Langkah kekuatan Naver senilai $14,5 miliar menempatkan Upbit di jalur IPO—dan mengguncang lanskap kripto Asia

Upbit, platform perdagangan yang secara rutin menguasai lebih dari 70% volume kripto Korea Selatan, sedang bergerak menuju debut Nasdaq di masa depan berkat kerjasama korporasi yang melibatkan raksasa teknologi Naver.

Merger pertukaran saham senilai miliaran dolar antara Naver Financial dan Dunamu, perusahaan induk Upbit, dilaporkan akan mendapat persetujuan dewan pada 26 November. SE Daily pertama kali mengungkap cerita ini.

Kesepakatan senilai KRW 20 triliun ($14,5 miliar) akan menjadikan Upbit sebagai anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki Naver dan berpotensi mempersiapkan pencatatan di AS, menggemakan gelombang perusahaan kripto yang bergegas memasuki pasar publik.

Dengan keuntungan Dunamu yang jauh melebihi Naver dan pemegang saham minoritas yang mendorong valuasi lebih tinggi, rasio pertukaran yang direvisi menegaskan betapa pentingnya Upbit bagi infrastruktur keuangan Korea.

Kedua perusahaan setuju untuk menaikkan rasio pertukaran menjadi sekitar 1:3,3-3,4 yang menguntungkan Dunamu, menyusul keluhan pemegang saham minoritas bahwa proposal sebelumnya meremehkan nilai operator Upbit.

Dunamu mencatat laba operasional KRW 1,186 triliun pada akhir 2024—hampir 10 kali lipat dari 103,5 miliar won milik Naver Financial. Perusahaan ini membanggakan pendapatan bersih $165 juta pada kuartal ketiga 2025, naik 300% dibandingkan tahun sebelumnya.

Mengapa ini penting

Merger akan memberikan Naver kendali atas lebih dari 70% volume perdagangan kripto Korea Selatan. Dominasi Upbit tetap tak tergoyahkan sepanjang 2024 dan 2025, mencapai 80% di beberapa bulan.

Data dari Layanan Pengawasan Keuangan menunjukkan bahwa bursa tersebut memproses transaksi senilai 833 triliun won ($642 miliar) hanya pada paruh pertama 2025.

Merger ini juga terjadi saat perusahaan kripto bergegas memanfaatkan kebangkitan minat pasar publik.

Galaxy Digital memindahkan pencatatannya ke Nasdaq awal tahun ini, dan Kraken secara rahasia mengajukan S-1 untuk penawaran yang direncanakan pada 2026. Circle, Gemini, Bullish, dan Figure telah terdaftar di New York, sementara Grayscale mengumumkan pada 12 November bahwa mereka berencana go public dengan kode saham "GRAY."

Pesaing Upbit, Bithumb, telah memisahkan divisi non-inti dan menunjuk Samsung Securities untuk memimpin pencatatan KOSDAQ yang akan datang, sambil juga mempertimbangkan kemungkinan pencatatan ganda di Nasdaq.

Namun, pasar publik tidak cocok untuk semua pihak. CEO Phantom Wallet telah mengkonfirmasi bahwa perusahaan tidak memiliki rencana untuk meluncurkan blockchain asli atau go public, menegaskan bahwa strategi keluar pasar tidak bisa disamaratakan meskipun selera investor terus bertumbuh.