Setelah berminggu-minggu pembicaraan yang tertutup rapat antara kedua partai, Demokrat Senat telah menyampaikan tawaran balasan terbaru mereka mengenai RUU struktur pasar kripto, menguraikan serangkaian tuntutan yang menyerupai apa yang pertama kali mereka sampaikan dalam memo publik pada September dan berpotensi mengungkapkan kedalaman sebenarnya dari perpecahan di dalam Senat.

Ringkasan yang dibagikan minggu ini dan disebarkan secara online lebih awal pada hari Rabu menunjukkan Demokrat telah menerima sebagian besar kerangka kerja yang diusulkan Republik. Namun mereka bersikeras pada perubahan struktural signifikan yang menyentuh stabilitas keuangan, integritas pasar, penegakan keamanan nasional, dan perilaku politik pejabat publik — sebagian besar ditujukan pada Presiden Donald Trump.

Dokumen Demokrat, yang dikonfirmasi oleh orang-orang yang familiar dengan pembicaraan tersebut, ditawarkan untuk "mencapai kesepakatan dan melanjutkan ke tahap penandaan" pada RUU bipartisan.

Dokumen tersebut membantu menjelaskan mengapa Demokrat senior menolak dorongan untuk penandaan minggu depan, meskipun ada jaminan publik berulang dari negosiator GOP bahwa RUU tersebut hampir siap.

Posisi mereka berpusat pada beberapa front yang belum terselesaikan: pengungkapan yang lebih kuat dan perlindungan pasar sekunder untuk aset digital, alat yang diperbarui untuk mengidentifikasi dan mencegah keuangan ilegal, aturan untuk mencegah platform menghindari kewajiban kepatuhan dengan mengklaim desentralisasi, dan batasan ketat pada imbal hasil stablecoin yang mencerminkan kekhawatiran lama tentang pelarian dana dari bank komunitas.

Pembuat undang-undang di kedua sisi juga tetap terpecah mengenai cara membagi pengawasan jangka panjang antara Commodity Futures Trading Commission dan Securities and Exchange Commission, membuat arsitektur regulasi inti RUU tersebut belum terselesaikan. Demokrat di Komite Pertanian Senat sebelumnya telah memasukkan ketentuan yang meminta komisioner bipartisan untuk dikonfirmasi ke lembaga-lembaga ini dalam draf RUU komite sebelumnya.

Demokrat juga mendorong aturan etika yang tegas untuk menghentikan pejabat terpilih dari menerbitkan atau mendapatkan keuntungan dari proyek kripto, tuntutan yang dipertajam oleh usaha keluarga Trump yang telah memicu tuduhan bahwa aset digital telah menjadi Aset Rawa Washington terbaru.

Namun, salah satu negosiator utama — Senator Republik Cynthia Lummis, ketua subkomite aset digital yang merupakan bagian dari Komite Perbankan Senat — mengungkapkan pada hari Selasa bahwa Gedung Putih sudah menolak ketentuan etika dan tuntutan untuk nominasi Demokrat untuk komisi federal yang akan mengatur ruang tersebut. Trump dan para pejabatnya bersikeras bahwa tidak ada yang salah dengan hubungan bisnis pribadinya dengan sektor kripto saat administrasinya berusaha menetapkan kebijakannya.

Alasan beberapa pembuat undang-undang dan pelobi tampak semakin panik tentang negosiasi adalah karena mereka hanya memiliki beberapa hari tersisa dalam kalender Senat 2025, yang berakhir minggu depan. Meluncur ke Januari menempatkan proses ini pada jalur menuju tekanan politik pemilihan paruh waktu dan berakhirnya Resolusi Berkelanjutan yang saat ini mendanai pemerintah dan berakhir pada 30 Jan 2026 — penutupan pemerintah dapat lebih lanjut menunda kemajuan apa pun, seperti yang terjadi pada penutupan rekor 2025.

Dewan Perwakilan telah meloloskan RUU struktur pasar lebih awal tahun ini, Digital Asset Market Clarity Act, dan anggotanya masih secara rutin mendorong Senat untuk mengambil RUU mereka dan melakukan beberapa pengeditan, daripada menyusun undang-undang sendiri. Tetapi meskipun banyak dari Clarity Act tercermin dalam draf sebelumnya dari pekerjaan Senat, Senat masih mengembangkan versi khususnya.

Saat pembuat undang-undang terus membahasnya, kelompok progresif dan serikat pekerja telah mengitari, mengkritik upaya saat ini sebagai potensi ancaman terhadap stabilitas keuangan AS dan berbahaya bagi pensiunan yang mengandalkan pensiun yang stabil. Mereka bergabung dengan perlawanan terus-menerus dari Senator Elizabeth Warren dan pembuat undang-undang sepaham, Demokrat yang telah lama mengkritik kebangkitan sektor kripto. Meskipun Warren telah dikesampingkan oleh banyak anggota partainya yang bernegosiasi langsung dengan Republik, dia tetap menjadi Demokrat peringkat tertinggi di Komite Perbankan, salah satu dari dua panel yang perlu meloloskan RUU tersebut.