Saham Snowflake (SNOW): Turun 1,52% Meskipun Panduan Arus Kas Bebas yang Kuat

TLDRs;

• Saham Snowflake turun 1,52% meskipun menegaskan kembali panduan arus kas bebas yang kuat yang dapat membenarkan valuasi yang jauh lebih tinggi.
• Hasil Q3 menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang solid dan arus kas yang meningkat, meskipun margin FCF tahunan mungkin tidak mencapai target 25%.
• Analis tetap optimis, dengan target harga sekitar $280-$300, menyebut penurunan Desember sebagai potensi peluang pembelian.
• Kekhawatiran margin dan panduan yang berhati-hati menekan saham, tetapi permintaan AI jangka panjang dan cloud data masih mendukung trajektori pertumbuhan Snowflake.

Saham Snowflake (NYSE: SNOW) turun 1,52% pada hari Senin, memperpanjang penurunan beberapa hari yang dimulai setelah perusahaan melaporkan hasil kuartal ketiga fiskalnya pada 3 Desember. Penurunan ini terjadi meskipun Snowflake menegaskan kembali salah satu metrik kinerja yang paling diperhatikan: target margin arus kas bebas (FCF) yang disesuaikan untuk tahun penuh sebesar 25%.

Analis mengatakan bahwa target tersebut saja dapat membenarkan penilaian ulang harga lebih dari 20% dari level saat ini, tetapi pasar menunjukkan sedikit kesabaran karena pertanyaan terus berlanjut mengenai margin, pengeluaran, dan dampak investasi AI baru.

Snowflake Inc., SNOW

SNOW diperdagangkan pada $226,82, jauh di bawah puncak $265 yang dicapai tepat sebelum pengumuman pendapatan. Sementara Snowflake mencatat pertumbuhan pendapatan yang stabil, profitabilitas yang meningkat, dan lonjakan FCF yang disesuaikan, saham tersebut kesulitan menemukan momentum karena investor bereaksi terhadap panduan ke depan yang berhati-hati dan penurunan tajam dalam margin operasi yang diharapkan untuk Q4.

Kekuatan FCF Menyoroti Momentum

Hasil kuartal ketiga Snowflake menekankan kemampuan menghasilkan kas yang meningkat, area yang sering menjadi penentu sentimen investor untuk perusahaan perangkat lunak dengan pertumbuhan tinggi. Perusahaan mencapai pertumbuhan pendapatan 29% year-over-year, sementara arus kas bebas yang disesuaikan melonjak 57%, mencapai $833,5 juta selama 12 bulan terakhir.

Kinerja tersebut diterjemahkan menjadi margin FCF trailing 19%, kuat, tetapi masih jauh dari target tahunan manajemen sebesar 25%. Analis mengatakan bahwa kesenjangan tersebut mungkin dapat dipersempit pada kuartal keempat, periode ketika Snowflake secara historis mencatat profitabilitas terkuatnya karena pembaruan langganan besar. Tahun lalu, margin FCF Q4 mencapai 43%, dan hasil serupa dapat meningkatkan angka tahunan Snowflake mendekati tujuan manajemen.

Namun, berdasarkan estimasi pendapatan Q4 konsensus sebesar $1,26 miliar, analis memperkirakan perusahaan mungkin mengakhiri tahun fiskal dengan margin FCF sekitar 20%, bukan 25%. Ketidakpastian tersebut terus menekan kepercayaan investor.

Analis Masih Melihat Potensi Kenaikan Besar

Meskipun saham Snowflake baru-baru ini mengalami penurunan, sentimen Wall Street tetap optimis. Sebagian besar target harga analis terkonsentrasi di kisaran $200-an atas, dan beberapa institusi besar mengeluarkan peningkatan atau menegaskan kembali pandangan positif mereka sepanjang Desember.

Deutsche Bank menaikkan targetnya menjadi $275, sementara Morgan Stanley mendorong proyeksinya lebih tinggi menjadi $299. Bank of America dan Oppenheimer juga mempertahankan sikap bullish mereka selama bulan tersebut. Secara keseluruhan, konsensus yang lebih luas di antara perusahaan riset menempatkan nilai wajar Snowflake di kisaran $283 hingga $285.

Banyak analis melihat penurunan Desember bukan sebagai tanda bahaya, tetapi sebagai titik masuk yang menguntungkan. Analis MarketBeat, khususnya, berpendapat bahwa Snowflake berada pada posisi yang baik untuk mendapatkan keuntungan dari pergeseran yang semakin cepat menuju infrastruktur data berbasis AI, megatren perusahaan yang diharapkan akan mendapatkan momentum lebih besar hingga 2026.

Mereka menunjuk pada retensi pelanggan Snowflake yang tinggi, kewajiban kinerja yang tersisa yang kuat, dan ekspansi berkelanjutan dari basis pelanggan besarnya sebagai elemen penguat narasi pertumbuhan jangka panjang yang tampak utuh dan semakin kuat.

Panduan Memicu Kehati-hatian Investor

Snowflake melampaui ekspektasi pendapatan dan laba, tetapi perkiraan pendapatan yang sesuai dan penurunan mengejutkan dalam margin operasi yang diharapkan mengaburkan hasil positif tersebut. Manajemen memproyeksikan margin operasi 7% untuk Q4, di bawah 9% yang dihasilkan pada Q3. Penurunan tersebut, yang sebagian disebabkan oleh peningkatan investasi terkait AI, memicu kekhawatiran tentang profitabilitas jangka pendek.

Meskipun demikian, kepemimpinan melawan reaksi negatif tersebut. CEO Sridhar Ramaswamy memberi tahu analis bahwa perusahaan melihat banyak ruang untuk meningkatkan efisiensi operasional sambil memperluas bisnis dalam skala besar. Perusahaan bersikeras bahwa investasi baru tidak mengikis potensi margin jangka panjang tetapi justru mendorong peluang pertumbuhan produk baru dan AI.

Investor Memperdebatkan Jalan ke Depan

Perdebatan sekarang berpusat pada apakah Snowflake dapat mencapai target FCF yang ambisius dan apakah kompresi margin jangka pendek adalah gundukan kecepatan sementara atau tanda tekanan biaya yang lebih dalam.

Sementara analis secara luas mengharapkan Snowflake untuk mengungguli pada 2026, pasar tampaknya belum yakin untuk saat ini. Snowflake tetap menjadi pemain top pada 2025, naik lebih dari 50% year-to-date bahkan setelah penurunan terbaru.

Postingan Snowflake (SNOW) Stock: Falls 1.52% Despite Strong Free Cash Flow Guidance pertama kali muncul di CoinCentral.