Poin-Poin Penting
Siapa yang menanggung dampak terburuk dari pecahnya gelembung Bitcoin DAT?
Investor ritel, yang kehilangan sekitar $17 miliar setelah membeli saham di MSTR, Metaplanet, dan perusahaan Bitcoin DAT lainnya dengan harga yang melambung tinggi.
Apa dampak yang lebih luas terhadap perbendaharaan BTC?
DAT yang dinilai terlalu tinggi dan dilabeli sebagai "gelembung" telah mulai pecah, membahayakan kredibilitas institusional Bitcoin.
Di atas kertas, semakin banyak perusahaan yang menambahkan Bitcoin [BTC] ke perbendaharaan mereka tampak seperti kemenangan besar bagi investor, menunjukkan bahwa BTC sedang diambil serius sebagai "penyimpan nilai" oleh institusi.
Sebagai bukti, Bitwise menggunakan data konkret untuk menyoroti tren ini.
Selama Q3, jumlah pemegang Bitcoin korporasi meningkat 38% menjadi 172, karena 48 perusahaan baru bergabung dengan klub tersebut. Bersama-sama, perusahaan-perusahaan ini membeli 176.000 BTC, membawa total simpanan korporasi menjadi sedikit lebih dari 1 juta BTC.
Strategi memimpin kepemilikan korporasi
Sumber: BitcoinTreasuries.net
Fokus pada pemegang terbesar, Strategy [MSTR] menonjol, dengan lebih dari 640.000 BTC di perbendaharaannya. Secara teknis, itu hampir 13 kali lipat ukuran MARA Holdings [MARA], pemegang korporasi terbesar kedua.
Di atas kertas, strategi Bitcoin-fokus MSTR tampaknya telah memberikan kinerja yang bahkan melampaui saham "Magnificent 7" dalam pengembalian tahunan, menyoroti efektivitas pendekatan perbendaharaan korporasinya.
Meski demikian, beberapa analis mengingatkan kehati-hatian.
Tom Lee, Ketua BitMine, memperingatkan bahwa gelembung yang berkembang di DAT (Digital Asset Treasuries) "mungkin sudah pecah." Jika demikian, mungkinkah impian institusional terbesar Bitcoin sekarang berputar menuju mimpi buruk terbesarnya?
Kerugian $17 miliar menyoroti kerapuhan DAT Bitcoin
Apakah era keajaiban finansial berakhir bagi perusahaan perbendaharaan Bitcoin?
Menurut laporan terbaru oleh 10x Research, kenyataannya mungkin lebih sulit daripada yang dipikirkan kebanyakan investor.
Secara khusus, investor ritel secara kolektif telah kehilangan sekitar $17 miliar dengan mendapatkan eksposur ke BTC melalui perusahaan DAT.
Laporan tersebut menyoroti bagaimana perusahaan-perusahaan ini menjual saham dengan harga premium.
Misalnya, investor yang membeli MSTR atau Metaplanet dengan premium tinggi kehilangan uang ketika harga saham jatuh, menyebabkan kerugian besar bagi investor ritel.
Sumber: 10x Research
Seperti yang ditunjukkan grafik, selama fase "boom", Metaplanet tampak sangat menguntungkan di atas kertas karena sahamnya dijual jauh di atas nilai sebenarnya dari Bitcoin yang dimilikinya, dan hype investor mendorong pembelian dengan harga yang melambung.
Namun, ketika "bust" terjadi, harga saham terkoreksi tajam, dan Nilai Aset Bersih (NAV) dari perbendaharaan ini turun, membuat investor menghadapi kerugian nyata alih-alih keuntungan melambung yang mereka harapkan.
Jadi, sementara para eksekutif pergi dengan keuntungan, investor menanggung dampak terburuknya.
Secara keseluruhan, DAT yang dinilai terlalu tinggi ini, yang dilabeli sebagai "gelembung", telah mulai pecah, membahayakan kredibilitas institusional BTC. Investor sekarang memikirkan kembali eksposur mereka terhadap DAT, menandai potensi awal dari penurunannya.
Sumber: https://ambcrypto.com/the-17b-bitcoin-illusion-how-retail-holders-paid-for-corporate-innovation/
