Pakar: Pengawasan Seperti NYSE Dapat Mencegah Keruntuhan Kripto

Seorang ekonom terkemuka mendorong perubahan besar dalam cara pasar cryptocurrency beroperasi, dengan berpendapat bahwa mereka membutuhkan aturan yang mirip dengan New York Stock Exchange (NYSE) untuk menghentikan penurunan ekstrem nilai aset digital.

Dalam postingan di X pada 6 November, Alex Krüger mengatakan bahwa ketiadaan pembuat pasar yang diregulasi telah membuat crypto rentan terhadap keruntuhan harga drastis selama perdagangan yang bergejolak.

Kasus untuk Aturan Pembuat Pasar

Dalam postingan tersebut, pakar pasar menjelaskan bahwa dalam keuangan tradisional (TradFi), pembuat pasar, yang bertanggung jawab untuk menyediakan likuiditas, memiliki kewajiban hukum untuk menjaga perdagangan tetap teratur.

Di NYSE, "Designated Market Makers" ini harus terus menawarkan untuk membeli dan menjual saham tertentu, bahkan ketika harga berfluktuasi liar. Di Nasdaq, entitas tersebut diharuskan mengikuti Aturan 4613, yang mewajibkan mereka untuk memposting kuotasi dalam spread yang ditetapkan. Jika mereka gagal melakukannya, mereka menghadapi sanksi dari regulator, termasuk kehilangan status mereka sebagai pembuat pasar.

Kesimpulannya jelas: "INI HARUS BERUBAH."

Percakapan tersebut, bagaimanapun, mengungkapkan kompleksitas perubahan semacam itu. Pendiri Pelion Capital, Tony, menanggapi, setuju pada prinsipnya tetapi menunjukkan detail penting. Dia mencatat bahwa pembuat pasar TradFi dilindungi oleh mekanisme seperti "circuit breakers," penghentian perdagangan otomatis yang dipicu setelah harga bergerak persentase tertentu, seperti 5-10%, dengan penghentian tersebut memberi mereka waktu untuk mengelola risiko mereka.

"Tanpa perlindungan MM ini, MM dapat mengalami kerugian mengerikan," tulis Tony, berpendapat bahwa kewajiban baru apa pun harus diimbangi dengan langkah-langkah keamanan serupa. Krüger setuju, menambahkan bahwa "bursa dapat dan harus menerapkan circuit breakers," tetapi menyarankan bahwa tidak bertindak lebih menguntungkan bagi mereka.

Debat Komunitas dan Realitas Pasar

Debat tersebut meluas lebih jauh, dengan beberapa pengguna X mempertanyakan gagasan menyalin keuangan tradisional, menyebut kerangka tersebut "bodoh dan tidak canggih dibandingkan dengan crypto." Jawaban blak-blakan Krüger adalah bahwa sistem saat ini adalah alasan utama "bursa dan pembuat pasar MEMPERKOSA pedagang ritel."

Namun, yang lain menyalahkan para pedagang sendiri, dengan satu pengguna bersikeras bahwa akuntabilitas nyata hanya akan dimulai ketika peserta pasar berhenti mengejar unicorn leverage tinggi.

Gejolak pasar baru-baru ini menyoroti kebutuhan akan stabilitas. Sebelumnya dalam minggu ini, sektor crypto kehilangan lebih dari $400 miliar dalam nilai. Analisis dari Kobeissi Letter menunjuk pada leverage ekstrem sebagai penyebab utama, mencatat bahwa rata-rata 300.000 pedagang dilikuidasi per hari.

Pada saat penulisan, pasar masih goyah, dengan Bitcoin (BTC) kehilangan lebih dari 7% dalam minggu terakhir, Ethereum (ETH) turun hampir 13%, dan XRP Ripple telah jatuh lebih dari 10%, menurut data dari CoinGecko.

Postingan Pakar: Pengawasan Seperti NYSE Dapat Mencegah Keruntuhan Crypto muncul pertama kali di CryptoPotato.