Penurunan 81% Kas Ethereum: Angka Brutal Guncang Pasar

• Akuisisi treasury Ethereum telah menurun drastis sebesar 81% sejak bulan Agustus, yang menunjukkan pembubaran posisi yang cepat.
• Bitmine memimpin dalam kepemilikan Ethereum melebihi semua perusahaan treasury gabungan, sehingga menjadikannya skenario pemenang-mengambil-sebagian-besar.
• Penurunan mNAV, pengurangan pembelian, dan pasokan yang stabil semuanya menjadi faktor yang berkontribusi pada melemahnya penawaran struktural untuk Ether.

Ethereum tampaknya siap memimpin babak baru yang berani dalam keuangan kripto. Di tengah panasnya musim panas, investor percaya mereka sedang menyaksikan fajar era baru. Perusahaan-perusahaan mulai menambahkan Ether ke neraca mereka, meniru strategi treasury Bitcoin yang sangat dirayakan. Optimisme melonjak. Analis berbicara dengan gembira tentang altseason yang diperbarui yang didorong oleh permintaan korporasi.

Namun, boom treasury Ethereum kini tampak seperti kisah yang berakhir secara tiba-tiba. Statistik mengungkapkan realitas dengan sangat jelas. Pada November, pembeli treasury hanya membeli 370.000 Ether yang merupakan penurunan yang sangat drastis dan signifikan sebesar 81% dari titik tertinggi Agustus dengan 1,97 juta. Penurunannya tajam, cepat, dan berat. Apa yang seharusnya memicu siklus baru sekarang dipandang sebagai gema yang telah memudar.

Baca Juga: Upgrade Fusaka Ethereum yang Eksplosif 2025: Apa yang Diharapkan

Pembubaran Besar Ethereum

Menurut Max Shannon dari Bitwise, ini adalah pembubaran, dan prosesnya sudah dimulai. Dia adalah pengamat rangkaian peristiwa yang sama selama siklus sebelumnya: kegembiraan, peniruan, dan akhirnya, pelemahan. Ketika lebih banyak opsi muncul, jumlah uang yang sama harus dibagi menjadi porsi yang lebih kecil dan lebih kecil. Minat konsumen tidak dapat bertahan.

Perhitungannya tidak rumit tetapi cukup keras. Sekitar 80.000 ETH baru dicetak oleh Ethereum setiap bulan. Jumlah pembelian treasury yang dilakukan hingga baru-baru ini melampaui angka ini dengan margin yang besar. Sekarang kesenjangan itu berkurang dengan cepat.

Permintaan untuk pembelian masih lebih besar daripada pasokan, meskipun dengan jumlah kecil. Dan ketika garis-garis bertemu, dukungan penawaran yang telah ada di pasar menghilang.

Beratnya situasi sudah terlihat. mNAV menurun. Pembelian koin menurun. Premium hancur. Perusahaan treasury kecil yang telah kehilangan daya beli mereka berada di ambang kebangkrutan. Model mereka dihancurkan oleh modal yang menghilang.

Realitas Pemenang-Mengambil-Sebagian-Besar Ethereum

Bitmine, raksasa treasury yang sebelumnya adalah penambang, telah menjadi gunung yang kokoh dalam seluruh skenario ini. Perusahaan, di bawah kepemimpinan Tom Lee, kini telah mengumpulkan lebih dari 3,73 juta Ether, yang kira-kira setara dengan $13 miliar, melampaui dengan margin besar semua perusahaan treasury lain digabungkan. Ukurannya empat kali lipat dari pesaing berikutnya. Semuanya berputar di sekitarnya seperti planet mengelilingi matahari yang menerangi mereka hanya dengan sinarnya yang redup.

Shannon yakin bahwa tren merger dan akuisisi yang melibatkan pemain utama di industri akan menjadi lebih kuat, ditingkatkan oleh siklus dominasi yang sangat keras dan sangat kuat di mana perusahaan terkemuka mendapatkan akses ke modal berbiaya rendah, meningkatkan kepemilikan ETH mereka secara signifikan dan menarik lebih banyak minat eksternal, dan mengulangi siklus tanpa banyak kesulitan.

Di sisi lain, perusahaan yang lebih kecil terus tertinggal lebih jauh pada saat yang sama ketika premium mereka berkurang, aktivitas penggalangan dana mereka menjadi semakin dilutif, dan posisi pasar mereka menjadi semakin rentan. Mereka mencoba mengikuti harga ketika naik tetapi ketika kekuatan pasar menurun, mereka adalah yang pertama bangkrut.

Boom treasury Ethereum awalnya dipandang sebagai kekuatan utama yang akan memicu gerakan luas. Namun, sekarang tampaknya ada pertempuran nyata dengan hanya satu pemenang sejati, dan daftar panjang perusahaan yang diam-diam memudar.

Baca Juga: Dompet ICO Ethereum Kembali Setelah 10 Tahun dan Memindahkan 40000 ETH Staking