Penulis: 0xBrooker Setelah penurunan minggu lalu di bawah batas atas "Trump bottom" pada $110.000, dan disertai dengan peningkatan ketidakpastian makroekonomi yang tiba-tiba, BTC, yang telah stabil dan pulih minggu lalu, mengalami keruntuhan lain, turun 10,04% minggu ini dan menembus dua level dukungan teknis utama: tepi bawah saluran naik dari pasar bull ini dan rata-rata pergerakan 360 hari. Meskipun pemerintah AS telah dibuka kembali, dana belum mengalir keluar dari rekening Departemen Keuangan, dan cadangan bank komersial tetap rendah, memperburuk kendala likuiditas jangka pendek. Dalam jangka menengah, jumlah anggota voting Federal Reserve yang hawkish terus meningkat, dan probabilitas penurunan suku bunga pada Desember telah turun di bawah 50%. Pasar dibanjiri dengan order jual, dengan pemegang jangka panjang terus mengambil keuntungan dan pemegang jangka pendek menjual dengan kerugian. Saluran BTC ETF mencatat penjualan satu hari tertinggi kedua dalam sejarah. Pembeli hadir, tetapi sangat pasif, dan semua dukungan teknis tampaknya telah kehilangan efektivitasnya. Dengan tepi bawah saluran naik dan rata-rata pergerakan 360 hari secara efektif tertembus, BTC secara teknis telah memasuki pasar bearish. Jika, dalam beberapa minggu mendatang, dana tidak mengalir kembali secara memadai dan tekanan jual bertahan, membuat harga BTC sulit kembali di atas level indikator teknis utama dan mengkonfirmasi penembusan valid di bawah level-level ini pada grafik mingguan, maka pasar bull BTC saat ini yang dimulai pada 2022 kemungkinan besar akan secara resmi berakhir. Kebijakan, data makro-keuangan dan ekonomi Pemerintah AS baru saja dibuka kembali minggu ini dan akan merilis CPI September minggu depan, tetapi karena tidak ada data yang dikumpulkan selama penutupan, CPI Oktober akan hilang secara permanen. Ini secara signifikan mengurangi objektivitas keputusan suku bunga Federal Reserve pada Desember. Data non-farm payroll telah absen selama beberapa minggu. Data ADP mingguan yang dirilis pada tanggal 11 menunjukkan bahwa dalam empat minggu yang berakhir Oktober, sektor swasta rata-rata mengalami kerugian bersih 11.000 pekerjaan per minggu, pergeseran ke pertumbuhan negatif dibandingkan dengan peningkatan 14.250 pekerjaan per minggu pada awal Oktober, menunjukkan kemungkinan pembalikan dalam momentum perekrutan. Ini adalah "kabar baik" untuk pemotongan suku bunga. Tetapi Federal Reserve terus mempertahankan sikap hawkish-nya. Setelah komentar hawkish dari tiga anggota voting pada akhir minggu lalu, tiga anggota voting hawkish lainnya bergabung minggu ini. Ini telah secara langsung menurunkan probabilitas pemotongan suku bunga Desember, dari awalnya 90% menjadi 44% pada hari Jumat, pada dasarnya menghentikan penetapan harga pemotongan suku bunga Desember sekali lagi. Dalam hal likuiditas jangka pendek, penutupan pemerintah menyebabkan rekening TGA Departemen Keuangan mengakumulasi hampir $1 triliun, menghasilkan SOFR (Socially Available Funds Rate) yang tinggi. Keketatan likuiditas mencapai titik tertinggi baru-baru ini pada hari Jumat, menyebabkan Nasdaq jatuh selama beberapa hari berturut-turut, menembus di bawah rata-rata pergerakan 60 hari pada hari Jumat dan turun lebih dari 6% dari titik tertingginya. Namun, karena mencapai level dukungan yang kuat, Nasdaq mengalami pemulihan berbentuk V yang tajam selama sesi, akhirnya ditutup naik 0,13% mendekati titik terendah Jumat lalu dan di atas rata-rata pergerakan 50 hari. Saat ini, koreksi terbaru di saham AS dapat dicirikan sebagai "koreksi valuasi pada saham konsep AI yang terlalu tinggi di tengah likuiditas yang ketat dan probabilitas pemotongan suku bunga Desember yang lebih rendah." Untuk keseluruhan tahun 2025 yang bergejolak, tidak ada risiko sistemik yang lebih besar yang saat ini terlihat di pasar saham AS. Pasar Kripto Dibandingkan dengan saham AS, situasi BTC sangat suram. Setelah tiga hari berturut-turut mengalami penurunan, harga terus anjlok sebesar 5,13% pada hari Jumat, dengan penurunan dan volume perdagangan mendekati yang terjadi pada 10 Oktober, menjadikannya hari terburuk kedua dalam putaran penurunan ini. Grafik Harian BTC Sejak Juli, pedagang jangka panjang telah memulai gelombang penjualan ketiga dalam putaran ini, dan tekanan jual telah meningkat dalam empat minggu terakhir setelah harga BTC mulai menyesuaikan ke bawah. Ini sering menjadi karakteristik transisi antara pasar bull dan bear. Volume order jual yang mengalir ke bursa minggu ini tetap tinggi, meskipun sedikit lebih rendah dari minggu lalu. Namun, bursa telah beralih dari arus keluar ke arus masuk, berpotensi menyebabkan prospek pasar yang lebih lemah. Skala penjualan posisi long dan short dan perubahan inventaris BTC di bursa sentral (mingguan) Namun, ada kekurangan dana yang parah untuk menyerap kerugian ini. Seperti yang terlihat pada sebagian besar hari perdagangan minggu lalu, baik BTC ETF maupun ETH ETF mengalami penjualan, dan volumenya tetap pada level tinggi. Di antara pembeli utama minggu ini, saluran BTC ETF telah beralih ke penjualan. Menurut laporan media, perusahaan DATs Strategy dan BMNR masih membeli di pasar minggu ini, tetapi upaya mereka saja tidak cukup untuk mempertahankan keuntungan. Pada akhirnya, baik BTC maupun ETH mengakhiri minggu dengan penurunan yang signifikan. Dari perspektif teknis, BTC telah secara efektif menembus di bawah tepi bawah saluran naik pada grafik harian, menunjukkan pergeseran menuju pasar bearish. Sejak November 2022, koreksi jangka menengah sebelumnya secara konsisten menemukan dukungan pada garis saluran ini; ini adalah pertama kalinya dukungan kunci ini dipatahkan dalam siklus ini. Jika, dalam beberapa minggu mendatang, BTC gagal pulih di atas tepi bawah pada grafik mingguan, pasar bearish akan dikonfirmasi. Harga BTC jatuh di bawah tepi bawah saluran naik dari pasar bull ini. Dengan Federal Reserve terus menerbitkan obligasi, likuiditas dolar jangka pendek tetap langka dan bahkan mungkin memburuk, yang dapat memperburuk situasi pendanaan yang ketat dalam jangka pendek, memberikan tekanan berkelanjutan pada BTC dan Crypto. Dalam jangka menengah, data CPI September yang akan dirilis minggu depan juga sangat penting. Probabilitas pemotongan suku bunga sebesar 44% sudah diperhitungkan; jika terus menurun, harga kemungkinan akan terus mengalami koreksi ke bawah. Sebaliknya, jika CPI stabil tetapi data ketenagakerjaan suram, pemotongan suku bunga Desember tetap menjadi kemungkinan. Berdasarkan asumsi optimis ini, dana melalui ETF dan saluran lain dapat mengalir kembali dengan cepat, dan "krisis bearish" saat ini untuk BTC secara logis dapat dihindari. Selain itu, tekanan jual jangka panjang layak mendapat perhatian khusus; jika melambat atau kembali ke akumulasi, pasar bisa mendapatkan ruang bernafas. Indikator Siklikal Menurut eMerge Engine, indikator EMC BTC Cycle Metrics adalah 0, menunjukkan bahwa telah memasuki "tren menurun" (pasar bearish).Penulis: 0xBrooker Setelah penurunan minggu lalu di bawah batas atas "Trump bottom" pada $110.000, dan disertai dengan peningkatan ketidakpastian makroekonomi yang tiba-tiba, BTC, yang telah stabil dan pulih minggu lalu, mengalami keruntuhan lain, turun 10,04% minggu ini dan menembus dua level dukungan teknis utama: tepi bawah saluran naik dari pasar bull ini dan rata-rata pergerakan 360 hari. Meskipun pemerintah AS telah dibuka kembali, dana belum mengalir keluar dari rekening Departemen Keuangan, dan cadangan bank komersial tetap rendah, memperburuk kendala likuiditas jangka pendek. Dalam jangka menengah, jumlah anggota voting Federal Reserve yang hawkish terus meningkat, dan probabilitas penurunan suku bunga pada Desember telah turun di bawah 50%. Pasar dibanjiri dengan order jual, dengan pemegang jangka panjang terus mengambil keuntungan dan pemegang jangka pendek menjual dengan kerugian. Saluran BTC ETF mencatat penjualan satu hari tertinggi kedua dalam sejarah. Pembeli hadir, tetapi sangat pasif, dan semua dukungan teknis tampaknya telah kehilangan efektivitasnya. Dengan tepi bawah saluran naik dan rata-rata pergerakan 360 hari secara efektif tertembus, BTC secara teknis telah memasuki pasar bearish. Jika, dalam beberapa minggu mendatang, dana tidak mengalir kembali secara memadai dan tekanan jual bertahan, membuat harga BTC sulit kembali di atas level indikator teknis utama dan mengkonfirmasi penembusan valid di bawah level-level ini pada grafik mingguan, maka pasar bull BTC saat ini yang dimulai pada 2022 kemungkinan besar akan secara resmi berakhir. Kebijakan, data makro-keuangan dan ekonomi Pemerintah AS baru saja dibuka kembali minggu ini dan akan merilis CPI September minggu depan, tetapi karena tidak ada data yang dikumpulkan selama penutupan, CPI Oktober akan hilang secara permanen. Ini secara signifikan mengurangi objektivitas keputusan suku bunga Federal Reserve pada Desember. Data non-farm payroll telah absen selama beberapa minggu. Data ADP mingguan yang dirilis pada tanggal 11 menunjukkan bahwa dalam empat minggu yang berakhir Oktober, sektor swasta rata-rata mengalami kerugian bersih 11.000 pekerjaan per minggu, pergeseran ke pertumbuhan negatif dibandingkan dengan peningkatan 14.250 pekerjaan per minggu pada awal Oktober, menunjukkan kemungkinan pembalikan dalam momentum perekrutan. Ini adalah "kabar baik" untuk pemotongan suku bunga. Tetapi Federal Reserve terus mempertahankan sikap hawkish-nya. Setelah komentar hawkish dari tiga anggota voting pada akhir minggu lalu, tiga anggota voting hawkish lainnya bergabung minggu ini. Ini telah secara langsung menurunkan probabilitas pemotongan suku bunga Desember, dari awalnya 90% menjadi 44% pada hari Jumat, pada dasarnya menghentikan penetapan harga pemotongan suku bunga Desember sekali lagi. Dalam hal likuiditas jangka pendek, penutupan pemerintah menyebabkan rekening TGA Departemen Keuangan mengakumulasi hampir $1 triliun, menghasilkan SOFR (Socially Available Funds Rate) yang tinggi. Keketatan likuiditas mencapai titik tertinggi baru-baru ini pada hari Jumat, menyebabkan Nasdaq jatuh selama beberapa hari berturut-turut, menembus di bawah rata-rata pergerakan 60 hari pada hari Jumat dan turun lebih dari 6% dari titik tertingginya. Namun, karena mencapai level dukungan yang kuat, Nasdaq mengalami pemulihan berbentuk V yang tajam selama sesi, akhirnya ditutup naik 0,13% mendekati titik terendah Jumat lalu dan di atas rata-rata pergerakan 50 hari. Saat ini, koreksi terbaru di saham AS dapat dicirikan sebagai "koreksi valuasi pada saham konsep AI yang terlalu tinggi di tengah likuiditas yang ketat dan probabilitas pemotongan suku bunga Desember yang lebih rendah." Untuk keseluruhan tahun 2025 yang bergejolak, tidak ada risiko sistemik yang lebih besar yang saat ini terlihat di pasar saham AS. Pasar Kripto Dibandingkan dengan saham AS, situasi BTC sangat suram. Setelah tiga hari berturut-turut mengalami penurunan, harga terus anjlok sebesar 5,13% pada hari Jumat, dengan penurunan dan volume perdagangan mendekati yang terjadi pada 10 Oktober, menjadikannya hari terburuk kedua dalam putaran penurunan ini. Grafik Harian BTC Sejak Juli, pedagang jangka panjang telah memulai gelombang penjualan ketiga dalam putaran ini, dan tekanan jual telah meningkat dalam empat minggu terakhir setelah harga BTC mulai menyesuaikan ke bawah. Ini sering menjadi karakteristik transisi antara pasar bull dan bear. Volume order jual yang mengalir ke bursa minggu ini tetap tinggi, meskipun sedikit lebih rendah dari minggu lalu. Namun, bursa telah beralih dari arus keluar ke arus masuk, berpotensi menyebabkan prospek pasar yang lebih lemah. Skala penjualan posisi long dan short dan perubahan inventaris BTC di bursa sentral (mingguan) Namun, ada kekurangan dana yang parah untuk menyerap kerugian ini. Seperti yang terlihat pada sebagian besar hari perdagangan minggu lalu, baik BTC ETF maupun ETH ETF mengalami penjualan, dan volumenya tetap pada level tinggi. Di antara pembeli utama minggu ini, saluran BTC ETF telah beralih ke penjualan. Menurut laporan media, perusahaan DATs Strategy dan BMNR masih membeli di pasar minggu ini, tetapi upaya mereka saja tidak cukup untuk mempertahankan keuntungan. Pada akhirnya, baik BTC maupun ETH mengakhiri minggu dengan penurunan yang signifikan. Dari perspektif teknis, BTC telah secara efektif menembus di bawah tepi bawah saluran naik pada grafik harian, menunjukkan pergeseran menuju pasar bearish. Sejak November 2022, koreksi jangka menengah sebelumnya secara konsisten menemukan dukungan pada garis saluran ini; ini adalah pertama kalinya dukungan kunci ini dipatahkan dalam siklus ini. Jika, dalam beberapa minggu mendatang, BTC gagal pulih di atas tepi bawah pada grafik mingguan, pasar bearish akan dikonfirmasi. Harga BTC jatuh di bawah tepi bawah saluran naik dari pasar bull ini. Dengan Federal Reserve terus menerbitkan obligasi, likuiditas dolar jangka pendek tetap langka dan bahkan mungkin memburuk, yang dapat memperburuk situasi pendanaan yang ketat dalam jangka pendek, memberikan tekanan berkelanjutan pada BTC dan Crypto. Dalam jangka menengah, data CPI September yang akan dirilis minggu depan juga sangat penting. Probabilitas pemotongan suku bunga sebesar 44% sudah diperhitungkan; jika terus menurun, harga kemungkinan akan terus mengalami koreksi ke bawah. Sebaliknya, jika CPI stabil tetapi data ketenagakerjaan suram, pemotongan suku bunga Desember tetap menjadi kemungkinan. Berdasarkan asumsi optimis ini, dana melalui ETF dan saluran lain dapat mengalir kembali dengan cepat, dan "krisis bearish" saat ini untuk BTC secara logis dapat dihindari. Selain itu, tekanan jual jangka panjang layak mendapat perhatian khusus; jika melambat atau kembali ke akumulasi, pasar bisa mendapatkan ruang bernafas. Indikator Siklikal Menurut eMerge Engine, indikator EMC BTC Cycle Metrics adalah 0, menunjukkan bahwa telah memasuki "tren menurun" (pasar bearish).