Apakah Bitcoin Mendorong Pasar Keuangan yang Lebih Luas?

Penurunan Bitcoin di bawah $90.000 pada hari Kamis memicu pembalikan yang mengejutkan di seluruh pasar keuangan, menimbulkan pertanyaan apakah cryptocurrency ini telah menjadi ekor yang menggerakkan anjing bagi para trader ekuitas.

Steve Sosnick, kepala strategi di Interactive Brokers, menyaksikan korelasi tersebut terjadi secara real time. "Sesaat sebelum pukul 11 pagi EST, saya sedang dalam panggilan, ditanya tentang kebangkitan kembali antusiasme pasar ekuitas," tulis Sosnick dalam postingan blognya. Dengan S&P 500 yang diperdagangkan 1,5% lebih tinggi saat itu, rekannya bertanya apakah reli tersebut bisa berlanjut.

Sosnick mengatakan dia "mulai khawatir karena Bitcoin sekali lagi mendekati level $90.000." Ketika ditanya apakah penurunan Bitcoin benar-benar dapat mempengaruhi seluruh pasar saham AS, dia menjawab: "Sayangnya, ya. Ini telah menjadi proksi untuk spekulasi sehingga saya tidak mungkin menjadi satu-satunya orang yang menggunakannya sebagai sinyal."

Beberapa menit kemudian, S&P 500 mengembalikan lebih dari setengah keuntungannya saat Bitcoin turun lebih rendah. "Baik atau buruk, saya terbukti benar hampir seketika," tulis Sosnick.

Bitcoin anjlok 6,5% menjadi $86.286 pada akhir hari, sementara Ethereum turun 6,47% menjadi $2.842,33. Total kapitalisasi pasar cryptocurrency turun 5,55% menjadi $2,97 triliun. Menurut Coinglass, likuidasi mencapai sekitar $833 juta selama periode 24 jam, dengan posisi long menyumbang $714 juta dan sekitar 227.500 trader terpaksa keluar.

Sosnick mencatat bahwa algoritma tampaknya bertindak berdasarkan hubungan antara saham dan Bitcoin. "Pergerakan bitcoin dan futures pada Nasdaq 100 hampir selaras sempurna selama periode 2 hari dan 3 minggu," tulisnya.

Sebagai trader sistematis, pola tersebut menunjukkan eksekusi algoritmik berdasarkan korelasi: "Meskipun korelasi bukanlah kausalitas, hal itu dapat menjadi demikian jika trader besar dan kecil menggunakannya sebagai dasar pengambilan keputusan mereka."

"Pembalikan yang mengejutkan pagi ini adalah tanda bahwa psikologi pasar telah menjadi cukup rapuh," tulis Sosnick.

Penjualan menghapus keuntungan awal yang dipicu oleh pendapatan Nvidia yang kuat, dengan S&P 500 ditutup turun 1,56% di 6.538,76, Nasdaq Composite turun 2,2%, dan Dow Jones Industrial Average turun 386 poin. Ketiga indeks tersebut mencatat pembalikan terbesar mereka dari tertinggi intraday ke wilayah negatif sejak 8 April.

Kondisi pasar juga dipengaruhi oleh pergeseran ekspektasi Federal Reserve, dengan penurunan probabilitas pemotongan suku bunga pada pertemuan 9-10 Desember setelah laporan nonfarm payrolls September yang tertunda, yang menunjukkan penambahan 119.000 pekerjaan dengan pengangguran di 4,4%.