Arus masuk stablecoin ke bursa telah anjlok dari level tertinggi Agustus, menandakan melemahnya likuiditas baru untuk Bitcoin

Bitcoin kesulitan untuk memulihkan diri secara berkelanjutan karena dua sumber likuiditas pasar yang kritis, arus masuk stablecoin ke bursa dan pembelian oleh treasury perusahaan, menunjukkan tanda-tanda kelelahan.

Aset digital ini kembali jatuh ke kisaran $88.000 lebih awal hari ini setelah gagal bertahan di atas level moderat yang berhasil diraihnya kembali di $90.000. Sebelumnya, Bitcoin telah mencapai rekor tertinggi sepanjang masa di atas $126.000 pada Oktober.

Mengapa Bitcoin kesulitan?

Data dari CryptoQuant mengungkapkan bahwa arus masuk stablecoin ERC-20 ke bursa telah turun dari $158 miliar pada Agustus menjadi sekitar $76 miliar saat ini.

Rata-rata 90 hari juga menurun dari $130 miliar menjadi $118 miliar, menunjukkan bahwa modal baru tidak memasuki pasar seperti beberapa bulan sebelumnya.

Analis CryptoQuant, Darkfrost menyatakan, "tren tetap menurun, dan sedikit pemulihan yang kita lihat terutama hasil dari berkurangnya tekanan penjualan daripada minat beli yang diperbarui."

Stablecoin, yang berfungsi sebagai jalur utama likuiditas institusional dan ritel di pasar kripto, secara luas dipandang sebagai indikator minat pembelian.

Dana perusahaan melambat untuk Bitcoin

Tren akumulasi treasury perusahaan yang mendefinisikan sebagian besar tahun 2025 telah melambat secara drastis.

Sementara 117 perusahaan baru menambahkan Bitcoin ke neraca mereka tahun ini, hanya sembilan perusahaan yang bergabung pada kuartal keempat hingga saat ini, turun dari 53 di kuartal ketiga dan 39 di kuartal kedua.

Mayoritas pemegang treasury ini mempertahankan posisi yang relatif moderat, dengan 147 perusahaan memegang kurang dari 500 Bitcoin.

Strategy terus mendominasi ruang ini, setelah memperoleh lebih banyak BTC baru-baru ini. Saylor melakukan pembelian besar 10.624 Bitcoin senilai $962,7 juta antara 1 dan 7 Desember, membawa total kepemilikannya menjadi 660.624 Bitcoin.

Perusahaan treasury ini telah menambahkan BTC senilai $21,48 miliar tahun ini dan hanya kurang $500 juta untuk menyamai total $21,97 miliar sepanjang tahun 2024.

Namun, kelemahan pasar baru-baru ini mendorong Strategy untuk membentuk cadangan kas sebesar $1,44 miliar untuk menutupi kewajiban dividen, langkah defensif yang menyoroti kehati-hatian yang meningkat di sektor ini.

Bitmine berada di posisi kedua di antara perusahaan treasury yang telah mengakuisisi BTC, meskipun angkanya jauh lebih kecil dibandingkan pembelian terbaru Strategy.

Pada November, perusahaan ini mengakuisisi BTC senilai $892 juta, dan sejauh ini bulan ini, telah menghabiskan $296 juta untuk BTC menurut CryptoQuant.

Pemegang korporasi besar lainnya telah secara nyata mundur. Metaplanet Jepang, yang memegang 30.823 Bitcoin per September, belum menambah posisinya selama lebih dari dua bulan.

Evernorth telah menghilang dari peta dalam enam minggu terakhir setelah menghabiskan $950 juta untuk BTC tahun ini.

Struktur pasar di bawah tekanan

Menambah ketidakpastian, Strategy menghadapi tantangan potensial dari proposal MSCI untuk mengecualikan perusahaan treasury aset digital dari indeksnya, langkah yang dapat memaksa investor institusional untuk melepas posisi dan mengurangi daya tarik saham sebagai proksi Bitcoin.

Meskipun menghadapi hambatan jangka pendek, beberapa analis tetap konstruktif terhadap prospek Bitcoin. CryptoQuant memposting bahwa "BTC dapat naik menuju $99K, pita bawah dari Trader Realized Price, resistensi kunci. Di atas itu, hambatan berikutnya berada di $102K dan $112K."

Menurut Darkfrost dan pengamat pasar lainnya, lebih banyak likuiditas harus kembali ke pasar agar Bitcoin dapat memulai kembali tren bullish lainnya.

Pikiran kripto terpintar sudah membaca buletin kami. Ingin bergabung? Gabung dengan mereka.