Strategy (NASDAQ: MSTR) melaporkan pendapatan bersih sebesar $2,8 miliar untuk kuartal ketiga 2025, perubahan tajam dari kerugian $340 juta setahun sebelumnya.
Perusahaan menegaskan kembali panduan tahunannya sebesar $34 miliar dalam pendapatan operasional dan $20 miliar dalam keuntungan Bitcoin, memperkuat posisinya sebagai pemegang Bitcoin korporasi terbesar di dunia.
Disponsori
Hasil Q3 yang Kuat Didorong oleh Apresiasi Bitcoin Strategy
Strategy mencatat pendapatan bersih sebesar $2,78 miliar, atau $8,42 per saham, untuk tiga bulan yang berakhir pada 30 September. Ini dibandingkan dengan kerugian $340,2 juta, atau $1,72 per saham, pada periode yang sama tahun lalu. Pendapatan operasional mencapai $3,9 miliar untuk kuartal tersebut.
CEO Michael Saylor mengumumkan hasil tersebut di X: "Strategy mengumumkan hasil Q3 2025 & menegaskan kembali panduan 2025. Hasil Q3: $3,9B Pendapatan Operasional, $2,8B Pendapatan Bersih, $8,42 EPS Terdilusi."
Profitabilitas perusahaan sebagian besar berasal dari keuntungan atas kepemilikan Bitcoin-nya. Per 26 Oktober 2025, Strategy memegang 640.808 bitcoin yang diperoleh seharga $47,44 miliar, atau $74.032 per bitcoin. Dengan Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar $107.833, perusahaan sedang duduk di atas keuntungan belum direalisasi yang substansial.
Model Treasuri Bitcoin Strategy Menciptakan Siklus yang Saling Memperkuat
Model bisnis Strategy telah berkembang menjadi apa yang disebut pengamat industri sebagai "perusahaan treasuri Bitcoin." Pendekatan perusahaan melibatkan memegang Bitcoin sebagai aset cadangan treasuri utamanya. Strategi beli dan tahan ini secara fundamental telah mengubah bagaimana pasar menilai perusahaan.
Disponsori
Harga Bitcoin yang naik cenderung meningkatkan harga saham Strategy. Ini memungkinkan perusahaan untuk mengumpulkan modal tambahan melalui penawaran ekuitas. Modal tersebut kemudian diinvestasikan kembali ke dalam pembelian Bitcoin, menciptakan siklus yang saling memperkuat. Model ini telah menginspirasi banyak perusahaan lain untuk mengadopsi strategi treasuri serupa.
Perubahan Akuntansi Memungkinkan Pengakuan Keuntungan
Hingga kuartal keempat tahun lalu, Strategy hanya dapat mencatat kerugian penurunan nilai ketika nilai Bitcoin jatuh di bawah harga pembeliannya. Keuntungan dari kenaikan harga tetap tidak terealisasi kecuali cryptocurrency tersebut dijual. Perubahan pada perlakuan akuntansi sekarang memungkinkan perusahaan untuk mengakui keuntungan dari apresiasi Bitcoin.
Pergeseran akuntansi ini telah mengubah laporan keuangan Strategy. Perusahaan sekarang dapat melaporkan keuntungan kuartalan yang mencerminkan nilai pasar dari kepemilikan Bitcoin-nya. Ini memberikan transparansi yang lebih besar ke dalam realitas ekonomi dari strategi treasuri Bitcoin-nya.
Disponsori
Panduan Tahunan dan Kinerja Pasar
Strategy menegaskan kembali panduan tahun 2025 penuhnya. Perusahaan memproyeksikan pendapatan operasional sebesar $34 miliar dan keuntungan Bitcoin sebesar $20 miliar. Saylor menekankan komitmen perusahaan yang teguh terhadap strateginya, tanpa rencana untuk melindungi nilai posisi Bitcoin-nya.
Meskipun kinerja Bitcoin yang kuat dan profitabilitas, saham Strategy telah menurun sekitar 12% year-to-date pada 2025. Ini kontras dengan kenaikan Bitcoin sebesar 14,5% selama periode yang sama. Perbedaan ini menunjukkan bahwa pasar mungkin mempertimbangkan kekhawatiran tentang valuasi, dilusi dari penggalangan modal, atau ketidakpastian regulasi.
Disponsori
Namun, saham naik hampir 4% pada perdagangan after-hours setelah pengumuman pendapatan. Reaksi positif ini menunjukkan minat investor yang berkelanjutan pada model treasuri Bitcoin perusahaan.
Implikasi Lebih Luas untuk Manajemen Treasuri Korporasi
Keberhasilan Strategy dengan pendekatan treasuri Bitcoin-nya memiliki implikasi lebih luas untuk keuangan korporasi. Fokus Presiden AS Donald Trump pada sektor aset digital dan janjinya untuk menjadikan Amerika sebagai pusat cryptocurrency global telah menciptakan lingkungan regulasi yang mendukung. Arus masuk ETF yang kuat telah membantu Bitcoin mencapai beberapa rekor tertinggi pada 2025.
Model perusahaan menunjukkan bagaimana korporasi dapat menggunakan Bitcoin sebagai aset cadangan treasuri. Ini merupakan keberangkatan dari strategi manajemen kas tradisional yang mengandalkan sekuritas jangka pendek dan obligasi. Seiring Bitcoin mendapatkan penerimaan sebagai kelas aset institusional, lebih banyak perusahaan mungkin mempertimbangkan strategi treasuri serupa.
Hasil kuartalan Strategy terus memvalidasi konsep perusahaan treasuri Bitcoin. Model ini mengubah gagasan tradisional manajemen treasuri korporasi dan menciptakan kerangka kerja baru untuk menilai perusahaan yang memegang posisi cryptocurrency yang signifikan.
Sumber: https://beincrypto.com/strategy-reports-2-8b-q3-profit-bitcoin-treasury-model-gains-momentum/
