Metaplanet (3350) telah mengumumkan struktur saham preferen dua tingkat yang selaras dengan strategi pembiayaan berbasis bitcoin, dimulai dengan saham preferen Kelas A yang dikenal sebagai MARS. MARS, singkatan dari Metaplanet Adjustable Rate Security, adalah instrumen ekuitas preferen senior non-dilutif yang dirancang untuk memberikan dividen bulanan yang dapat disesuaikan berdasarkan kondisi pasar, menurut Kepala Strategi, Dylan LeClair.

LeClair mencatat, tingkat dividen naik ketika harga saham Kelas A diperdagangkan di bawah nilai par dan turun ketika di atas nilai par. Tanpa hak konversi dan tanpa dilusi bagi pemegang saham biasa, MARS diposisikan sebagai instrumen penghasil pendapatan stabil dan peredam volatilitas di puncak struktur modal ekuitas Metaplanet, berada di atas Mercury dan ekuitas biasa.

Membangun struktur tersebut, Metaplanet juga telah mengumumkan Mercury, ekuitas preferen perpetual Kelas B barunya. Penerbitan awal berjumlah 23,61 juta saham preferen dengan harga 900 yen per saham, mengumpulkan sekitar 21,25 miliar yen ($150 juta) melalui alokasi pihak ketiga kepada investor institusional.

Mercury memberikan dividen tahunan tetap sebesar 4,9% pada harga strike notional 1.000 yen dengan pembayaran triwulanan dan dividen awal sebesar 40,40 yen ($0,26) untuk periode yang berakhir 31 Des 2025.

Instrumen ini mencakup preferensi likuidasi 1.000 yen dan opsi konversi 1.000 yen jangka panjang menjadi saham biasa, menawarkan profil hibrida pendapatan tetap plus potensi kenaikan asimetris terkait BTC, menurut LeClair. MERCURY berada di bawah MARS tetapi di atas ekuitas biasa.

Ekuitas preferen ini hadir di saat saham biasa Metaplanet telah jatuh lebih dari 80% dari level tertinggi sepanjang masa dan sekarang diperdagangkan pada 387 yen.
Kelipatan nilai aset bersih perusahaan (mNAV) telah turun di bawah 1 menjadi 0,96, yang berarti pasar menilai Metaplanet kurang dari bitcoin yang dimilikinya.

Hal ini memposisikan Metaplanet sebagai perusahaan perbendaharaan bitcoin ketiga yang meluncurkan struktur ekuitas preferen setelah Strategy (MSTR) dan Strive (ASST). Metaplanet sendiri adalah perbendaharaan BTC terbesar keempat secara global dengan 30.823 BTC.

Bersamaan dengan Mercury, perusahaan akan mengadakan rapat umum luar biasa pada 22 Desember untuk menyetujui pengurangan modal saham dan cadangan modal, memperluas saham yang diotorisasi menjadi 3,83 miliar, dan memungkinkan fleksibilitas jangka panjang untuk program saham Kelas A dan Kelas B di masa depan.

Metaplanet juga merestrukturisasi instrumen pembiayaan sebelumnya dengan membatalkan hak akuisisi saham seri ke-20 hingga ke-22 dan menerbitkan hak seri ke-23 dan ke-24 yang baru kepada EVO FUND, menyederhanakan struktur modalnya menjelang peluncuran ekuitas preferen.