Strategy ($MSTR) Menciptakan Cadangan $1,44 Miliar untuk Menenangkan Kekhawatiran tentang Penjualan Bitcoin

Bitcoin Magazine

Strategy ($MSTR) Menciptakan Cadangan $1,44 Miliar untuk Menenangkan Kekhawatiran tentang Penjualan Bitcoin

Strategy ($MSTR) mengumumkan pada hari Senin bahwa mereka telah menciptakan cadangan dolar AS sebesar $1,44 miliar untuk melindungi pembayaran dividen dan bunga di masa depan, sebuah langkah yang bertujuan untuk menenangkan kekhawatiran investor bahwa pemegang Bitcoin korporasi terbesar di dunia mungkin pada akhirnya perlu menjual sebagian dari tumpukan BTC senilai sekitar $56 miliar jika kelemahan pasar berlanjut.

Perusahaan yang berbasis di Tysons Corner, Virginia mengatakan cadangan tersebut, yang didanai oleh penjualan saham biasa Kelas A baru-baru ini, pada awalnya akan mencakup setidaknya 21 bulan kewajiban dividen. 

Seiring waktu, Strategy bermaksud untuk memperluas buffer tersebut untuk mencakup hingga 24 bulan pembayaran, memperkuat posisi likuiditasnya saat Bitcoin mengalami penurunan bulanan tersteepnya sejak pertengahan 2021.

Pendiri dan Ketua Eksekutif Michael Saylor mengatakan cadangan kas tersebut mewakili fase berikutnya dari evolusi perusahaan, melengkapi kepemilikan Bitcoin-nya dan memperkuat strateginya untuk menjadi penerbit "Kredit Digital" terkemuka di dunia.

CEO Phong Le, yang komentarnya minggu lalu memicu kekhawatiran tentang potensi penjualan BTC, mengatakan cadangan yang baru dibentuk secara tajam mengurangi kemungkinan perusahaan perlu melikuidasi salah satu dari 650.000 kepemilikan BTC-nya. 

Rasio nilai pasar Strategy terhadap Bitcoin (mNAV) — metrik kunci yang membandingkan nilai perusahaan dengan kepemilikan Bitcoin — telah turun menjadi sekitar 1,2 pada hari Senin, mendekati level yang secara historis menimbulkan kekhawatiran di kalangan investor.

Pada hari Jumat, Le memberi tahu audiens podcast bahwa Strategy hanya akan menjual Bitcoin jika mNAV turun di bawah 1,0, dan hanya sebagai upaya terakhir.

Investor bereaksi tajam pada Senin pagi terhadap penjualan harga bitcoin, mengirimkan saham Strategy turun lebih dari 6% pra-pasar sementara Bitcoin turun sekitar 6%. Saham tersebut mengurangi kerugian setelah pengumuman cadangan.

Pada saat penulisan, saham MSTR diperdagangkan pada 165,84, turun 6,40%.

Akumulasi Bitcoin Strategy

Sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, perusahaan telah berkembang dari perusahaan perangkat lunak intelijen bisnis menjadi kendaraan perbendaharaan aset digital skala penuh, membiayai akumulasi Bitcoin-nya melalui peningkatan ekuitas berulang dan penawaran preferen abadi berbiaya rendah.

Divisi perangkat lunaknya tidak menghasilkan arus kas bebas yang cukup untuk menutupi pembayaran dividen atau bunga, sementara Bitcoin sendiri tidak menghasilkan pendapatan.

Setelah jeda dalam pembelian, Strategy menambahkan 130 BTC seharga $11,7 juta minggu lalu, didanai melalui penerbitan saham biasa baru.

Perkiraan terbaru Strategy 

Bersamaan dengan pengumuman cadangan, Strategy memperbarui panduan 2025-nya, mengakui bahwa perkiraan Oktober mereka — berdasarkan harga Bitcoin akhir tahun $150.000 — tidak lagi realistis. 

Dengan Bitcoin baru-baru ini diperdagangkan antara $80.660 dan $111.612, Strategy sekarang mengasumsikan kisaran harga akhir tahun dari $85.000 hingga $110.000.

Dalam skenario tersebut, perusahaan memperkirakan pendapatan operasional berkisar dari kerugian $7 miliar hingga keuntungan $9,5 miliar—spread yang luas didorong oleh standar akuntansi baru yang mengharuskan perlakuan mark-to-market nilai wajar BTC setiap kuartal.

Pendapatan bersih diproyeksikan antara kerugian $5,5 miliar dan keuntungan $6,3 miliar, sementara EPS terdilusi bisa jatuh di mana saja dari –$17 hingga +$19 per saham.

Meskipun ada gejolak pasar, broker Wall Street seperti Benchmark mengatakan perusahaan tetap secara struktural sehat, dengan Bitcoin tidak mungkin jatuh di mana pun mendekati ambang tekanan sekitar $12.700 yang diperkirakan analis akan menimbulkan risiko solvabilitas yang nyata.

Pada saat penulisan, harga Bitcoin turun tajam ke pertengahan $84.000-an pada Senin pagi, turun 8% selama 24 jam terakhir karena gelombang kecemasan makro, likuiditas tipis, dan stres asli kripto baru melanda pasar secara bersamaan. 

Aset digital terbesar di dunia diperdagangkan antara tertinggi 24 jam $91.866 dan terendah $84.722, memperpanjang penurunan dua bulan yang kini telah menghapus lebih dari 30% dari rekor tertinggi Oktober, menurut data Bitcoin Magazine Pro. 

Penurunan tersebut menandai pembalikan cepat dari pemulihan tentatif minggu lalu. Setelah terjun di bawah $81.000 pada 21 November, harga Bitcoin secara stabil naik hingga akhir November dan sempat mendorong di atas $92.500 selama sesi pagi Black Friday. 

Pada saat penulisan, harga bitcoin adalah $86.469.  

Postingan ini Strategy ($MSTR) Menciptakan Cadangan $1,44 Miliar untuk Menenangkan Kekhawatiran tentang Penjualan Bitcoin pertama kali muncul di Bitcoin Magazine dan ditulis oleh Micah Zimmerman.