Dogecoin Siap untuk ETF Kedua saat Grayscale Mendekati Peluncuran

Dogecoin kembali menjadi sorotan — bukan karena pergerakan harga, tetapi karena Wall Street mungkin segera mendapatkan cara kedua untuk memperdagangkannya.

Dorongan regulasi diam-diam oleh Grayscale semakin mendekati penyelesaian, dan jika waktunya berjalan sesuai rencana, meja institusional bisa berotasi ke DOGE exchange-traded fund baru sebelum November berakhir.

Yang membuat momen ini tidak biasa adalah bahwa Dogecoin sudah menjadi kisah sukses ETF lebih awal tahun ini. Dana DOGE pertama muncul jauh lebih cepat dari yang diperkirakan siapapun, membuat pesaing tidak siap dan membuktikan bahwa ada selera nyata untuk instrumen kripto di luar Bitcoin dan Ethereum. Sekarang perlombaan memasuki babak kedua, dan kali ini Grayscale ingin memimpin.

Analis Mengharapkan Hitung Mundur Dimulai

Peneliti ETF yang mengikuti ruang ini mengatakan perusahaan mungkin tinggal beberapa minggu lagi sebelum mengaktifkan perubahan. Perkiraan — yang menunjuk sekitar 24 November — tidak didasarkan pada kalender SEC publik tetapi lebih pada pola yang digunakan Grayscale saat mengubah trust kriptonya menjadi exchange-traded fund.

Perusahaan telah mengulangi strategi yang sama satu aset pada satu waktu, dan Dogecoin adalah yang berikutnya dalam antrean.

Grayscale Memilih Jalan Lambat dengan Sengaja

Perusahaan memulai rencana ini pada Agustus 2025 dengan formulir S-1 untuk Dogecoin Trust, diikuti dengan aplikasi 19b-4 ke NYSE Arca pada akhir Januari. Kedua pengajuan tersebut berada di bawah Securities Act tahun 1933 — rute di mana perdagangan tidak mungkin dilakukan sampai SEC memberikan lampu hijau langsung.

Ini bukan rute tercepat ke pasar. Dan itulah intinya. Struktur Undang-Undang 1933 menandakan bahwa ETF akan didukung oleh Dogecoin itu sendiri, bukan alat eksposur alternatif. Pembeli institusional biasanya menyebut ini sebagai versi "bersih" dari ETF karena kinerjanya terkait dengan aset daripada derivatif.

Bagaimana ETF Pesaing Mengalahkan Semua Orang ke Pasar

Alasan Grayscale tidak menjadi yang pertama tidak ada hubungannya dengan branding — ini tentang struktur. REX-Osprey mencapai garis finish lebih awal karena ETF-nya, DOJE, sama sekali tidak mengikuti jalur Undang-Undang 1933. Ini diluncurkan menggunakan Investment Company Act tahun 1940, jalur regulasi yang menjadi efektif secara otomatis setelah 75 hari jika regulator tidak campur tangan.

Keuntungan waktu itu mengubah segalanya. Ini berarti DOJE mulai diperdagangkan di CBOE pada 18 September 2025 sementara setiap proposal ETF DOGE lainnya masih dalam peninjauan.

Sintetis, Bukan Spot — DOGE yang Sangat Berbeda

Kedua kandidat ETF juga melayani audiens yang sangat berbeda.

DOJE tidak memegang Dogecoin sama sekali. Sekitar 80% portofolionya dialokasikan untuk futures dan kontrak terkait, sementara sekitar 20% berada dalam sekuritas Treasury. Eksposur ke DOGE dicapai secara sintetis melalui strategi derivatif yang dikelola melalui anak perusahaan di Kepulauan Cayman — sepenuhnya mematuhi Undang-Undang 1940, dan cukup cepat untuk masuk ke pasar terlebih dahulu.

GDOG dari Grayscale, di sisi lain, dirancang untuk mencerminkan eksposur gaya spot, itulah sebabnya regulator memerlukan siklus persetujuan yang lebih panjang.

Persaingan ETF Kripto Semakin Memanas di Luar DOGE

Drama ETF Dogecoin tidak terjadi secara terisolasi. Peluncuran produk institusional berlipat ganda di seluruh pasar kripto: ETF spot XRP muncul melalui Canary Capital, dan VanEck telah memperkenalkan ETF Solana tanpa biaya, mengguncang biaya di seluruh sektor. Setiap produk baru memperluas jajaran ETF aset tunggal — menciptakan persaingan langsung untuk arus investor.

Dogecoin duduk dengan nyaman di dalam 10 besar cryptocurrency dengan kapitalisasi pasar sebesar $23,09 miliar, dan pasar derivatifnya yang sangat aktif memposisikannya dengan baik untuk permintaan ETF.

Jika izin regulasi turun dan GDOG akhirnya terdaftar, investor tidak hanya akan mendapatkan kendaraan DOGE kedua — mereka akan memiliki dua ETF yang dibangun dengan mekanisme yang benar-benar berbeda. Dan hasilnya bisa membentuk kembali bagaimana penerbit mencoba menangkap arus masuk kripto ke depan: dengan kecepatan, struktur, atau keduanya.

Informasi yang disediakan dalam artikel ini hanya untuk tujuan pendidikan dan tidak merupakan saran keuangan, investasi, atau perdagangan. Coindoo.com tidak mendukung atau merekomendasikan strategi investasi atau cryptocurrency tertentu. Selalu lakukan penelitian Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan berlisensi sebelum membuat keputusan investasi apa pun.

Cerita terkait

Artikel berikutnya