HSBC menyatakan bahwa ketegangan kebijakan A.S. seputar ekuitas yang ditokenisasi telah meningkat tajam dalam beberapa minggu terakhir

HSBC mengungkapkan pada hari Senin bahwa ketegangan yang meningkat seputar bagaimana A.S. harus mengatur ekuitas yang ditokenisasi saat perusahaan-perusahaan besar Wall Street dan pemimpin industri kripto bentrok mengenai visi yang bersaing untuk masa depan pasar on-chain. Bank tersebut mencatat bahwa protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) telah menjadi fokus utama untuk pengawasan regulasi. 

Tokenisasi melibatkan penerbitan representasi digital dari aset dunia nyata (RWA) seperti saham, obligasi, real estate, dan ekuitas swasta di blockchain. Menurut HSBC, tokenisasi, yang dulunya merupakan ide eksperimental, telah menjadi pertimbangan serius bagi perusahaan TradFi dan DeFi yang bertujuan untuk mengoperasikan tempat perdagangan on-chain yang diregulasi.  

Citadel Securities mengatakan banyak protokol DeFi memenuhi standar bursa

HSBC mengungkapkan pada hari Senin bahwa pertemuan terbaru Komite Penasihat Investor Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) menunjukkan perbedaan pendapat tentang bagaimana pasar potensial untuk ekuitas A.S. yang ditokenisasi harus diatur. Menurut bank tersebut, beberapa perwakilan TradFi dalam pertemuan tersebut berpendapat bahwa komisi harus menerapkan kewajiban bursa yang ada pada protokol perdagangan terdesentralisasi. Sebaliknya, beberapa eksekutif kripto menyerukan kerangka kerja yang secara khusus menargetkan infrastruktur DeFi. 

Citadel Securities, raksasa pembuat pasar, baru-baru ini menyerahkan surat 13 halaman kepada SEC, berpendapat bahwa banyak protokol perdagangan DeFi memenuhi definisi hukum dari bursa dan karenanya harus diatur sebagai demikian.  Menurut Citadel, memberikan pengecualian luas kepada platform DeFi dapat memungkinkan arbitrase regulasi dan menciptakan pasar paralel untuk saham yang ditokenisasi yang tidak memiliki perlindungan investor yang ada di TradFi.

Scott Bauguess, Wakil Presiden untuk Kebijakan Regulasi Global di Coinbase, memberi tahu komite bahwa model bursa terdesentralisasi berfungsi berbeda dari bursa terpusat dan tidak boleh diperlakukan sebagai bursa tradisional. Menurut Bauguess, struktur pasar baru memerlukan aturan yang dimodernisasi yang mencerminkan desentralisasi, infrastruktur open-source, dan sistem likuiditas otomatis. 

Ketua SEC Paul Atkins menegaskan kembali bahwa tokenisasi adalah bagian dari upaya yang lebih luas dari lembaga tersebut untuk memodernisasi pasar modal A.S. Atkins menekankan bahwa setiap jalur harus mempertimbangkan kepatuhan regulasi. Komisioner SEC Caroline Crenshaw, di sisi lain, mengangkat kekhawatiran tentang risiko yang terkait dengan ekuitas yang ditokenisasi, termasuk integritas pasar, kustodi, dan perlindungan investor. 

HSBC berencana untuk memperluas Layanan Deposit Tokenisasi ke A.S. dan UEA

HSBC telah menambahkan portofolio tokenisasinya di beberapa pasar dan baru-baru ini meluncurkan Layanan Deposit Tokenisasi, sistem berbasis blockchain yang memungkinkan klien korporasi untuk memindahkan dana melintasi batas dengan cepat. Layanan ini sudah aktif di Inggris, Singapura, Hong Kong, dan Luksemburg. Bank tersebut berencana untuk memperluas layanan ke A.S. dan UEA selama paruh pertama 2026. 

Daragh Maher dan Nishu Singla, analis HSBC, mengungkapkan bahwa meskipun regulator telah menunjukkan keterbukaan terhadap inovasi, SEC tidak mungkin mengizinkan pasar ekuitas on-chain domestik untuk beroperasi di bawah standar yang lebih ringan daripada bursa tradisional.  Menurut analis HSBC, SEC mungkin mempertimbangkan model lingkungan terkontrol yang memungkinkan eksperimen terbatas di bawah aturan yang telah ditentukan untuk menguji ekuitas yang ditokenisasi dan menentukan apakah mereka dapat beroperasi dalam lanskap regulasi A.S. 

Menurut analis HSBC, tekanan regulasi di seluruh A.S. pada akhirnya mungkin memaksa sistem ekuitas yang ditokenisasi untuk dibangun di blockchain yang sepenuhnya berizin dan diatur. Mereka mencatat bahwa lingkungan seperti itu akan memungkinkan regulator untuk mempertahankan pengawasan terhadap tim yang dapat diidentifikasi dan aktivitas pasar yang menghadap A.S. tanpa menempatkan investor pada risiko protokol yang tidak diatur. 

SEC diperkirakan akan mengeluarkan keputusannya dalam beberapa bulan mendatang, yang mungkin menentukan bagaimana dan apakah pasar on-chain untuk saham A.S. akan berkembang dalam kerangka sekuritas yang ada di negara tersebut. HSBC mencatat bahwa meskipun ada perbedaan, tema yang paling konsisten di antara pemimpin TradFi, pendukung DeFi, dan regulator A.S. adalah bahwa tokenisasi diharapkan akan tumbuh secara signifikan dari basis saat ini.

Ingin proyek Anda di hadapan pikiran terbaik kripto? Tampilkan di laporan industri kami berikutnya, di mana data bertemu dampak.