Penurunan Bitcoin Membuat Institusi Berebut Membeli, Ungkap Orang Dalam

CIO Bitwise Matt Hougan mengatakan penurunan Bitcoin baru-baru ini dibaca sangat berbeda di kalangan institusional dibandingkan dengan di media sosial kripto. Dalam wawancara 2 Maret dengan Scott Melker, Hougan mengatakan banyak alokator profesional yang melewatkan tahap pertama adopsi berbasis ETF kini memperlakukan harga yang lebih rendah sebagai peluang, bukan tanda peringatan.

Penurunan Bitcoin Menarik Lonjakan dari Pembeli Institusional

Contoh paling jelas adalah calon klien yang menurut Hougan telah berdiskusi dengan Bitwise selama kurang lebih dua tahun sebelum akhirnya berkomitmen $11 juta. Bagi Hougan, itu bukan cerita tentang keyakinan mendadak melainkan tentang bagaimana institusi sebenarnya bergerak. "Klien Bitwise rata-rata membutuhkan delapan pertemuan sebelum mereka mengalokasikan, yang sangat berat. Tapi mereka bertemu setiap kuartal. Kami sudah sekitar dua tahun dalam booming ETF. Jadi mereka baru saja siap untuk mengalokasikan."

Kelambatan itu, menurutnya, disalahartikan sebagai keraguan padahal seringkali hanya proses institusional. "Mereka tidak terkejut bahwa kripto volatil," kata Hougan. "Seperti, wow, kripto memang volatil, kan? Mereka telah menunggu titik masuk." Dia menyoroti bahwa ETF spot mengalami arus masuk bersih selama minggu-minggu penurunan tajam, yang dia anggap sebagai bukti bahwa institusi tetap menjadi "pembeli marginal" dan kemungkinan akan terus memasuki pasar.

Hougan membuat perbedaan antara sentimen asli kripto dan cara manajer kekayaan, RIA, dan institusi yang lebih besar memandang aset tersebut. Ritel, katanya, telah tergelincir ke dalam pola pikir pasar beruang penuh, menunjuk pada Indeks Fear & Greed kripto yang turun ke 5. Tetapi institusi beroperasi pada jam yang berbeda. "Orang-orang ini membuat alokasi untuk 5 atau 10 tahun ke depan," katanya. "Bahkan jika Anda berbicara dengan orang yang paling bearish dan putus asa di Twitter kripto dan Anda bertanya kepada mereka di mana Bitcoin akan berada dalam 10 tahun, mereka akan cukup bullish."

Itu membantu menjelaskan mengapa harga yang turun tidak selalu memperlambat adopsi. Dalam banyak kasus, kata Hougan, penasihat pertama-tama membeli Bitcoin secara pribadi, memegangnya selama sekitar satu tahun, kemudian mulai mengalokasikan ke sekelompok kecil klien sebelum meningkatkan skala. "Biasanya yang mereka lakukan adalah mereka mengambil 10 klien pertama mereka yang terus-menerus menanyakan tentang kripto selama 10 tahun terakhir dan mereka mengalokasikan atas nama mereka," katanya. "Permainan besar datang ketika mereka beralih dari 10 ke 100."

Saluran distribusi juga membuka lebih luas. Hougan mengatakan bahwa, pada Q4, tiga dari empat wire house besar kini dapat secara proaktif membahas Bitcoin dengan klien, sementara yang keempat diharapkan menyusul. Namun, dia memperkirakan bahwa sekitar 20% hingga 25% manajer kekayaan tetap tertutup untuk eksposur kripto, menggarisbawahi bahwa akses institusional masih diluncurkan daripada sepenuhnya jenuh.

Bagi Hougan, itulah mengapa pasar mungkin meremehkan apa yang akan datang berikutnya. "Akhirnya ETF Bitcoin, menurut saya, pada suatu saat akan memiliki aset senilai satu triliun dolar di dalamnya," katanya. "Mereka tidak akan turun dari sini. Hanya butuh waktu."

Dia sama tegasnya bahwa siklus ini terasa berbeda dari penurunan sebelumnya. "Di pasar beruang sebelumnya, di FTX, pasar beruang terasa eksistensial," kata Hougan. "Musim dingin ini tidak terasa seperti itu. Kebanyakan orang melihat ini sebagai titik masuk yang menarik. Mereka tidak melihat kematian dan keputusasaan. Mereka melihat dunia menjadi lebih digital, mereka melihat kekhawatiran yang meningkat tentang mata uang fiat, mereka melihat siklus empat tahun yang secara alami berarti kita mengalami penarikan."

Jika pandangan itu bertahan, penurunan saat ini mungkin kurang penting sebagai ujian keyakinan daripada sebagai titik transfer: dari pedagang ritel yang bergerak cepat ke kumpulan modal yang lebih lambat dan lebih dalam yang masih awal dalam proses alokasi mereka.

Pada saat berita ini ditulis, BTC diperdagangkan pada $66.360.