Saham teknologi energi China naik karena harapan pertumbuhan yang didorong oleh AI

Saham perangkat keras energi China terus melonjak tinggi tahun ini karena pusat data AI mengejar apa pun yang dapat mencegah jaringan listrik mereka runtuh.

Produsen baterai, pemasok trafo, dan pembangun sistem penyimpanan melihat permintaan yang tinggi dari dalam dan luar China, dan aliran uangnya luar biasa.

CATL, produsen baterai terbesar di dunia, telah melihat sahamnya naik 45% tahun ini. Sungrow, pemasok sistem penyimpanan energi terbesar kedua setelah Tesla, telah naik 130%.

Keduanya berada di puncak indeks CSI New Energy Shenzhen, yang naik 38% pada 2025. Brian Ho dari Bernstein merangkum suasana dengan satu kalimat: "Tiba-tiba ada perebutan untuk peralatan listrik ini." Tidak main-main.

Meskipun baik CATL maupun Sungrow tidak mengungkapkan penjualan AS mereka, data resmi menunjukkan bahwa China memasok sebagian besar impor baterai dan penyimpanan energi AS. Matty Zhao di BofA Global Research mengungkapkannya seperti ini: "China tidak hanya memberi daya untuk China. Sebenarnya memberi daya untuk AS, Eropa, dan seluruh dunia."

Dan di pasar ini, itu masuk akal. Meskipun ada tarif Presiden Donald Trump, permintaan ekspor adalah yang mendorong keuntungan, karena persaingan domestik di dalam China membuat margin tetap tipis. Zhao mengatakan perusahaan menghasilkan tiga hingga lima kali lebih banyak dari sistem penyimpanan yang diekspor dibandingkan dengan penjualan domestik.

Melacak lonjakan keuntungan di seluruh pemasok listrik China

Trafo, peralatan tulang punggung yang menjaga setiap komponen pusat data diberi jumlah listrik yang tepat, menunjukkan pola yang sama.

Zhao mengatakan perusahaan China mendapatkan margin kotor 10-20% di dalam negeri tetapi menarik 40-50% ketika menjual ke AS dan Eropa. "Mereka lebih suka terus mengekspor dan menelan tarif," katanya.

Kebutuhan daya AI meledak. Badan Energi Internasional memperkirakan pusat data akan mengkonsumsi 945 terawatt jam pada 2030, naik dari sekitar 415 terawatt jam tahun lalu. Itu lebih dari seperlima dari semua listrik yang saat ini diproduksi AS dalam setahun.

Jaringan lama tidak dibangun untuk ini, dan semua orang tahu itu. Jadi perusahaan di AS sekarang beralih ke bank baterai raksasa dan jaringan mikro, yang beroperasi secara independen dari jaringan listrik tradisional. Departemen Energi AS mengatakan jaringan mikro berkembang pesat dan akan segera menjadi mayoritas sumber energi terdistribusi Amerika.

Ketergantungan AS pada China tidak melambat. Selama sembilan bulan pertama tahun ini, 60% impor baterai lithium-ion berasal dari China, naik dari 43% pada 2020. Impor tersebut mencapai $15 miliar hingga September, tiga kali lipat dari total setahun penuh dari 2020.

Ini terjadi bahkan saat Washington bersikeras ingin mengurangi ketergantungan pada China. Dewan Hubungan Luar Negeri memperingatkan pada Oktober bahwa ancaman terbesar dalam perlombaan AI AS-China "berasal dari rantai pasokan."

Raymond Yeung dari ANZ tidak berpikir ada pemisahan nyata yang terjadi. "China dan AS pada dasarnya belum terpisah. Mereka adalah ekonomi tunggal dengan dua yurisdiksi berbeda," katanya.

Yeung menunjuk pada "keuntungan struktural" untuk kelompok China dalam rantai pasokan AI, terutama dalam baterai lithium iron phosphate. CATL memimpin ruang itu, dan Ho mengatakan permintaan tetap kuat karena "tidak ada pemasok lain di luar China."

Kecepatan dan harga China mendominasi rantai pasokan global

Perusahaan China menang dalam hal harga dan kecepatan. Zhao memberikan contoh blak-blakan tentang trafo: "Jika Anda membeli dari Korea, Anda harus menunggu dua hingga tiga tahun. Jika Anda harus segera membangun jaringan untuk pusat data, Anda tidak bisa menunggu selama dua tahun."

Keuntungan kecepatan itu, dicampur dengan produksi murah, menjelaskan mengapa baik CATL maupun Sungrow telah melihat pendapatan luar negeri melonjak sejak 2018, tahun ketika Trump pertama kali menaikkan tarif pada barang-barang China.

Dan bukan hanya baterai dan trafo. Operator pusat data AS membeli transceiver optik dari Zhongji Innolight China dan papan sirkuit yang diproduksi di dalam China. Meskipun ada pembicaraan keras tentang memutus rantai pasokan, Amerika masih sangat bergantung pada input China untuk pembangunan AI-nya.

Namun, ini mungkin berubah. Tahun depan, administrasi Trump berencana menaikkan tarif pada baterai China dari 30,9% menjadi 48,4% dan memperketat aturan sehingga peralatan dengan konten China yang tinggi kesulitan memenuhi syarat untuk kredit pajak federal.

HSBC mencatat bahwa banyak pembeli AS mempercepat instalasi tahun ini sebelum aturan baru tersebut, menyebutnya "instalasi di muka di AS sebelum implementasi persyaratan entitas asing yang menjadi perhatian."

Bergabunglah dengan komunitas trading kripto premium gratis selama 30 hari - biasanya $100/bulan.