Pasar Kripto Konsolidasi saat Dana Berotasi ke BTC dan ETH Setelah Likuidasi $2B: Wintermute

Setelah dua bulan didominasi oleh ketidakpastian, pasar global menunjukkan toleransi yang lebih besar terhadap input makro negatif, menurut komentar penelitian dari Wintermute.

Kekhawatiran seputar perubahan kebijakan bank sentral, data ekonomi makro yang tidak merata, dan pertanyaan tentang keberlanjutan belanja modal yang didorong AI tetap ada, tetapi tidak lagi memicu reaksi refleksif risk-off yang sama seperti yang terlihat di awal kuartal.

Hasilnya adalah fase konsolidasi yang ditandai dengan pola perdagangan yang bergejolak namun lebih tangguh saat pergerakan harga menetap dalam struktur yang terbatas pada rentang tertentu. Wintermute mencatat bahwa pasar telah beralih dari likuidasi reaktif ke lingkungan yang lebih terukur untuk pencernaan dan rekalibrasi.

Crypto Melihat Rotasi ke Aset Utama saat Kerapuhan Bertemu Ketahanan

Dalam crypto, pergeseran ini lebih merupakan konsolidasi daripada terobosan. Bitcoin telah pulih mendekati $92.000, sementara kapitalisasi pasar crypto secara keseluruhan telah pulih ke $3,25 triliun.

Penurunan tajam $4.000 dalam satu hari pada Jumat lalu, dipicu oleh likuidasi berantai yang totalnya mencapai $2 miliar dalam waktu sedikit lebih dari satu jam, menunjukkan kerapuhan pemulihan yang masih ada.

Namun, pelajaran utama bagi Wintermute adalah bahwa pasar menyerap guncangan tanpa penjualan lanjutan, menunjukkan ketahanan yang semakin meningkat.

Momentum yang memudar di Nasdaq mendorong investor ke arah pengambilan risiko yang lebih selektif. Meja Wintermute mencatat rotasi ke aset utama, dengan arus masuk simultan yang jarang terjadi ke BTC dan ETH dari peserta ritel dan institusional.

Namun meskipun arus spot meningkat, basis yang terkompresi mencerminkan keyakinan rendah dalam posisi leverage, karena peserta menunggu kejelasan di sisi makro.

Fokus Beralih ke Fed dan BOJ saat Selera Altcoin Mandek

Kalender bank sentral yang padat kini mendorong positioning. Perhatian pasar tertuju pada keputusan Federal Reserve Rabu ini, diikuti oleh Bank of Japan minggu depan.

Dengan basis CME yang terkompresi, minat telah beralih ke strategi delta-neutral dalam aset berkapitalisasi lebih rendah, di mana peluang carry tetap menarik, lapor Wintermute.

Tren ini menunjukkan kurangnya selera untuk risiko altcoin direktional, dengan pasar yang memprioritaskan penangkapan yield dan efisiensi modal daripada eksposur spekulatif—postur yang konsisten dengan konsolidasi daripada terobosan.

Prospek: Konsolidasi Tetap Menjadi Skenario Dasar

Penelitian Wintermute menyimpulkan bahwa pasar sedang konsolidasi tanpa keyakinan, dan peristiwa makro besar kemungkinan akan menentukan pergerakan arah berikutnya. Aktivitas telah menyempit di sekitar aset yang paling likuid, sementara pendanaan yang tenang dan leverage yang teredam mencerminkan kehati-hatian.

Tanpa kejutan makro yang menentukan, crypto diperkirakan akan tetap dalam rentang tertentu, dengan volatilitas lebih didorong oleh likuiditas dan positioning struktural daripada fundamental. Meningkatnya minat pada strategi delta-neutral dan carry memperkuat konsolidasi sebagai rezim yang berlaku hingga akhir tahun.