BlackRock memperingatkan tentang inflasi dan risiko AI

• Investor 'tidak bisa hanya mengandalkan The Fed'
• Booming AI membuat diversifikasi menjadi rumit
• Tetapi juga mendorong kesepakatan untuk energi

Inflasi akan tetap menjadi "masalah" hingga tahun depan dan investor harus bersiap untuk beroperasi dalam "latar belakang makro yang rumit", kata kepala Timur Tengah dari manajer aset terbesar di dunia kepada AGBI.

"Anda tidak bisa menjadi apa yang dulu orang sebut 'risk-on'," kata Ben Powell, kepala strategi Timur Tengah dan Asia-Pasifik di BlackRock Investment Institute. The US Federal Reserve kemungkinan tidak akan memberikan banyak pemotongan suku bunga pada 2026, tambahnya, dan investor global "tidak bisa hanya mengandalkan The Fed untuk mengangkat semua pasar".

Powell juga mengatakan bahwa super-booming AI akan tetap "menjadi fokus utama". Tetapi keputusan investasi perlu mempertimbangkan konsentrasi saham-saham berbobot AI di pasar ekuitas AS.

Hanya 41 bisnis terkait AI – sekitar 8 persen dari S&P 500 – menyumbang 47 persen dari total kapitalisasi pasarnya, menurut JPMorgan.

"Diversifikasi sulit dicapai saat ini," kata Powell, berpendapat bahwa portofolio harus melihat melampaui segelintir pemenang AI berkapitalisasi besar.

Dominasi mereka telah dipicu oleh lonjakan kesepakatan yang memperdalam hubungan antara perusahaan-perusahaan AI. Ini telah memperkuat optimisme tentang sektor tersebut serta ketakutan bahwa ini adalah gelembung lain.

Perusahaan AI Anthropic telah mendapatkan dukungan besar dari raksasa teknologi Microsoft dan Nvidia sambil secara bersamaan berjanji untuk menghabiskan puluhan miliar untuk kapasitas komputasi dari kedua perusahaan tersebut.

Pada November, OpenAI menandatangani perjanjian senilai $38 miliar untuk menggunakan platform cloud-computing Amazon Web Services, memperluas hubungan infrastrukturnya yang sudah mendalam.

Sementara itu, spesialis cloud-computing CoreWeave telah mengunci kontrak multi-tahun, multi-miliar dolar dengan beberapa laboratorium AI terkemuka.

Kritikus mengatakan hubungan keuangan "melingkar" seperti itu mengingatkan pada dinamika gelembung. Powell tidak setuju. "Ini sangat normal," katanya.

Sektor-sektor padat modal seperti energi, otomotif, dan semikonduktor secara rutin memiliki pengaturan pembiayaan dan pasokan yang saling terkait, kata Powell. 

Yang membedakan AI adalah kecepatannya. "Kecepatannya agak membingungkan, tetapi dalam hal struktur pembiayaan, ini mengejutkan normal ketika Anda melihat industri padat modal lainnya."

Preferensi BlackRock sendiri, tambah Powell, adalah berinvestasi dengan latar belakang "ketakutan dan kesedihan" daripada kegembiraan yang mengelilingi AI.

• Opini: Booming AI di Teluk berisiko menjadi gelembung berikutnya
• Apa yang terjadi dengan AI di Teluk?
• Wilayah ini harus berinovasi untuk bergerak melampaui 'pembungkus AI'

Meskipun ada kekhawatiran bahwa banyak perusahaan yang bereksperimen dengan AI belum menghasilkan keuntungan yang berarti, dia optimis tentang fundamental.

"Kita bisa memperdebatkan valuasi, tetapi jelas ada pendapatan nyata, arus kas nyata, dan penghasilan nyata yang dihasilkan. Kami masih berpikir perusahaan-perusahaan Amerika besar ini adalah saham murah yang didorong oleh fundamental."

Booming AI meluas jauh melampaui Silicon Valley, menarik modal ke wilayah-wilayah yang membangun dan menggerakkan infrastruktur fisik AI – termasuk Timur Tengah.

Investor internasional telah mengerahkan sekitar $50 miliar ke Arab Saudi dan UAE dalam beberapa tahun terakhir, mendukung mega-proyek mulai dari kompleks komputasi Stargate yang direncanakan OpenAI di UAE hingga hub cloud baru Google dan Public Investment Fund Arab Saudi. 

Di bidang energi terbarukan, usaha patungan 2024 pembuat modul surya JinkoSolar di Arab Saudi menyoroti bagaimana transisi rendah karbon kini terkait dengan manufaktur lokal dan transfer teknologi.

"AI bukan hanya teknologi," kata Powell. "Ini adalah energi terkait yang diperlukan untuk menggerakkan teknologi, yang membawa kita langsung ke wilayah ini." 

Tonton video untuk mengetahui pandangan BlackRock tentang kripto sebagai diversifikasi portofolio