Mengapa UE Menginginkan Satu Pengawas untuk Mengatur Pasar Saham dan Kripto

Selama bertahun-tahun, Uni Eropa telah berupaya membangun pasar modal yang lebih dalam dan lebih likuid yang dapat bersaing dengan Amerika Serikat. Kini, para pembuat kebijakan sedang mengeksplorasi apakah visi tersebut memerlukan konsolidasi regulator nasional yang beragam di kawasan tersebut menjadi satu badan tunggal dengan kekuasaan yang luas.

Menurut pejabat yang mengetahui diskusi yang sedang berlangsung, Otoritas Pasar dan Sekuritas Eropa (ESMA) bisa segera menjadi badan tersebut — berkembang dari lembaga koordinasi menjadi regulator yang diberdayakan penuh yang bertanggung jawab untuk mengawasi bursa saham, platform perdagangan kripto, dan perantara keuangan lainnya.

Proposal tersebut, yang diperkirakan akan diungkapkan pada Desember, mewakili bab terbaru dalam upaya panjang UE untuk mencapai Uni Pasar Modal — sebuah inisiatif yang bertujuan untuk menghancurkan batas-batas keuangan internal dan menyalurkan lebih banyak investasi ke startup dan infrastruktur Eropa.

Dari Fragmentasi ke Kohesi

Di bawah sistem saat ini, setiap negara anggota UE mengoperasikan pengawas keuangan sendiri. Struktur tersebut telah menciptakan hambatan bagi perusahaan yang mencoba berekspansi melintasi batas negara, membuat biaya penggalangan modal lebih mahal dibandingkan dengan AS, di mana Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) mengawasi pasar tunggal yang terpadu.

Para pendukung berpendapat bahwa memberikan ESMA otoritas pengawasan langsung akhirnya dapat mengubah dinamika tersebut. Langkah ini akan memungkinkan lembaga tersebut mengeluarkan keputusan yang mengikat dalam sengketa regulasi dan memberikan pengawasan yang konsisten untuk perusahaan lintas batas besar.

Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde telah lama mendukung ide tersebut. Berbicara di Kongres Perbankan Eropa di Frankfurt, dia menyerukan "SEC Eropa" yang mampu mengelola risiko sistemik baik dalam keuangan tradisional maupun digital. "Memperluas kekuasaan ESMA bukan hanya langkah birokrasi," katanya. "Ini adalah kebutuhan untuk kedaulatan keuangan Eropa."

Kripto dalam Sorotan

Pergeseran ini juga akan membentuk kembali bagaimana blok tersebut mengawasi sektor cryptocurrency. Di bawah MiCA, buku aturan kripto baru UE, perusahaan yang berlisensi di satu negara dapat beroperasi di seluruh 27 negara anggota. Tetapi beberapa regulator, termasuk Autorité des marchés financiers (AMF) Prancis, telah memperingatkan bahwa hak istimewa "passporting" tersebut dapat mendorong perusahaan untuk mencari yurisdiksi yang paling lunak.

Paris telah menjadi salah satu pendukung paling vokal untuk pengawasan pusat yang lebih kuat. Austria dan Italia telah bergabung dengan Prancis dalam menyerukan ESMA untuk mengambil kendali langsung atas platform kripto besar, memastikan penegakan standar konsumen dan transparansi MiCA yang konsisten.

Reformasi Menghadapi Resistensi

Gagasan untuk mentransfer kekuasaan dari regulator nasional ke otoritas tingkat UE tunggal jauh dari populer secara universal. Beberapa negara anggota waspada kehilangan kendali atas pasar lokal dan pengawasan, khawatir bahwa pendekatan satu ukuran untuk semua mungkin mengabaikan dinamika regional.

Namun, momentum tampaknya sedang terbangun. Ketua ESMA Verena Ross mengatakan pada Oktober bahwa proposal Komisi dirancang untuk mengurangi "fragmentasi pasar" dan mempromosikan persaingan yang lebih adil. "Semakin bersatu pasar modal kita, semakin kuat posisi Eropa secara global," katanya.

Bersaing Dengan Amerika

Para analis mengatakan waktunya bukan kebetulan. Saat Washington terus menarik modal global dengan pasar yang dalam dan terintegrasi, Eropa berada di bawah tekanan untuk menghadirkan alternatif yang sebanding.

Jika diadopsi, rencana tersebut akan memberikan ESMA kekuasaan yang mirip dengan SEC AS — menandai pergeseran historis menuju struktur pasar yang benar-benar kontinental.

Apakah ini akan berhasil akan bergantung pada kemampuan Eropa untuk menyeimbangkan kepentingan nasional dengan ambisinya untuk kesatuan keuangan. Untuk saat ini, pesan dari Brussel jelas: bersaing dengan Amerika berarti berpikir seperti satu pasar, bukan dua puluh tujuh.

Informasi yang disediakan dalam artikel ini hanya untuk tujuan pendidikan dan tidak merupakan saran keuangan, investasi, atau perdagangan. Coindoo.com tidak mendukung atau merekomendasikan strategi investasi atau cryptocurrency tertentu. Selalu lakukan penelitian Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan berlisensi sebelum membuat keputusan investasi apa pun.

Postingan Mengapa UE Menginginkan Satu Pengawas untuk Mengatur Pasar Saham dan Kripto pertama kali muncul di Coindoo.