SEC Membuka Jalan bagi DTCC untuk Tokenisasi Aset yang Dikustodikan dalam Langkah Terobosan

Poin-Poin Utama:

• DTC menerima surat tidak-tindak dari SEC yang memungkinkan tokenisasi aset tertentu yang disimpan dalam kustodi.
• Keputusan ini menandakan pergeseran cara regulator memandang blockchain dalam infrastruktur pasar yang mapan.
• Perkembangan ini menyoroti momentum yang berkembang di balik penggabungan sistem sekuritas tradisional dengan model on-chain.

Diskusi panjang tentang sejauh mana blockchain dapat menjangkau pasar yang diregulasi mengambil langkah terukur minggu ini. DTCC mengkonfirmasi bahwa anak perusahaan kliring mereka, DTC, telah mendapatkan Surat Tidak-Tindak dari SEC untuk mulai melakukan tokenisasi aset tertentu yang sudah ada dalam pembukuannya.

Sinyal Langka dari Regulator

Keputusan ini menonjol sebagian karena SEC biasanya berhati-hati ketika berurusan dengan model penyelesaian eksperimental. Surat tidak-tindak tidak menulis ulang aturan, namun memberikan DTC jalur sempit untuk menguji tokenisasi sambil tetap berada dalam batas regulasi saat ini. Untuk utilitas yang menangani sebagian besar pemrosesan sekuritas AS, jalur itu penting.

Apa yang direncanakan DTC untuk ditokenisasi bukanlah penerbitan produk baru. Sebaliknya, fokusnya adalah pada aset yang sudah diamankan—pada dasarnya mengubah instrumen yang sudah dikenal menjadi klaim digital yang mencerminkan apa yang dicatat lembaga kliring saat ini. Kerangka itu mengurangi risiko regulasi dan menjelaskan mengapa SEC bersedia memberikan keringanan pada tahap tertentu ini.

Analis industri telah menunggu momen seperti ini. Banyak perusahaan telah menjalankan pilot blockchain secara terisolasi, tetapi sedikit yang mendorong pilot tersebut ke area di mana infrastruktur penting secara sistemik berada. Keterlibatan DTCC mengubah nada diskusi karena membawa sejarah operasional yang menjadi sandaran regulator ketika menyetujui alur kerja penyelesaian baru.

Makna Praktis di Balik Surat Tersebut

Ide dasarnya tidak sedramatis yang disarankan oleh judul berita, tetapi lebih konsekuensial dalam jangka panjang. Dengan mengizinkan versi tokenisasi dari aset yang dikustodikan DTC, regulator secara efektif mengakui bahwa buku besar terdistribusi dapat hidup berdampingan dengan mekanisme kliring yang sudah lama ada. Database catatan tetap berada di DTC; token berfungsi sebagai perwujudan digital dari aset dalam kustodi tradisional.

Pendekatan ini mengurangi tekanan untuk mendesain ulang seluruh alur penyelesaian. Bank dan manajer aset dapat mengeksplorasi alur transaksi baru tanpa meninggalkan perlindungan operasional yang mereka andalkan. Ini juga memungkinkan DTCC untuk menguji bagaimana blockchain berperilaku dalam volume penyelesaian nyata daripada simulasi teoretis.

Baca Lebih Lanjut: Ketua SEC Menyatakan Tokenisasi sebagai Inovasi di Tengah Evaluasi Ulang Aturan Kripto

Penggabungan Lambat TradFi dan Keuangan On-Chain

Selama bertahun-tahun, percakapan seputar DeFi menggambarkan pasar yang beroperasi tanpa perantara. Kenyataannya, setidaknya untuk aktivitas institusional, berakhir di tempat lain. Alih-alih meruntuhkan arsitektur yang ada, perusahaan melapisi komponen blockchain selektif di atas sistem yang sudah mengelola risiko, data posisi, dan kepatuhan.

Langkah DTCC mencerminkan tren tersebut. Aset yang ditokenisasi yang diterbitkan dalam kerangka kustodian memberikan institusi rute yang dapat diterapkan untuk bereksperimen dengan transfer yang lebih cepat, lingkungan data bersama, dan jejak audit yang lebih jelas. Mereka juga menghindari ambiguitas hukum yang muncul dengan penyelesaian rantai publik, topik yang berulang kali membuat bank enggan untuk melakukan eksperimen yang diperluas.

Meningkatnya minat pada surat berharga yang ditokenisasi, pasar repo on-chain, dan saham dana yang secara digital asli telah mempercepat pergeseran ini. Instrumen-instrumen ini telah menarik campuran manajer aset, platform fintech, dan penyedia kustodi, yang semuanya mencari cara untuk mengurangi hambatan operasional. Inisiatif DTC memperluas momentum itu ke jantung sistem keuangan yang mapan.

Baca Lebih Lanjut: Coinbase Membuka Perdagangan untuk Semua Token Solana kepada 100 Juta Pengguna dalam Pergeseran On-Chain Besar

Reaksi dari Seluruh Industri

Pengumuman DTCC menarik perhatian dari perusahaan kripto asli dan pemain tradisional. Perusahaan kripto melihatnya sebagai dukungan praktis terhadap peran blockchain dalam keuangan arus utama. Bank, di sisi lain, cenderung melihat perkembangan ini lebih sebagai langkah modernisasi—cara untuk mempersiapkan standar penyelesaian baru tanpa terburu-buru masuk ke struktur pasar yang sepenuhnya baru.

Skeptis berpendapat bahwa tokenisasi hanya menghasilkan manfaat material ketika beberapa titik di sepanjang rantai penyelesaian mengadopsi model yang sama. Yang lain mencatat bahwa buku besar pribadi mungkin tidak memberikan tingkat keterbukaan atau komposabilitas yang sama seperti yang dijanjikan jaringan publik. Namun, pengaruh DTC atas infrastruktur sekuritas AS membuat eksperimennya sulit untuk diabaikan.

Bahkan tanpa pergeseran ke token rantai publik, kerangka kerja ini membuka pintu untuk interoperabilitas di masa depan. Jika lebih banyak institusi mengadopsi representasi tokenisasi dari aset tradisional dalam pengaturan yang diregulasi, batas antara pasar modal yang mapan dan alat keuangan on-chain dapat menyempit secara alami seiring waktu.

Postingan SEC Membuka Jalan bagi DTCC untuk Melakukan Tokenisasi Aset dalam Kustodi dalam Langkah Terobosan pertama kali muncul di CryptoNinjas.