Membuat Sejarah Dengan Bitcoin: Apa yang Terjadi Dengan MicroStrategy Dan Wall Street?

Pakar pasar Shanaka baru-baru ini menjelaskan bagaimana peristiwa bersejarah sedang terjadi dengan MicroStrategy dan strategi Bitcoin-nya. Hal ini terjadi saat perusahaan menghadapi penilaian negatif dari Wall Street sementara MSCI mempertimbangkan apakah akan mengeluarkan MSTR dari indeksnya. 

Kapitalisasi Pasar MicroStrategy Turun Di Bawah Nilai Kepemilikan Bitcoin

Dalam postingan X, Shanaka mencatat bahwa MicroStrategy, yang merupakan pemegang korporasi Bitcoin terbesar di dunia, kini bernilai kurang dari kepemilikan BTC-nya. Perusahaan saat ini memegang 650.000 BTC, bernilai sekitar $60 miliar, sementara saham MSTR memiliki kapitalisasi pasar sebesar $55 miliar. Pakar tersebut mencatat bahwa Wall Street menilai perusahaan pada angka negatif berdasarkan hal ini. 

Dia lebih lanjut menyatakan bahwa ini adalah inversi NAV berkelanjutan sejak MicroStrategy memulai model Bitcoin pada 2020. Shanaka mencatat bahwa perusahaan telah menciptakan cadangan darurat sebesar $1,44 miliar untuk membayar dividen. Ini terjadi setelah CEO Phong Le mengakui bahwa mereka mungkin harus menjual BTC untuk mendanai pembayaran dividen jika mNAV turun di bawah 1. 

Masalah MicroStrategy bisa semakin dalam karena MSCI akan memutuskan pada Januari apakah akan mengeluarkan perusahaan dari indeks saham global. MSCI sedang mempertimbangkan apakah perusahaan yang memegang Bitcoin harus dianggap sebagai dana atau trust daripada sebagai perusahaan. JPMorgan memperkirakan perusahaan bisa melihat arus keluar sebesar $8,8 miliar jika penyedia indeks lain membuat langkah serupa.

Shanaka menggambarkan matematikanya sebagai "tanpa ampun," mencatat bahwa MicroStrategy memiliki utang $8,2 miliar, saham preferen $7,8 miliar, dan total kewajiban $16 miliar terhadap shell senilai $45,7 miliar. Sementara itu, perusahaan saat ini memegang BTC-nya dengan biaya rata-rata $74.436, yang menurut pakar tersebut 15% di atas titik impas. Dengan demikian, dia menyatakan bahwa satu penurunan berkelanjutan menghapus setiap keuntungan sejak 2020. 

Shanaka menyatakan bahwa situasi MicroStrategy saat ini bukan hanya tentang satu perusahaan tetapi tentang apakah korporasi dapat memegang uang yang sehat tanpa dihancurkan oleh sistem yang ingin mereka hindari. Dia menambahkan bahwa eksperimen terbesar dalam adopsi Bitcoin korporasi sedang hancur secara real time. 

Saylor Mengkonfirmasi Pembicaraan Dengan MSCI Mengenai Potensi Pengecualian

Menurut laporan Reuters, Michael Saylor mengkonfirmasi bahwa MicroStrategy sedang dalam pembicaraan dengan MSCI mengenai potensi pengecualian dari indeks mereka. MSCI diharapkan memutuskan pada 15 Januari apakah akan mengeluarkan perusahaan treasury aset digital yang membeli Bitcoin dan aset kripto lainnya, di tengah kekhawatiran bahwa mereka diklasifikasikan sebagai dana investasi.  

Saylor berpendapat bahwa potensi pengecualian MicroStrategy dari indeks MSCI tidak akan membuat perbedaan. Dia menjelaskan bahwa perusahaannya saat ini dileverage dengan kelipatan 1,11 dan bisa bertahan dari crash Bitcoin 95%. Sementara itu, perlu dicatat bahwa Phong Le telah menyatakan bahwa tidak mungkin mereka akan menjual BTC selama tiga tahun ke depan setelah penciptaan cadangan USD, yang seharusnya cukup untuk pembayaran dividen selama periode ini.