Penerbitan Solana JPMorgan menandai kesepakatan kertas komersial on-chain yang bersejarah dengan Galaxy

Dalam langkah yang diawasi ketat di Wall Street dan dunia kripto, kolaborasi JPMorgan Solana dalam kesepakatan utang komersial mendorong blockchain publik lebih dalam ke keuangan arus utama.

JPMorgan membawa surat berharga komersial AS ke Solana

Dalam siaran pers tertanggal 11 Desember, JPMorgan mengungkapkan bahwa mereka telah mengatur penerbitan Surat Berharga Komersial AS (USCP) untuk Galaxy Digital Holdings LP, afiliasi dari Galaxy Inc., di blockchain Solana. Transaksi ini termasuk di antara penawaran surat berharga komersial AS pertama yang dieksekusi di jaringan publik.

Dalam struktur ini, JPMorgan bertindak sebagai penata, menciptakan token USCP on-chain dan mengawasi penyelesaian delivery-versus-payment untuk kesepakatan tersebut. Selain itu, bank menangani siklus hidup on-chain dari instrumen tersebut, menyelaraskan proses tradisional dengan rel blockchain.

Sementara itu, Galaxy Digital Partners LLC menyusun penawaran, sedangkan Coinbase Global Inc. dan manajer investasi global Franklin Templeton membeli penerbitan tersebut. Konfigurasi kolaboratif ini menghubungkan beberapa institusi besar ke transaksi blockchain publik yang sama, menandakan kenyamanan yang meningkat dengan utang yang ditokenisasi.

Menurut pernyataan pers, token USCP adalah penawaran surat berharga komersial pertama dari Galaxy. Meski demikian, kesepakatan ini juga meningkatkan fleksibilitas pendanaan jangka pendek Galaxy dan menghubungkan perusahaan dengan basis investor institusional yang lebih luas yang mencari instrumen pasar uang berbasis blockchain.

Yang perlu dicatat, baik hasil penerbitan maupun pembayaran penebusan akan dilakukan dalam stablecoin USDC yang diterbitkan oleh Circle. Namun, ini digambarkan sebagai yang pertama untuk pasar surat berharga komersial AS, di mana penyelesaian tunai secara tradisional bergantung pada transfer bank daripada dolar yang ditokenisasi.

Permintaan institusional dan masa depan pasar yang ditokenisasi

Scott Lucas, Kepala Aset Digital Pasar di JPMorgan, mengatakan transaksi utang komersial ini menunjukkan permintaan institusional untuk aset digital dan potensi yang lebih luas dari teknologi blockchain di pasar modal. Dia menekankan bahwa bank, sebagai institusi yang berfokus pada pengguna, bertujuan untuk memenuhi selera klien yang berkembang untuk eksposur aset digital.

Lucas menunjukkan bahwa struktur ini mendemonstrasikan bagaimana instrumen yang ditokenisasi dan delivery-versus-payment di jaringan publik dapat merampingkan penerbitan dan penyelesaian. Selain itu, transaksi ini menggarisbawahi bagaimana infrastruktur pasar keuangan tradisional dapat secara bertahap bermigrasi menuju sistem terbuka dan dapat diprogram.

Kesepakatan JPMorgan Solana juga menambah bukti yang berkembang bahwa institusi keuangan besar sedang bereksperimen di luar rantai pribadi. Namun, proyek ini masih bergantung pada kerangka hukum yang familiar dan perlindungan investor, memadukan eksekusi on-chain dengan tata kelola off-chain.

Galaxy, Coinbase, Solana dan Franklin Templeton memberikan pendapat

Dalam rilis yang sama, Jason Urban, Kepala Global Perdagangan di Galaxy, mengatakan penerbitan ini menunjukkan bagaimana blockchain publik dapat meningkatkan pasar modal. Dia menggambarkan membawa surat berharga komersial pertama Galaxy ke on-chain, dan menyusun salah satu kesepakatan AS pertama dari jenis ini, sebagai tonggak penting bagi perusahaan.

Urban menambahkan bahwa proyek ini mendukung visi Galaxy menggunakan infrastruktur terbuka dan dapat diprogram untuk memberikan produk keuangan kelas institusional. Selain itu, dia menyoroti pentingnya bekerja dengan JPMorgan, Coinbase, Solana, dan Franklin Templeton untuk mengintegrasikan alat-alat ini ke dalam operasi perdagangan dan pendanaan sehari-hari.

Sandy Kaul, Kepala Inovasi di Franklin Templeton, mengatakan pemain institusional bergerak dari proyek percontohan ke transaksi on-chain langsung. Dia berpendapat bahwa kesepakatan seperti penerbitan Galaxy membantu menciptakan sistem keuangan yang lebih terbuka, efisien, dan tangguh sambil memajukan adopsi infrastruktur digital di pasar tradisional.

Nick Ducoff, Kepala Pertumbuhan Institusional di Solana Foundation, menyebut penerbitan ini sebagai langkah kunci menuju membawa keamanan dan efisiensi blockchain ke keuangan institusional. Meski demikian, dia menyarankan bahwa mereplikasi template ini di seluruh penerbit lain dapat mempercepat pengembangan pasar utang yang ditokenisasi.

Brett Tejpaul, Co-CEO Coinbase Institutional, mencatat bahwa transaksi ini mencerminkan bagaimana keuangan institusional sedang merangkul teknologi blockchain publik. Dia menekankan peran Coinbase sebagai investor, penyedia dompet, dan kustodian untuk token USCP, memperkuat pentingnya infrastruktur yang aman untuk aset yang ditokenisasi.

Implikasi untuk keuangan blockchain institusional dan Solana

Penerbitan ini juga menggarisbawahi bagaimana rantai publik seperti Solana memposisikan diri untuk aktivitas kelas institusional, khususnya dalam penyelesaian frekuensi tinggi dan pendapatan tetap yang ditokenisasi. Selain itu, penyelesaian on-chain dalam USDC dapat menawarkan efisiensi operasional dibandingkan rel tunai lama, terutama untuk arus lintas batas.

Data pasar yang dikutip bersamaan dengan pengumuman menunjukkan SOL diperdagangkan pada $137 di grafik 1D, berdasarkan pasangan SOLUSDT di TradingView.com. Namun, aksi harga tetap hanya satu dimensi dari cerita, karena penggunaan infrastruktur oleh bank besar dan manajer aset bisa terbukti lebih konsekuensial seiring waktu.

Transaksi ini kemungkinan akan berfungsi sebagai kasus referensi untuk keuangan blockchain institusional, menggabungkan instrumen yang diregulasi, penerbit terkenal, dan penyelesaian dalam stablecoin utama. Saat lebih banyak peserta memeriksa tokenisasi, kesepakatan masa depan mungkin memperluas model ke utang berjangka lebih panjang, repo, dan produk terstruktur.

Secara keseluruhan, kesepakatan surat berharga komersial Galaxy di Solana, yang diatur oleh JPMorgan dan didukung oleh Coinbase dan Franklin Templeton, menggambarkan bagaimana penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian on-chain bergerak dari konsep ke praktik di pasar global.