Apa Selanjutnya Untuk Pasar Kripto?

Pasar kripto baru saja mengalami minggu yang terasa seperti kekacauan yang melanda saham. Sinyal yang membingungkan, perubahan sentimen, dan lonjakan ketakutan yang tiba-tiba membuat para trader tidak yakin tentang apa yang akan terjadi selanjutnya. Jika Anda melihat dari perspektif yang lebih luas, suasana di kripto tidak terjadi secara terisolasi. Ini terkait dengan kekuatan yang sama yang mengguncang pasar tradisional: kepercayaan yang memudar terhadap perdagangan AI, data ekonomi yang beragam, dan Federal Reserve yang tidak bisa memutuskan apa yang ingin dilakukan dengan suku bunga. Jadi pertanyaan sebenarnya sederhana. Ke mana arah kripto dari sini?

Mengapa Pasar Kripto Terasa Macet

Kripto bergantung pada keyakinan, likuiditas, dan pengambilan risiko. Saat ini ketiganya goyah. Saham teknologi baru saja mengalami minggu yang sulit bahkan setelah Nvidia melaporkan pendapatan yang luar biasa. Masalahnya bukan pada kinerja. Tapi pada keyakinan. Investor tiba-tiba tidak yakin berapa lama lagi boom AI dapat menopang seluruh pasar. Ketika nama-nama besar seperti Nvidia, Broadcom, Palantir, dan Oracle tidak bisa mendapatkan penawaran, ketidakpastian itu merembes ke setiap aset berisiko — termasuk kripto.

Pada saat yang sama, VIX — pengukur ketakutan Wall Street — melonjak ke level tertinggi sejak April. Pasar kripto cenderung mencerminkan kenaikan ketakutan ini, karena trader mundur dari aset beta tinggi ketika volatilitas meningkat di pasar saham. Jadi meskipun kripto tidak mengalami jenis keruntuhan yang sama, suasana pasti berubah menjadi lebih hati-hati.

Bagaimana The Fed Tiba-tiba Menjadi Cerita Dominan

Inilah yang benar-benar memperumit hal-hal untuk kripto: Federal Reserve terbagi tepat di tengah mengenai apakah akan memangkas suku bunga bulan depan. Beberapa pejabat melihat data ketenagakerjaan yang melemah dan berpendapat bahwa ekonomi membutuhkan biaya pinjaman yang lebih rendah. Yang lain memperingatkan bahwa inflasi masih terlalu lengket untuk mengambil risiko tersebut.

Laporan pekerjaan kemarin tidak membantu. AS menambahkan lebih banyak pekerjaan dari yang diperkirakan, tetapi pengangguran naik ke level tertinggi dalam empat tahun. Ini jenis pesan campuran yang membuat semua orang melihat apa pun yang mereka inginkan dalam data. Hasilnya adalah kelumpuhan. Pasar futures memperkirakan pemotongan suku bunga Desember sebagai kepastian beberapa minggu lalu. Sekarang peluang tersebut berfluktuasi liar berdasarkan satu komentar dari pejabat Fed.

Kripto bereaksi langsung terhadap ketidakpastian semacam ini karena pemotongan suku bunga melepaskan likuiditas, dan likuiditas adalah bahan bakar roket untuk aset digital. Jika Fed memangkas, Bitcoin dan altcoin hampir selalu mendapatkan momentum. Jika Fed tetap hawkish, reli kehilangan oksigen. Saat ini, tidak ada yang pasti.

Akankah Sentimen AI Merembes ke Pasar Kripto?

Anda mungkin berpikir volatilitas saham AI tidak ada hubungannya dengan kripto, tetapi sebenarnya ada. Boom AI telah menjadi sumber utama penciptaan kekayaan selama tiga tahun terakhir. Ketika investor mundur dari perdagangan itu, selera risiko di seluruh papan mendingin. Dan Ives, salah satu analis teknologi paling bullish di Wall Street, menyebut momen saat ini sebagai momen DeepSeek lainnya — kepanikan sementara yang akhirnya berlalu saat fundamental menegaskan kembali diri mereka sendiri.

Jika dia benar, dan siklus AI masih memiliki tahun-tahun untuk berjalan, kripto mendapat manfaat secara tidak langsung. Kepercayaan teknologi meningkatkan likuiditas, dan likuiditas menemukan jalannya ke Bitcoin, Ethereum, dan altcoin beta tinggi. Tetapi analis seperti Ajay Rajadhyaksha di Barclays memperingatkan bahwa risiko sebenarnya bukanlah gelembung yang pecah. Ini adalah kekecewaan pendapatan. Jika keuntungan perusahaan melemah, seluruh kompleks risiko — termasuk kripto — kehilangan dukungan.

Ke Mana Pasar Kripto Bisa Pergi Selanjutnya

Beberapa minggu ke depan bisa bergejolak. Di pasar dengan sinyal yang tidak jelas dan tidak ada narasi yang kuat, pergerakan jangka pendek menjadi berlebihan. Uang cepat mendominasi. Keyakinan jangka panjang mengambil kursi belakang. Dan sampai Fed memberikan kejelasan, kripto diperdagangkan dalam ketidakpastian itu.

Tapi tidak semuanya suram. Ada tiga hal yang perlu diperhatikan:

• Jika pemotongan suku bunga tiba di Desember, kripto bisa menyala kembali dengan cepat karena likuiditas mengalir ke aset berisiko terlebih dahulu.
• Jika pendapatan teknologi stabil, penjualan yang didorong ketakutan di saham AI memudar, dan pengambilan risiko kembali di seluruh pasar.
• Fundamental kripto belum rusak. Pasokan Bitcoin semakin ketat setelah halving, arus masuk institusional stabil, dan pengembang masih membangun di seluruh ekosistem Ethereum, Solana, dan layer-2.

Kesimpulan

Kripto tidak runtuh. Ini sedang menunggu. Pasar yang lebih luas sedang menghadapi skeptisisme tentang siklus AI, Federal Reserve yang ragu-ragu, dan sinyal ekonomi yang menunjuk ke dua arah sekaligus. Sampai awan-awan itu terangkat, harapkan lebih banyak volatilitas daripada arah.

Apa yang sebenarnya ini berarti adalah bahwa langkah penentu berikutnya tidak akan datang dari kripto itu sendiri. Itu akan datang dari Fed, pendapatan perusahaan, dan seberapa cepat investor mendapatkan kembali keberanian mereka. Setelah itu terjadi, pasar akhirnya akan memilih jalur.