Institusi berbondong-bondong saat model valuasi ethereum menandakan potensi kenaikan besar

Di tengah permintaan institusional yang meningkat kembali, metrik valuasi Ethereum dari berbagai model menunjukkan adanya kesenjangan signifikan antara harga ETH dan perkiraan nilai wajarnya.

Mengapa model saat ini menunjukkan Ethereum dinilai terlalu rendah?

CEO CryptoQuant Ki Young Ju mengatakan bahwa Ethereum tampak dinilai terlalu rendah dalam 10 dari 12 model valuasi yang dipantau oleh platform analitik ETHVal. Menurut Ju, kerangka kerja ini dirancang oleh para ahli terpercaya di bidang akademis dan keuangan tradisional, dengan tujuan memperkirakan nilai intrinsik jaringan menggunakan metodologi yang beragam.

Sebagian besar alat valuasi ini menempatkan ETH di atas $4.000, jauh di atas level spot-nya. Selain itu, nilai wajar komposit ETHVal, yang dihitung dari semua 12 model, saat ini berada pada sekitar $4.535,1. Angka tersebut mengimplikasikan potensi kenaikan sekitar 60% dari harga pasar yang berlaku jika perkiraan agregat terbukti akurat.

Model-model tersebut diurutkan pada skala keandalan tiga tingkat, dengan level tiga dianggap paling kuat dan level satu paling tidak andal. Namun, Ju menekankan bahwa rangkaian secara keseluruhan mencerminkan penelitian lintas disiplin daripada target harga spekulatif.

Seberapa tinggi ETH bisa naik menurut hukum Metcalfe?

Di antara 12 model, hukum Metcalfe memberikan potensi kenaikan paling agresif. Pendekatan ini, yang menyatakan bahwa nilai jaringan tumbuh secara proporsional dengan kuadrat jumlah pengguna aktif atau node-nya, menilai ETH pada proyeksi $9.534. Menurut gambar yang dibagikan oleh Ju di media sosial, harga tersebut berarti aset ini dinilai terlalu rendah lebih dari 213%.

DCF staking yield menempati peringkat kedua, menunjukkan penilaian terlalu rendah sekitar 200% dan menetapkan harga ETH pada $8.996,80. Selain itu, model Validator Economics menilai Ethereum pada $6.985,1, sementara kerangka kerja Settlement Layer menyusul dengan valuasi $5.105,8. Model Commitment Premium menempatkan ETH pada $5.068,90, masih jauh di atas spot.

ETHVal menunjukkan bahwa output gabungan dari model-model ini membentuk semacam grafik valuasi ethereum informal bagi pengamat jangka panjang. Meskipun demikian, mereka tetap merupakan konstruksi teoretis daripada jalur harga yang dijamin.

Apa yang dikatakan model nilai intrinsik lainnya tentang ETH?

Model App Capital, yang memasukkan total aset on-chain seperti stablecoin, token ERC-20, token non-fungible (NFT), aset dunia nyata yang ditokenisasi (RWA), dan aset yang di-bridge, menetapkan harga ETH pada $4.920,5. Selain itu, model L2 Ecosystem dan pendekatan TVL Multiple menghasilkan valuasi masing-masing $4.716,1 dan $4.110,5.

Dua model, MC/TVL Fair dan Staking Scarcity, memberikan valuasi terendah yang masih berada di atas pasar. Mereka menilai ETH masing-masing pada $3.523,3 dan $3.496,5, mengimplikasikan potensi kenaikan yang lebih moderat dibandingkan skenario berbasis Metcalfe. Namun, keduanya masih menunjukkan diskon terhadap fundamental yang mendasarinya dibandingkan dengan kuotasi spot saat ini.

Sebaliknya, dua kerangka kerja menandakan penilaian berlebihan. Model Revenue Yield, yang menilai ETH berdasarkan pendapatan jaringan tahunan dibagi dengan hasil staking, menetapkan harga aset pada $1.433,8. Selanjutnya, model P/S Ratio (25X) memberikan angka terendah pada ETHVal, hanya $923,4, menekankan bagaimana perspektif berbeda pada model harga eth dapat berbeda tajam.

Bagaimana perbandingan harga pasar dengan perkiraan nilai wajar ETH?

Pada saat analisis, Ethereum diperdagangkan pada $2.828, turun 5% dalam 24 jam sebelumnya. Meskipun ada minat institusional yang meningkat kembali minggu lalu, level tersebut tetap jauh di bawah nilai wajar komposit $4.535,1 yang berasal dari 12 model ETHVal, memperkuat apa yang oleh beberapa analis disebut sebagai kesenjangan nilai wajar ethereum.

Pedagang jangka pendek karenanya melihat kelemahan harga bahkan ketika model berbasis fundamental menunjuk lebih tinggi. Selain itu, potensi keuntungan 60% yang diimplikasikan oleh perkiraan komposit menyoroti kesenjangan yang semakin besar antara metrik on-chain dan harga spot.

Menurut Ju, tujuannya bukan untuk menentukan puncak yang tepat tetapi untuk menunjukkan bagaimana metodologi yang berbeda konvergen atau divergen di sekitar nilai yang dipersepsikan. Namun, peserta pasar masih perlu mempertimbangkan kondisi makro, regulasi, dan selera risiko di samping kerangka kerja tunggal mana pun.

Apakah arus institusional selaras dengan kesenjangan valuasi ethereum ini?

Di sisi institusional, data dari SoSoValue menunjukkan bahwa ETF spot Ethereum AS mencatat arus masuk sebesar $76,55 juta pada hari Jumat. Itu menandai lima hari berturut-turut arus positif dan, terutama, melebihi $71,37 juta arus masuk bersih yang terlihat di ETF spot Bitcoin AS pada hari yang sama. Pergeseran ini telah memicu analisis pasar eth baru di kalangan investor profesional.

Arus masuk ini terjadi bahkan ketika harga ETH turun 5% dalam 24 jam, menurut CoinMarketCap. Selain itu, ini mengikuti laporan bahwa perdagangan futures ETH berkembang lebih cepat daripada Bitcoin dan Solana, menandakan minat derivatif yang berkembang di sekitar aset tersebut.

Publikasi terbaru lainnya mencatat bahwa ETH diperdagangkan mendekati kisaran nilai wajar ketika dievaluasi melalui posisi futures dan cadangan bursa. Namun, laporan yang sama menyoroti bahwa cadangan bursa Ethereum berada pada titik terendah sepanjang masa, menunjukkan pasokan langsung yang terbatas siap untuk penjualan spot.

Apa artinya ini bagi investor ETH jangka panjang?

Bagi pemegang jangka panjang, latar belakang saat ini menggabungkan penurunan harga harian 5% dengan penguatan arus masuk institusional dan perkiraan berbasis model yang sebagian besar mendukung. Ketegangan antara ekspansi derivatif, cadangan bursa yang rendah, dan harga diskon menunjukkan setup yang kompleks tetapi berpotensi konstruktif.

Meskipun demikian, kerangka valuasi dapat tetap tidak selaras dengan harga pasar untuk jangka waktu yang lama. Investor biasanya memandang alat seperti Ethereum TVL multiple dan model berbasis pendapatan sebagai panduan daripada sinyal waktu yang tepat, mengintegrasikannya dengan analisis makro dan manajemen risiko.

Singkatnya, sebagian besar model ETHVal, arus ETF institusional, dan dinamika pasokan on-chain menunjukkan pasar yang mungkin tidak sepenuhnya mencerminkan aktivitas jaringan Ethereum yang mendasarinya, bahkan ketika volatilitas jangka pendek terus membentuk kondisi perdagangan.