Perubahan Indeks MSCI Dapat Memicu Penjualan Kripto Senilai $15 Miliar oleh Perusahaan Treasury

TLDR

• MSCI sedang mempertimbangkan untuk menghapus perusahaan treasury kripto dari indeksnya, yang dapat memaksa penjualan kripto senilai $10-15 miliar di 39 perusahaan dengan total kapitalisasi pasar $113 miliar
• Strategy (perusahaan Michael Saylor) menghadapi dampak terbesar dengan potensi arus keluar $2,8 miliar, mewakili 74,5% dari kapitalisasi pasar yang terdampak
• Kelompok BitcoinForCorporations berargumen bahwa metrik neraca tidak adil dan telah mengumpulkan 1.268 tanda tangan petisi menentang proposal tersebut
• MSCI akan mengumumkan keputusan akhirnya pada 15 Januari 2026, dengan implementasi direncanakan untuk Tinjauan Indeks Februari 2026
• Pelaku industri termasuk Strive yang terdaftar di Nasdaq dan Strategy telah secara terbuka menolak proposal tersebut, dengan argumen bahwa hal ini menciptakan bias terhadap aset kripto

Morgan Stanley Capital International Index sedang mempertimbangkan perubahan kebijakan yang dapat memaksa perusahaan treasury kripto untuk menjual hingga $15 miliar aset digital. Proposal tersebut akan mengecualikan perusahaan dengan kepemilikan kripto mayoritas dari indeks tolok ukur MSCI.

BitcoinForCorporations, sebuah kelompok yang menentang rencana tersebut, menganalisis 39 perusahaan dengan kapitalisasi pasar disesuaikan float gabungan sebesar $113 miliar. Kelompok tersebut memperkirakan perusahaan-perusahaan ini dapat menghadapi arus keluar antara $10 miliar dan $15 miliar jika MSCI melanjutkan pengecualian tersebut.

Strategy, perusahaan treasury Bitcoin yang dipimpin oleh Michael Saylor, akan menanggung dampak terbesar. Analis JPMorgan memperkirakan Strategy dapat mengalami arus keluar $2,8 miliar jika dihapus dari indeks MSCI. Perusahaan ini mewakili 74,5% dari total kapitalisasi pasar yang terdampak.

Analis menghitung total potensi arus keluar di semua perusahaan yang terdampak sebesar $11,6 miliar. Tekanan jual ini akan menghantam pasar kripto yang telah menurun selama hampir tiga bulan. Penjualan paksa akan terjadi saat dana investasi pasif menyeimbangkan kembali kepemilikan mereka agar sesuai dengan indeks tolok ukur MSCI.

MSCI pertama kali mengumumkan konsultasi tersebut pada bulan Oktober. Proposal tersebut menargetkan perusahaan yang memegang mayoritas neraca mereka dalam mata uang kripto. Indeks MSCI menentukan perusahaan mana yang harus disertakan dana investasi pasif dalam portofolio mereka.

Penolakan Meningkat Terhadap Metrik Neraca

BitcoinForCorporations berargumen bahwa penggunaan komposisi neraca sebagai metrik memiliki cacat. Kelompok tersebut menyatakan bahwa ukuran neraca tunggal tidak dapat secara akurat mencerminkan apakah sebuah perusahaan menjalankan bisnis yang sah. Perusahaan dapat dihapus bahkan ketika basis pelanggan, aliran pendapatan, operasi, dan model bisnis mereka tetap tidak berubah.

Petisi menentang proposal MSCI telah mengumpulkan 1.268 tanda tangan. Kelompok tersebut menyerukan MSCI untuk menarik proposal tersebut sepenuhnya. Mereka ingin perusahaan diklasifikasikan berdasarkan operasi bisnis aktual, kinerja keuangan, dan karakteristik operasional daripada komposisi aset.

Beberapa partisipan industri telah menyuarakan kekhawatiran tentang perubahan kebijakan tersebut. Strive yang terdaftar di Nasdaq mengeluarkan pernyataan pada 5 Desember yang mendesak MSCI untuk "biarkan pasar yang memutuskan" tentang penyertaan perusahaan pemegang Bitcoin. Strategy mengikuti dengan suratnya sendiri beberapa hari kemudian, dengan argumen bahwa kebijakan tersebut akan menciptakan bias terhadap kripto sebagai kelas aset.

Perusahaan tersebut menyatakan bahwa MSCI harus bertindak sebagai arbiter netral daripada membuat penilaian nilai tentang kelas aset tertentu. Posisi Strategy adalah bahwa penyedia indeks tidak boleh melakukan diskriminasi berdasarkan jenis aset yang dipilih perusahaan untuk dipegang.

MSCI akan mengumumkan keputusan akhirnya pada 15 Januari 2026. Jika disetujui, perubahan akan berlaku selama Tinjauan Indeks Februari 2026. Perusahaan dan investor memiliki waktu hingga tenggat waktu Januari untuk menyampaikan masukan tambahan tentang proposal tersebut.

Postingan Perubahan Indeks MSCI Dapat Memicu Penjualan Kripto $15 Miliar oleh Perusahaan Treasury pertama kali muncul di CoinCentral.