatan damai sementara yang akan membuka kembali Selat Hormuz pada hari Jumat, membuka jendela negosiasi 60 hari mengenai program nuklir Teheran.

Para ekonom mengatakan bahwa meskipun kesepakatan tersebut bertahan, diperlukan beberapa minggu atau bulan agar pengiriman minyak kembali normal dan harga energi turun.

Pergeseran Hawkish Diperkirakan

Greg Daco, kepala ekonom di EY-Parthenon, mengatakan Warsh akan mewarisi komite yang telah berubah lebih hawkish. Tugas pertamanya adalah membuktikan bahwa keputusannya didasarkan pada ekonomi, bukan politik.

Dot plot Fed, yang diperbarui dalam rapat ini, diperkirakan akan bergeser. Perkiraan Maret mencantumkan satu pemangkasan suku bunga untuk 2026. Kini, banyak yang memperkirakan hal itu berubah menjadi tidak ada pemangkasan — dan beberapa anggota mungkin memproyeksikan kenaikan suku bunga.

Patricia Zobel dari Guggenheim Investments memperkirakan beberapa anggota Fed akan menjadikan kenaikan suku bunga sebagai skenario dasar mereka, dengan beberapa memproyeksikan dua kenaikan tahun ini.

Stephen Brown dari Capital Economics mengatakan Warsh kemungkinan tidak akan menyerahkan proyeksi suku bunganya sendiri dalam rapat ini. Namun ia memperingatkan bahwa risikonya adalah Warsh terdengar lebih hawkish dari yang diharapkan pasar.

Mantan presiden Kansas City Fed, Esther George, mengatakan ada argumen kuat untuk menaikkan suku bunga, terutama dengan One Big Beautiful Bill Act dan deregulasi yang mendorong permintaan.

Reli Teknologi Terancam

Pasar saham telah melonjak tahun ini, tetapi keuntungannya bersifat sempit. Hanya sekitar sepertiga saham S&P 500 yang mengalahkan indeks. Nasdaq naik 24% kuartal ini, dan indeks PHLX Semiconductor ditutup pada rekor tertinggi pada hari Senin, naik 85,8% di kuartal kedua.

Strateg Morgan Stanley, Martin Tobias, mengatakan investor menggunakan leverage untuk membangun posisi teknologi. Leverage tersebut terkait dengan biaya pinjaman.

Biaya pembiayaan, berdasarkan selisih antara futures S&P 500 dan suku bunga semalam Fed, berada pada rekor tertinggi. Bank memiliki sekitar $223 miliar yang terekspos di pasar repo ekuitas — juga rekor.

Tobias mengatakan pembiayaan ekuitas telah meningkat lebih dari 50% dalam setahun terakhir, sebagian besar didorong oleh chip. Ia menyebut ini sebagai "kerentanan yang jelas" di pasar.

Jika Warsh memberi sinyal suku bunga lebih tinggi, leverage yang sama yang mendorong pasar naik bisa berbalik arah — memaksa investor untuk menjual.

Tidak semua orang melihat malapetaka. Luke Tilley dari Wilmington Trust memperkirakan pemangkasan suku bunga pada akhir 2026, mengatakan inflasi inti akan melambat cukup untuk memungkinkan Fed bertindak sebelum akhir tahun.

Pernyataan Fed dan konferensi pers Warsh pada hari Rabu akan dipantau ketat untuk setiap perubahan bahasa seputar pemangkasan atau kenaikan suku bunga di masa depan.

The post The Fed's New Boss Has One Meeting to Calm Markets — or Crash Them appeared first on CoinCentral.