Para bull Bitcoin berisiko terkena dampak yang dipicu AI saat kekhawatiran bubble meningkat di $90k

Korelasi Bitcoin yang semakin meningkat dengan saham AI dan kredit membuatnya terpapar pada pembubaran gelembung AI, tetapi pelonggaran di masa depan dapat menghidupkan kembali BTC saat likuiditas kembali.

Bitcoin menghadapi risiko ganda dari potensi koreksi gelembung AI, peringatan analis.

Korelasi Bitcoin (BTC) yang meningkat dengan ekuitas terkait kecerdasan buatan telah menciptakan kerentanan struktural yang dapat mengakibatkan kerugian jangka pendek yang signifikan jika boom investasi AI berakhir, menurut analis pasar dan penilaian stabilitas keuangan dari bank sentral utama.

AI dan Bitcoin memperdalam ikatan

Oracle Corp mengalami penurunan tajam dalam nilai pasar pada 11 Desember setelah perusahaan melaporkan pendapatan di bawah ekspektasi dan mengumumkan peningkatan pengeluaran modal terkait AI yang sebagian didanai melalui peningkatan tingkat utang. Penurunan saham tersebut menarik turun saham Nvidia Corp, Advanced Micro Devices Inc, dan indeks Nasdaq yang lebih luas, menurut laporan pasar yang menggambarkan pergerakan tersebut sebagai bukti kekhawatiran "gelembung AI" yang berkembang di kalangan investor.

Bitcoin menurun pada hari yang sama, dengan analis mengaitkan penurunan tersebut dengan berkurangnya selera risiko yang berasal dari kelemahan di sektor AI. Korelasi antara Bitcoin dan Nvidia mencapai level tinggi selama jendela bergulir tiga bulan menjelang pendapatan Nvidia pada November, menurut analisis dari 24/7 Wall St. Data untuk Nasdaq juga menunjukkan korelasi agregat yang secara material positif per 10 Desember.

Bitcoin telah jatuh sejak Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga pada pertengahan September, sementara Nasdaq telah naik selama periode yang sama, menurut data pasar.

Reuters melaporkan bahwa valuasi terkait AI dan indikator makroekonomi termasuk Indikator Buffett telah mendorong valuasi ekuitas AS secara keseluruhan melampaui level era dot-com. Perusahaan teknologi besar telah mengumpulkan dana substansial melalui penerbitan obligasi tahun ini untuk membiayai pusat data dan infrastruktur perangkat keras.

Kepala ekonom Moody menyatakan bahwa pinjaman terkait AI sekarang melebihi tingkat utang sektor teknologi yang terlihat sebelum crash dot-com. Beberapa analis telah memperingatkan adanya kesenjangan pendanaan yang signifikan untuk pengembangan infrastruktur AI, dengan tingkat pengeluaran jauh melebihi generasi pendapatan saat ini di banyak perusahaan.

Pembaruan stabilitas keuangan Bank of England secara eksplisit menyoroti valuasi yang terlalu tinggi di perusahaan yang berfokus pada AI dan memperingatkan bahwa koreksi tajam dalam ekuitas terkait AI dapat mengancam pasar yang lebih luas melalui pemain dengan leverage dan eksposur kredit swasta. Tinjauan Stabilitas Keuangan Bank Sentral Eropa menyatakan bahwa boom investasi AI semakin didanai melalui pasar obligasi dan modal swasta, membuatnya lebih terpapar pada perubahan sentimen risiko dan spread kredit.

Perkiraan menunjukkan bahwa kesepakatan pembiayaan pusat data dan infrastruktur terkait AI melonjak dari tahun ke tahun, didorong oleh penerbitan obligasi, kredit swasta, dan sekuritas berbasis aset. Beberapa analis telah membandingkan struktur dan tingkat kekaburan tertentu dengan pola yang diamati sebelum krisis keuangan 2008.

Rencana pengeluaran modal Oracle untuk pusat data AI, bersama dengan peningkatan utang jangka panjang dan spread credit-default-swap yang tinggi, mewakili jenis neraca yang diperluas yang telah ditandai oleh regulator sebagai hal yang mengkhawatirkan, menurut analis keuangan.

Penelitian yang menganalisis Bitcoin versus likuiditas global telah menemukan hubungan positif yang kuat antara harga Bitcoin dan indeks likuiditas yang luas, dengan Bitcoin dicirikan sebagai "barometer likuiditas" yang berkinerja baik ketika likuiditas global berkembang dan buruk ketika berkontraksi, menurut studi pasar yang dipublikasikan.

Jika pasar kredit terkait AI mengalami tekanan yang signifikan, Bitcoin dapat menghadapi tekanan penjualan awal karena dana makro dan pertumbuhan mengurangi eksposur selama periode deleveraging, kata analis. Namun, skenario yang sama dapat mendorong bank sentral untuk melonggarkan kondisi keuangan sebagai respons.

Laporan Stabilitas Keuangan Global Dana Moneter Internasional memperingatkan bahwa konsentrasi ekuitas yang didorong AI dan valuasi aset berisiko yang terlalu tinggi meningkatkan kemungkinan "koreksi yang tidak teratur" dan menekankan perlunya respons kebijakan moneter yang menghindari penguatan guncangan.

Setelah guncangan pasar COVID-19 pada Maret 2020, pelonggaran kuantitatif yang agresif dan penyediaan likuiditas oleh bank sentral bertepatan dengan kenaikan substansial dalam nilai pasar cryptocurrency total selama tahun-tahun berikutnya, menurut data pasar. Analisis yang memetakan Bitcoin terhadap likuiditas global dan indeks dolar menunjukkan bahwa periode pelonggaran moneter dan kelemahan dolar secara historis telah mendahului kenaikan harga Bitcoin yang signifikan.

Tekanan pasar baru-baru ini telah melihat modal kembali terkonsentrasi ke Bitcoin daripada cryptocurrency alternatif, dengan dominasi pasar Bitcoin meningkat saat likuiditas menipis dan volatilitas meningkat, menurut data pasar. Dana yang diperdagangkan di bursa telah berfungsi sebagai jalan masuk institusional untuk investasi Bitcoin.

Analis pasar menyatakan bahwa tantangan Bitcoin terletak pada ketidakmampuannya untuk memisahkan diri dari perdagangan AI dalam jangka pendek, sementara kinerjanya dalam jangka menengah bergantung pada respons kebijakan terhadap koreksi sektor AI. Dalam dampak langsung dari kontraksi kredit AI, Bitcoin kemungkinan akan menurun karena sensitivitasnya terhadap faktor risiko makro dan kondisi likuiditas. Dalam bulan-bulan berikutnya, jika bank sentral merespons dengan pelonggaran moneter yang diperbarui, Bitcoin secara historis telah menangkap keuntungan saat likuiditas kembali mengalir ke aset berisiko, menurut pola pasar historis.

Laporan pendapatan Oracle pada 11 Desember memberikan bukti korelasi langsung, dengan Bitcoin menurun selama sesi perdagangan yang sama yang menghapus nilai pasar yang signifikan dari kapitalisasi ekuitas Oracle, catat para analis.