OpenAI menandatangani kontrak cloud senilai $288B dengan Microsoft dan Amazon, mengamankan 36GW daya komputasi

OpenAI telah mengikat dirinya dalam kesepakatan komputasi awan senilai $288 miliar dan sekarang perlu mengumpulkan $207 miliar lagi pada akhir 2030 untuk tetap bertahan dalam persaingan, menurut tim perangkat lunak dan layanan AS HSBC.

Angka yang mencengangkan ini muncul setelah dua perjanjian sewa komputasi besar diungkapkan; $250 miliar dari Microsoft pada akhir Oktober dan $38 miliar dari Amazon beberapa hari kemudian.

Kesepakatan tersebut meningkatkan total daya komputasi yang dikontrak OpenAI menjadi 36 gigawatt, menambahkan empat lagi di atas apa yang telah mereka komitmenkan sebelumnya.

Kapasitas itu bahkan tidak akan sepenuhnya online sebelum 2030. Hanya sepertiga dari 36GW tersebut yang diperkirakan akan digunakan pada akhir dekade ini. Tetapi OpenAI tetap harus membayar. HSBC mengatakan perusahaan menghadapi tagihan sewa pusat data tahunan sekitar $620 miliar, dengan total nilai semua kesepakatan ini mencapai $1,8 triliun.

Itu baru bagian cloud-nya saja. Dan meskipun keuangan OpenAI bersifat privat, sekarang menjadi jelas mengapa CEO Sam Altman terus menghindari pertanyaan pendanaan yang mendetail. Ini bukan mesin penghasil pendapatan. Ini adalah lubang pembakar uang.

Model HSBC: 3 miliar pengguna, 10% konversi ke berbayar

Untuk mengetahui apakah OpenAI bahkan dapat bertahan dengan kontrak-kontraknya sendiri, HSBC membangun model peramalan. Dimulai dengan target 3 miliar pengguna pada 2030, yang akan menjadi sekitar 44% dari semua orang dewasa di luar China.

Saat ini, OpenAI dilaporkan memiliki sekitar 800 juta pengguna. Sebagian besar tidak membayar sepeser pun. Rencana jangka pendek perusahaan adalah meyakinkan lebih banyak pengguna untuk mendaftar berlangganan sambil terus membangun jalur pendapatan lainnya.

Itu termasuk AI agentic, periklanan, dan apapun yang menjadi proyek perangkat keras yang dirumorkan dari Jony Ive. Tetapi inti dari model ini mengasumsikan bahwa langganan OpenAI untuk model bahasa besar akan menjadi "sama universal dan berguna seperti Microsoft 365," dengan 10% pengguna membayar pada 2030, naik dari sekitar 5% sekarang. Model ini juga memasukkan 2% pangsa pasar iklan digital global sebagai potensi pendapatan.

Semua itu menghasilkan pertumbuhan pendapatan yang solid, tetapi HSBC mengatakan biaya juga naik sama cepatnya. Jadi bahkan dalam skenario terbaik, OpenAI masih akan mensubsidi sebagian besar penggunanya hingga dekade berikutnya.

Itu berarti setiap putaran penggalangan dana antara sekarang dan saat itu hanya akan langsung mengalir ke pemilik pusat data.

HSBC juga membagikan asumsinya. Pendapatan AI konsumen diperkirakan akan mencapai $129 miliar pada 2030, terbagi antara $87 miliar dari pencarian dan $24 miliar dari iklan. Pangsa konsumen OpenAI turun dari 71% menjadi 56% pada saat itu, karena Anthropic dan xAI mengambil bagian dari kue dan kategori misterius "lainnya" mengambil 22%.

Google bahkan tidak dihitung. Di sisi perusahaan, pangsa pasar OpenAI turun dari sekitar 50% menjadi 37%, sementara pendapatan AI perusahaan secara keseluruhan mencapai $386 miliar per tahun.

Lubang $207 miliar, Altman lelah menjelaskannya

Terlepas dari semua pemodelan pendapatan itu, HSBC mengatakan perhitungannya tetap tidak berfungsi. Perusahaan memproyeksikan biaya sewa kumulatif sebesar $792 miliar antara sekarang dan 2030. Angka itu melonjak menjadi $1,4 triliun pada 2033.

Sementara itu, total arus kas bebas OpenAI pada 2030 mungkin mencapai $282 miliar, dan suntikan modal Nvidia ditambah penjualan saham AMD dapat menghasilkan $26 miliar lagi.

Ada juga $24 miliar dalam fasilitas utang dan ekuitas yang belum digunakan, dan $17,5 miliar likuiditas yang tersedia pada pertengahan 2025.

Itu masih menyisakan kesenjangan pendanaan sebesar $207 miliar. HSBC menambahkan buffer kas $10 miliar, untuk berjaga-jaga. Dan itu dengan apa yang mereka sebut asumsi "hati-hati".

Misalnya, setiap tambahan 500 juta pengguna dapat menambah pendapatan $36 miliar pada 2030. Mengkonversi 20% pengguna menjadi pelanggan berbayar dapat menghasilkan $194 miliar lagi. Model ini bahkan tidak memperhitungkan kemungkinan OpenAI menemukan Kecerdasan Umum Buatan.

Tetapi jika pertumbuhan pendapatan melambat, atau investor berhenti membeli kehebohan ini, OpenAI mungkin harus membuat keputusan yang tidak diinginkannya. Oracle telah membuat pasar obligasi gugup. Dukungan Microsoft telah "agak tidak konsisten belakangan ini," dan SoftBank adalah pemegang saham terbesar kedua.

Laporan tersebut mengatakan membuang beberapa kapasitas cloud lebih awal, sebelum jangka waktu biasa 4-5 tahun, bukan tidak mungkin. HSBC menulis:

Dan inilah betapa optimisnya HSBC terhadap AI secara keseluruhan: "Kami mengharapkan AI menembus setiap proses produksi dan setiap vertikal, dengan potensi besar untuk peningkatan produktivitas di tingkat global... Beberapa poin basis tambahan pertumbuhan ekonomi (didorong produktivitas) pada GDP dunia USD110 triliun+ dapat mengecilkan apa yang sering dianggap sebagai pengeluaran modal yang tidak masuk akal saat ini."

Ketika mereka mengatakannya seperti itu; apa artinya $207 miliar lagi di antara teman-teman?

Daftar ke Bybit dan mulai trading dengan hadiah selamat datang senilai $30.050