Bank investasi Jefferies mengatakan lonjakan harga emas baru-baru ini tidak dapat dijelaskan hanya oleh pendorong tradisional dan justru menunjuk Tether sebagai pembeli baru yang utama.

Data atestasi dan aktivitas on-chain menunjukkan bahwa penerbit stablecoin telah mengakumulasi emas dalam jumlah besar dalam beberapa bulan terakhir, memperketat pasokan dan membantu mendorong reli tajam, kata bank tersebut dalam laporan Kamis.

Logam mulia ini telah naik lebih dari 50% tahun ini dan saat ini diperdagangkan sekitar $4.080 per ons.

Jefferies pertama kali menandai minat Tether setelah perusahaan bertemu dengan penambang dan perusahaan royalti di Denver musim gugur lalu, dengan investor memberi tahu bank bahwa Tether bertujuan untuk membeli sekitar 100 ton tahun ini. Komentar publik dari CEO Paolo Ardoino tentang menambahkan emas ke cadangan dan lonjakan harga $1.000 per ons memperkuat kasus tersebut.

Analis yang dipimpin oleh Andrew Moss memperkirakan bahwa Tether memegang setidaknya 116 ton emas pada akhir kuartal ketiga, dengan 12 ton mendukung token XAUt-nya (senilai sekitar $1,57 miliar) dan sekitar 104 ton mendukung USDT (senilai sekitar $13,67 miliar), menjadikannya pemegang non-kedaulatan terbesar di dunia dan menempatkannya setara dengan bank sentral yang lebih kecil. XAUt saat ini memiliki kapitalisasi pasar sekitar $1,5 miliar, menurut CoinMarketCap.

Kecepatan akumulasi adalah yang menonjol — sekitar 26 ton hanya di kuartal ketiga, setara dengan sekitar 2% dari permintaan global, kata para analis. Meskipun tidak cukup untuk mengatasi arus bank sentral, pembelian tersebut kemungkinan memperketat pasokan jangka pendek dan meningkatkan sentimen bullish.

Tether diperkirakan akan terus mengakumulasi seiring pertumbuhan USDT dan emas tetap sekitar 7% dari cadangan, kata laporan tersebut. Dengan Ardoino memproyeksikan keuntungan $15 miliar pada 2025, analis bank menghitung bahwa bahkan mengerahkan setengah dari itu ke emas bisa menambahkan hampir 60 ton per tahun.

Stablecoin USAT yang direncanakan Tether yang sesuai dengan GENIUS Act tidak akan memerlukan cadangan emas, membuat dampak jangka panjangnya terhadap USDT dan permintaan emas tidak pasti, catat laporan tersebut.

Para analis juga menyebutkan investasi Tether yang berkembang di seluruh ekosistem emas, termasuk lebih dari $300 juta yang disalurkan ke perusahaan royalti dan streaming tahun ini. Bank memandang kepemilikan ini sebagai bukti lebih lanjut dari strategi logam yang lebih luas. Perekrutan terbaru dua trader logam top HSBC menunjukkan bahwa dorongan emas Tether semakin cepat daripada mereda.

Baca lebih lanjut: Pasar Token Emas Membengkak Menjadi $3,9 Miliar saat CZ Menyebutnya Aset 'Trust Me Bro'