CEO Strategy Phong Lee mengatakan perusahaan kemungkinan besar tidak akan menjual Bitcoin sebelum 2029, dengan mengutip cadangan sebesar $1,44 miliar yang dibuat untuk mendukung pembayaran dividen. Dia mengatakan cadangan tersebut dimaksudkan untuk mengurangi kemungkinan perusahaan perlu melikuidasi BTC selama penurunan pasar yang berkepanjangan. Buffer kas, tambahnya, memisahkan kewajiban jangka pendek dari kepemilikan BTC jangka panjang perusahaan.
Buffer Dividen dan Skenario Penjualan Bitcoin 2029
Berbicara dalam wawancara baru-baru ini, Lee mengatakan cadangan tersebut akan mencakup dividen selama sekitar 21 bulan. Manajemen menargetkan cakupan dolar AS lebih dari dua tahun. Bitcoin, tambahnya, disimpan untuk kebutuhan jangka panjang bisnis.
Perhatian investor telah berfokus pada nilai aset bersih pasar, atau mNAV. Metrik ini membandingkan valuasi ekuitas Strategy dengan nilai kepemilikan BTC-nya. Lee mengatakan penerbitan ekuitas biasa untuk mendanai dividen menjadi tidak menarik jika mNAV turun di bawah 1x karena tidak akan menguntungkan bagi pemegang saham.
Cadangan dolar dimaksudkan untuk mencegah perusahaan menghadapi pilihan tersebut. Lee mengatakan Strategy tidak ingin menjual BTC. Dia juga mengatakan perusahaan ingin menghindari penerbitan ekuitas di bawah 1x mNAV untuk memenuhi kewajiban dividen.
Lee menggambarkan skenario yang dapat memaksa penjualan BTC. Dia mengatakan akan membutuhkan siklus penurunan Bitcoin yang berkelanjutan selama sekitar tiga tahun. Selama periode tersebut, katanya, mNAV perlu diperdagangkan di bawah 1x untuk jangka waktu yang sama.
Dalam kasus tersebut, perusahaan mungkin harus menjual BTC, katanya. Dia membingkai waktunya sebagai beberapa tahun ke depan. Mengacu pada akhir 2025, dia mengatakan itu bisa mendorong keputusan menuju 2029 paling cepat.
Rencana Pembelian Bitcoin dan Pendanaan Saham Preferen
Lee juga membahas bagaimana Strategy membeli Bitcoin. Dia mengatakan perusahaan tidak mencoba untuk menentukan waktu pasar. "Kami bukan pedagang Bitcoin — kami investor Bitcoin," katanya, menambahkan bahwa perusahaan membeli ketika memiliki modal berlebih atau ketika mengumpulkan dana baru untuk digunakan.
Rencana modal Strategy lebih condong ke saham preferen, kata Lee. Dia menggambarkan instrumen tersebut lebih mirip kredit daripada saham biasa. Perusahaan telah menerbitkan saham preferen abadi dan berpendapat struktur tersebut lebih unggul dibandingkan pembiayaan utang tradisional dan konversi.
Lee mengatakan pasar mungkin membutuhkan waktu untuk sepenuhnya memahami produk tersebut. Dia membandingkan penyesuaian dengan fase awal pendekatan Bitcoin Strategy. Adopsi, katanya, bisa memakan waktu 18 hingga 36 bulan atau lebih.
Dia mengatakan pertanyaan tentang dividen telah mengikuti perusahaan seiring fluktuasi BTC dan saham Strategy. Cadangan dolar AS baru diposisikan sebagai jawaban atas kekhawatiran tersebut. Dia menyatakan bahwa hal itu memberi perusahaan waktu untuk terus membayar dividen tanpa menjual BTC.
Source: https://coingape.com/strategy-ceo-says-bitcoin-sales-unlikely-before-2029-after/
