Bitcoin Menghadapi Titik Terendah Lokal Baru di $89K saat Sentimen Pasar Berubah Bearish

1. Bitcoin turun di bawah level dasar biaya utama karena permintaan spot yang lemah dan arus keluar ETF membebani pasar.
2. Aktivitas derivatif tetap tenang sementara volatilitas meningkat dan trader bergerak menuju perlindungan penurunan.
3. Sinyal on-chain yang disorot oleh James Check dari Glassnode menunjukkan kerapuhan pasar yang meningkat.

Bitcoin telah memasuki fase koreksi yang lebih tajam setelah turun di bawah beberapa penanda dasar biaya penting, mencerminkan permintaan spot yang memudar dan arus keluar ETF spot AS yang stabil.

Menurut Glassnode, BTC jatuh di bawah band konsolidasi sebelumnya di $97.000 dan sempat mencapai $89.000, mengubah kinerja tahun berjalannya menjadi negatif. Kontraksi yang lebih dalam ini memperpanjang tren bearish ringan minggu lalu dan menimbulkan pertanyaan tentang kapan pembeli akan kembali saat pasar mencari stabilitas.

Permintaan spot belum menunjukkan kekuatan yang dibutuhkan untuk melawan penurunan ini. Arus ETF tetap negatif dalam basis tujuh hari, menandakan bahwa alokator institusional lebih memilih untuk tetap di pinggir lapangan selama penarikan. Dengan tidak adanya kelompok pembeli utama ini, Bitcoin terus bergerak menuju zona dukungan on-chain yang lebih dalam yang dipegang oleh investor jangka panjang dan jangka pendek.

Band Pemegang Jangka Pendek Bitcoin Menandakan Tekanan Pasar yang Meningkat

Ada tekanan yang meningkat yang ditunjukkan on-chain. Setelah turun di bawah harga $97.000, Bitcoin turun lebih jauh ke band bawah pemegang jangka pendek sekitar $95.400. Hampir semua pembeli baru-baru ini berada dalam kerugian dengan dasar biaya pemegang jangka pendek sekarang hampir mencapai $109.500.

Menurut Glassnode, EMA tujuh hari dari kerugian yang direalisasikan oleh pemegang jangka pendek ini sekarang telah mencapai titik tertingginya sebesar $523 juta per hari sejak crash FTX. Ini menyiratkan bahwa jumlah pembeli antara $106.000 dan $118.000 akan mengelompok, menghasilkan kumpulan pasokan stagnan yang lebih besar.

Pasar harus menyerap penjualan tertekan atau memasuki periode konsolidasi yang berkepanjangan sebelum stabil. Area pertahanan signifikan lainnya dekat dengan Harga Terealisasi dari Investor Aktif pada harga $88.600.

Kerugian kurang dari titik ini akan menjadi langkah pertama dari dasar biaya investor aktif dari siklus ini, menunjukkan bahwa momentum bearish mengambil alih. Jumlah BTC yang sekarang underwater adalah sekitar 6,3 juta, terutama dalam penurunan yang cukup ringan sebesar -10% hingga -23,6%.

Pola ini mirip dengan periode pendinginan pada awal 2022, bukan kapitulasi dalam pada akhir 2022 dan kuartal pertama 2023. Ini menempatkan band $88.600-$82.000 sebagai garis yang memisahkan periode bearish ringan dan periode penurunan yang lebih serius.

Derivatif Tetap Tenang saat Volatilitas Meningkat

Trader mengurangi eksposur dalam derivatif. Open interest futures terus menurun, dan tingkat pendanaan aset utama berada di dasar level siklis, menunjukkan antusiasme yang lebih rendah untuk leverage. Alih-alih menggabungkan kerentanan dengan risiko, trader mundur.

Di pasar opsi, volatilitas implisit meningkat secara tiba-tiba setelah penurunan Bitcoin di bawah $90.000. Volatilitas meningkat paling banyak dalam jangka pendek, dan trader membeli banyak perlindungan penurunan, menyebabkan premi pada put meningkat dan premi yang lebih kuat pada strike $90.000 yang lebih tinggi.

Indeks DVOL juga telah bergerak kembali ke level tinggi setiap bulan sekitar 50, menunjukkan bahwa trader optimis akan ada lebih banyak volatilitas dalam pergerakan harga dalam waktu dekat.

Baca Juga: Prospek Harga Bitcoin: Target $125K Kemungkinan Tidak Tercapai untuk Reli 2025