Analis Memperingatkan Ethereum Menghadapi Kelemahan Struktural saat Bitcoin Menunjukkan Tanda-tanda Kekuatan

Lebih dari $1,2 miliar posisi leverage menghilang dalam waktu kurang dari sehari, menghapus sekitar $200 miliar dari total nilai pasar kripto.

Apa yang dimulai sebagai pendinginan rutin akhir bulan telah berubah menjadi peristiwa derivatif berisiko tinggi — yang dapat menentukan apakah pasar akan stabil atau tergelincir lebih dalam ke koreksi.

Situasi Volatil Sebelum Jatuh Tempo

Di balik gejolak ini terdapat sejumlah besar derivatif yang akan jatuh tempo. Pada 31 Oktober, kontrak yang mewakili lebih dari $16 miliar dalam opsi Bitcoin dan Ethereum mencapai jatuh tempo, menciptakan tekanan di seluruh bursa dari CME hingga Deribit.

Meja derivatif di Deribit melaporkan hampir 123.000 kontrak Bitcoin yang akan jatuh tempo, dengan nilai nosional melebihi $13,5 miliar. Analis menunjukkan bahwa zona "max pain" — harga di mana sebagian besar posisi kehilangan uang — berada sekitar $114.000. Level tersebut, kata mereka, dapat bertindak sebagai titik gravitasi untuk Bitcoin dalam jangka pendek.

Dalam sesi perdagangan terbaru, sentimen bearish meningkat saat pembelian put protektif melonjak. Data Deribit menunjukkan lonjakan tajam dalam lindung nilai penurunan, mengangkat rasio put-to-call menjadi 1,35, tanda bahwa trader sedang melindungi diri dari penurunan lebih lanjut sebelum debu jatuh tempo mereda.

Ethereum Di Bawah Tekanan Lebih Berat

Sementara itu, Ethereum menghadapi situasi yang lebih sensitif. Sekitar 642.000 opsi ETH, senilai hampir $2,5 miliar, akan berakhir. Strukturnya lebih condong ke arah put — pola yang konsisten dengan trader yang bertaruh pada atau melindungi diri dari kelemahan berkelanjutan.

Medan pertempuran harga utama berada di antara $3.600 dan $4.000, di mana sebagian besar open interest terkonsentrasi. Meskipun level "max pain" resmi lebih dekat ke $4.100, ketidakmampuan Ethereum untuk merebut kembali zona tersebut telah memperkuat pandangan bearish jangka pendek.

Para market maker memperingatkan bahwa volatilitas ETH bisa melonjak sebelum stabil, terutama saat trader mengatur ulang posisi untuk kontrak November.

Jalur Berbeda untuk Bitcoin dan Ethereum

Tidak semua orang mengharapkan hasil yang sama untuk kedua raksasa tersebut. Laporan baru dari 10x Research menunjukkan bahwa Bitcoin mungkin memiliki jalur pemulihan yang lebih jelas, sementara Ethereum bisa menghadapi tekanan penurunan lebih lanjut. Perusahaan tersebut mengamati lonjakan volatilitas tersirat jangka pendek BTC — biasanya tanda momentum yang sedang berkembang — bahkan ketika opsi jangka panjang tetap stabil.

Setup Ethereum, di sisi lain, terlihat "secara struktural tidak stabil," menurut analis Markus Thielen, yang berpendapat bahwa narasi institusional ETH yang dulunya kuat telah mulai terurai. Dia merekomendasikan untuk mengurangi eksposur terhadap Ethereum sambil mempertahankan posisi BTC taktis yang terbatas.

Retakan Narasi Institusional

Selama sebagian besar tahun ini, Ethereum dipuji sebagai "treasury digital" untuk portofolio institusional — aset penghasil yield yang dipandang sebagai setara blockchain dari obligasi korporasi. Namun, antusiasme tersebut telah menurun tajam.

Thielen mengatakan akumulasi musim panas oleh dana dan treasury memberi jalan pada distribusi diam-diam dalam beberapa minggu terakhir karena ETH kehilangan kekuatan teknis. Pola ini mencerminkan pergeseran yang lebih luas dalam arus modal kripto, di mana investor sekarang lebih merespons pergeseran likuiditas dan arus ETF daripada tren makro jangka panjang.

Jatuh Tempo Opsi: Titik Balik atau Pemicu?

Pertanyaannya sekarang adalah apakah reaksi pasar terhadap jatuh tempo akan menstabilkan harga atau memperpanjang penurunan. Analis mengatakan rebound pasca-jatuh tempo tetap mungkin jika Bitcoin bertahan di atas $110.000, mengingat banyak trader jangka pendek sudah terlindungi.

Untuk Ethereum, merebut kembali $3.900 akan menjadi sinyal pertama pemulihan. Sampai saat itu, kedua aset tetap rentan terhadap likuidasi paksa dan penjualan algoritmik — dinamika yang berulang kali memperbesar volatilitas dalam beberapa bulan terakhir.

Hasil dari jatuh tempo $16 miliar ini mungkin akan menentukan nada perdagangan November: baik awal baru bagi pasar yang terguncang, atau pengingat lain bahwa katalis terbesar kripto sering datang terbungkus risiko.

Informasi yang diberikan dalam artikel ini hanya untuk tujuan pendidikan dan tidak merupakan saran keuangan, investasi, atau perdagangan. Coindoo.com tidak mendukung atau merekomendasikan strategi investasi atau cryptocurrency tertentu. Selalu lakukan riset Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan berlisensi sebelum membuat keputusan investasi apa pun.

Artikel Analis Memperingatkan Ethereum Menghadapi Kelemahan Struktural sementara Bitcoin Menunjukkan Tanda-tanda Kekuatan pertama kali muncul di Coindoo.