Bitcoin BTC$90.096,22, cryptocurrency terkemuka berdasarkan nilai pasar, mengalami penurunan setelah pemotongan suku bunga Fed semalam. Alasannya kemungkinan terletak pada pesan Fed, yang membuat para trader kurang bersemangat tentang pelonggaran di masa depan.

Fed pada hari Rabu memotong suku bunga acuan sebesar 25 basis poin menjadi 3,25% sesuai perkiraan dan mengumumkan akan mulai membeli surat berharga Treasury jangka pendek untuk mengelola likuiditas dalam sistem perbankan.

Namun, BTC diperdagangkan di bawah $90.000 pada saat penulisan, menunjukkan penurunan 2,4% sejak awal jam perdagangan Asia, menurut data CoinDesk. Ether turun 4% di $3.190, dengan Indeks CoinDesk 20 turun lebih dari 4%.

Aksi risk-off ini kemungkinan disebabkan oleh tanda-tanda perpecahan internal Fed yang semakin besar dalam menyeimbangkan pengendalian inflasi dengan tujuan ketenagakerjaan, ditambah dengan sinyal jalur yang lebih menantang untuk pemotongan suku bunga di masa depan.

Dua anggota memberikan suara untuk tidak ada perubahan pada hari Rabu, tetapi perkiraan individual mengungkapkan bahwa enam anggota FOMC merasa bahwa pemotongan itu tidak "tepat."

Selain itu, bank sentral menyarankan hanya satu pemotongan suku bunga lagi pada 2026, mengecewakan harapan untuk dua hingga tiga pemotongan suku bunga.

"Fed terpecah, dan pasar tidak memiliki wawasan nyata tentang jalur suku bunga masa depan dari sekarang hingga Mei 2026, ketika Ketua Jerome Powell akan digantikan. Penggantian Powell dengan loyalis Trump (yang akan mendorong untuk menurunkan suku bunga secara agresif) kemungkinan adalah sinyal yang paling dapat diandalkan untuk suku bunga. Namun, sampai saat itu, masih ada 6 bulan lagi," kata Greg Magadini, direktur derivatif di Amberdata, kepada CoinDesk.

Dia menambahkan bahwa kejadian yang paling mungkin terjadi saat ini adalah "deleveraging" atau "down-market" yang diperlukan untuk meyakinkan Fed tentang penurunan suku bunga secara pasti.

Shiliang Tang, managing partner dari Monarq Asset Management, mengatakan BTC mengikuti penurunan pasar saham.

"Pasar kripto awalnya melonjak dengan berita tersebut tetapi terus bergerak turun sejak itu, bersamaan dengan futures pasar saham, dengan BTC menguji tetapi tidak mampu menembus level tertinggi lokal $94k untuk ketiga kalinya dalam dua minggu," kata Tang kepada CoinDesk.

Dia menambahkan bahwa volatilitas implisit terus menurun dengan katalis pasar utama terakhir untuk tahun ini telah berlalu.

Manajemen likuiditas, bukan QE

Sementara komunitas kripto telah cepat menyebut program manajemen cadangan Fed sebagai pelonggaran kuantitatif (QE) lama yang memicu pengambilan risiko yang belum pernah terjadi sebelumnya pada 2020-21, itu tidak selalu demikian.

Program manajemen cadangan melibatkan Fed membeli $40 miliar dalam surat berharga Treasury jangka pendek. Meskipun ini memperluas neraca, ini dilakukan terutama untuk mengatasi ketegangan likuiditas di pasar uang tanpa berkomitmen pada ekspansi neraca atau penekanan imbal hasil yang berkelanjutan.

QE tradisional menargetkan Treasury jangka panjang dan sekuritas yang didukung hipotek untuk secara agresif menurunkan imbal hasil jangka panjang dan menyuntikkan triliunan ke dalam ekonomi, langsung meningkatkan likuiditas untuk investasi spekulatif.

Pendiri Steno Research, Andreas Steno Larsen, mengungkapkannya dengan baik di X, "Ini sayangnya bukan Lambo QE. Lebih seperti 'Uber saya 7 menit lagi' QE."

Menurut beberapa pengamat, program terbaru yang diterapkan adalah serangan pre-emptive terhadap potensi ketidakstabilan pasar uang seperti tahun 2019.

"Alih-alih berisiko mengalami kekacauan gaya 2019, Fed diam-diam membeli bantalan sekarang. Ini hanyalah Fed memastikan sistem keuangan memiliki cukup ruang bernapas untuk melewati musim semi tanpa sesuatu yang patah," kata pengamat anonim EndGame Macro.