Perkiraan bitcoin Bitwise melihat jalur menuju $1,3 juta pada 2035

Investor institusional semakin menuntut perkiraan Bitcoin yang ketat saat mereka mengeksplorasi bagaimana aset tersebut cocok dengan strategi portofolio jangka panjang.

Model Bitwise menargetkan bitcoin $1,3 juta pada 2035

Bitwise Chief Investment Officer Matt Hougan telah menguraikan asumsi pasar modal jangka panjang yang menempatkan Bitcoin pada $1,3 juta pada 2035 dalam kasus dasar perusahaan. Kerangka kerja ini dirancang untuk alokator profesional yang membutuhkan justifikasi kuantitatif sebelum menambahkan aset digital ke portofolio yang terdiversifikasi.

Selama tahun lalu saja, Hougan mengatakan 12 platform institusional besar yang mengawasi triliunan dolar dalam aset meminta asumsi formal untuk Bitcoin. Sebelumnya, hingga 2024, tidak ada permintaan seperti itu, menandai pergeseran penting dalam perilaku institusional. Selain itu, pertanyaan tersebut berasal dari platform akun nasional, jaringan penasihat keuangan besar, dan komite investasi yang menilai eksposur Bitcoin khusus.

Kerangka valuasi Bitcoin dibangun di atas pasar emas

Model valuasi bitcoin Bitwise menambatkan proyeksinya ke pasar emas global. Saat ini, Bitcoin mewakili sekitar 9% dari kapitalisasi pasar emas, dan kasus dasar mengasumsikan bahwa pangsa ini naik menjadi 25% pada 2035. Namun, analisis ini juga menekankan bahwa pasar emas yang mendasarinya sendiri telah berkembang secara dramatis seiring waktu.

Ketika ETF emas diluncurkan pada 2004, nilai pasar total emas berada di sekitar $2,5 triliun. Angka tersebut sejak itu melonjak menjadi sekitar $27 triliun, menurut Hougan. Sebagai perbandingan, kapitalisasi pasar Bitcoin sekitar $2 triliun pada saat ETF Bitcoin spot mulai aktif, memberikan aset kripto titik awal yang mirip dengan adopsi ETF emas awal.

Di bawah jalur yang lebih konservatif, jika Bitcoin hanya mempertahankan pangsa pasar emasnya saat ini sebesar 8% sementara emas terus tumbuh pada tingkat historis, model tersebut sudah menunjukkan harga tujuh digit. Meskipun demikian, proyeksi bitcoin bitwise tidak mengasumsikan Bitcoin sepenuhnya menggantikan emas. Sebaliknya, kasus dasar mengharapkan Bitcoin untuk menangkap sekitar seperempat dari nilai emas, yang Hougan karakterisasikan sebagai agresif tetapi tidak ekstrem.

Universitas Harvard telah memberikan contoh dunia nyata dari dinamika yang berkembang ini. Institusi tersebut mengalokasikan hampir $500 juta untuk Bitcoin dan sekitar $250 juta untuk emas, secara efektif menciptakan rasio 2:1 yang menguntungkan cryptocurrency. Selain itu, langkah ini menggarisbawahi pertumbuhan permintaan bitcoin institusional dan menyoroti bagaimana endowmen terkemuka memperlakukan Bitcoin sebagai lindung nilai penurunan nilai strategis dalam portofolio multi-aset.

Korelasi dengan ekuitas dan peran dalam portofolio terdiversifikasi

Hougan mencurahkan sebagian besar presentasinya pada narasi korelasi ekuitas bitcoin, yang tetap menjadi pusat bagi manajer risiko. Selama dekade terakhir, korelasi bergulir 30 hari Bitcoin dengan ekuitas rata-rata sekitar 0,21. Dalam istilah statistik, level antara 0 dan 0,5 menunjukkan korelasi rendah, yang berarti aset tidak bergerak secara andal secara bersamaan.

Bitcoin tidak pernah mempertahankan korelasi di atas 0,5 untuk periode yang lama. Satu-satunya lonjakan yang signifikan terjadi selama stimulus era COVID, ketika tindakan kebijakan yang belum pernah terjadi sebelumnya secara singkat mendorong korelasi lebih tinggi di hampir semua kelas aset utama. Namun, fase itu terbukti sementara karena kondisi makro kembali normal.

Ke depan, Bitwise mengharapkan korelasi jangka panjang antara Bitcoin dan ekuitas naik menuju 0,36. Kebijakan bank sentral semakin mempengaruhi aset berisiko, yang seharusnya mendorong korelasi lebih tinggi seiring waktu. Meskipun demikian, pembacaan 0,36 masih jauh di bawah 0,5, mempertahankan potensi manfaat diversifikasi aset. Pada saat yang sama, Hougan mencatat bahwa Bitcoin menunjukkan korelasi nol dengan obligasi dan hanya korelasi sangat rendah dengan komoditas.

Proyeksi pengembalian tahunan bitcoin versus kelas aset tradisional

Asumsi pasar modal Bitwise menyerukan pengembalian tahunan bitcoin sekitar 28% selama dekade berikutnya. Angka ini sangat kontras dengan ekspektasi konsensus Wall Street sekitar 6% per tahun untuk saham dan sekitar 5% untuk obligasi. Selain itu, di antara alternatif tradisional, hanya ekuitas swasta yang diproyeksikan menghasilkan kinerja dua digit, sekitar 10% per tahun.

Perkiraan pengembalian ini memposisikan Bitcoin sebagai alokasi satelit pertumbuhan tinggi daripada pengganti inti untuk ekuitas atau obligasi. Namun, bagi alokator institusional yang mampu mentolerir volatilitas dan penurunan gaya illikuiditas, profil risiko-imbalan prospektif dibandingkan secara menguntungkan dengan aset pencari pengembalian lainnya. Hougan membingkai ini sebagai kesempatan bagi bobot portofolio yang moderat untuk memiliki dampak yang sangat besar pada kinerja jangka panjang.

Perkiraan Bitcoin dan perbandingan dengan emas

Terlepas dari reputasinya untuk ayunan tajam, tren volatilitas bitcoin telah menurun secara stabil sejak 2012, berdasarkan ukuran volatilitas bergulir 30 hari. Hougan membandingkan trajektori ini dengan emas, yang volatilitasnya turun secara konsisten selama sekitar 20 tahun setelah berakhirnya standar emas. Analogi historis ini mendukung gagasan bahwa kematangan pasar dan adopsi yang lebih luas secara alami dapat meredam fluktuasi harga seiring waktu.

Ke depan, Bitwise mengharapkan volatilitas Bitcoin terus menurun tetapi pada sekitar setengah dari kecepatan sebelumnya. Di bawah model ini, volatilitas menetap di sekitar 33%, versus sekitar 26% untuk ekuitas swasta. Selain itu, kesenjangan residual ini berarti Bitcoin tetap menjadi aset berisiko lebih tinggi, namun tidak keluar dari jalur dengan eksposur oportunistik lain yang digunakan oleh investor institusional.

Dalam struktur ini, perbandingan emas bitcoin jangka panjang perusahaan membantu menjelaskan mengapa beberapa alokator melihat Bitcoin sebagai perpanjangan modern dari perdagangan penyimpan nilai. Namun, alih-alih mengharuskan emas menghilang, Bitwise mengasumsikan kedua aset dapat hidup berdampingan, dengan Bitcoin menempati pangsa yang semakin besar dari lanskap moneter dan lindung nilai secara keseluruhan.

Implikasi perkiraan bitcoin jangka panjang untuk institusi

Untuk komite investasi, perkiraan bitcoin yang diformalkan memberikan kerangka kerja berbasis data untuk menimbang potensi kenaikan terhadap volatilitas, korelasi, dan risiko makro. Ini juga menormalkan Bitcoin bersama saham, obligasi, emas, dan ekuitas swasta dalam toolkit asumsi pasar modal standar. Akibatnya, Bitcoin semakin dievaluasi bukan sebagai anomali spekulatif tetapi sebagai kelas aset yang berbeda dengan input yang dapat diukur.

Singkatnya, proyeksi Bitwise tentang kemungkinan harga Bitcoin $1,3 juta pada 2035, yang ditambatkan pada dinamika pasar emas, korelasi moderat, dan volatilitas yang menurun, membentuk kembali bagaimana institusi besar membingkai aset tersebut. Apakah angka-angka tersebut pada akhirnya terealisasi atau tidak, pergeseran dari nol menjadi 12 platform institusional yang meminta asumsi formal menandakan bahwa peran Bitcoin dalam portofolio global bergerak dari debat teoretis ke implementasi praktis.