Sementara sebagian besar negara yang mencoba bereksperimen dengan tokenisasi terhambat dalam ketidakpastian regulasi tentang tokenisasi, Uni Emirat Arab berfokus pada aplikasi dunia nyata dari aset yang ditokenisasi. Perbedaan itulah yang membuat UEA bisa dibilang sebagai laboratorium hidup paling maju di dunia untuk ekonomi yang ditokenisasi.

Dari eksperimen kebijakan ke mesin ekonomi

Jangan salah paham: undang-undang dan langkah-langkah perlindungan investor adalah fondasi yang diperlukan untuk kepercayaan dan partisipasi, tetapi mereka adalah perancah, bukan strukturnya, untuk berhasil menciptakan ekonomi yang ditokenisasi.

Strategi UEA melampaui pembuatan aturan. Negara ini melihat tokenisasi bukan sebagai ceruk keuangan spekulatif, tetapi sebagai fondasi untuk bagaimana ekonominya akan menciptakan, memverifikasi, dan bertukar nilai dalam dekade mendatang.

Visi itu bergerak dari teori ke kenyataan pada bulan Mei, ketika Otoritas Regulasi Aset Virtual Dubai (VARA) memperbarui kerangka kerjanya untuk secara eksplisit mencakup penerbitan dan distribusi aset dunia nyata (RWA).

Dengan pengenalan Aset Virtual yang Direferensikan Aset (ARVA), VARA menciptakan kategori hukum baru yang secara resmi mengakui aset dunia nyata yang ditokenisasi sebagai instrumen keuangan yang diatur. Penerbit diharuskan mempertahankan cadangan yang diaudit secara independen, memastikan penyimpanan yang terpisah, dan memberikan pengungkapan yang transparan, secara efektif mengubah tokenisasi dari eksperimen menjadi kelas aset yang sepenuhnya dapat diinvestasikan dan patuh.

Tetapi aturan saja tidak menginspirasi kepercayaan: hasil yang menginspirasi. Dan pemerintah UEA telah memberikannya.

Awal bulan ini, Departemen Pertanahan Dubai, bekerja bersama VARA, Yayasan Masa Depan Dubai — entitas pembentuk masa depan — dan Bank Sentral UEA, meluncurkan entitas pendaftaran real estat berbasis blockchain pertama di wilayah tersebut.

Yang dulu memakan waktu berminggu-minggu untuk dokumen sekarang dapat terjadi dalam waktu yang jauh lebih singkat, dengan pengamanan regulasi yang sama.

Tokenisasi tidak hanya membuat kepemilikan lebih efisien, tetapi membuka akses ke basis investor global yang dapat membeli, menjual, atau mengagunan bagian properti dengan cara yang patuh dan transparan.

Lihat itu? Beberapa lembaga pemerintah bersatu untuk memanfaatkan teknologi ini. Sementara yurisdiksi lain, seperti AS dan Inggris, masih memperlakukan tokenisasi aset dunia nyata sebagai serangkaian pilot atau persetujuan kasus per kasus, Dubai telah langsung ke penerapan. Negara ini tidak lagi bereksperimen dengan tokenisasi; tetapi melembagakannya.

Ini adalah sinyal yang tenang tetapi kuat. Dubai tidak menunggu konsensus global tentang bagaimana tokenisasi harus bekerja; tetapi menunjukkan bagaimana tokenisasi bekerja. Pasar lain akan lebih baik mengambil halaman dari buku panduan itu, bukan untuk menyalin aturannya, tetapi untuk mencerminkan pola pikirnya: bangun dulu, atur secara real time, dan biarkan inovasi membuktikan nilainya melalui eksekusi.

Bukanlah kebetulan bahwa UEA telah memutuskan untuk bergerak agresif dalam hal ini. Bagi negara yang telah menghabiskan dua dekade untuk diversifikasi dari hidrokarbon, tokenisasi menawarkan setara digital dari apa yang pernah disediakan minyak, infrastruktur bersama di mana industri baru dapat berkembang.

Itulah mengapa UEA tidak hanya mengizinkan tokenisasi, tetapi menanamkannya ke dalam segala hal mulai dari real estat dan pembiayaan perdagangan hingga keberlanjutan dan seni.

Membangun infrastruktur, bukan hype

Demikian pula, pusat keuangan Abu Dhabi, ADGM, telah menjadikan tokenisasi sebagai bagian dari infrastruktur pasar modalnya, bukan sebagai renungan. Dengan memungkinkan aset tradisional, dana, obligasi, dan kredit karbon untuk ada secara native di ledger terdistribusi, negara ini menjembatani keuangan lama dan baru daripada memaksa satu untuk menggantikan yang lain.

Yang penting, UEA telah menggabungkan ini dengan infrastruktur digital untuk akhirnya membuat tokenisasi fungsional di banyak bidang. Sistem identitas digital nasional, platform eKYC, dan inisiatif perbankan terbuka menyediakan jaringan ikat yang memungkinkan aset yang ditokenisasi berinteraksi dengan aman dengan ekonomi riil.

Ini adalah desain holistik, bukan siklus hype.

Tokenisasi sebagai strategi kedaulatan

Banyak negara memperlakukan Web3 sebagai industri. UEA memperlakukannya sebagai kekuatan nasional.

Tokenisasi sejalan dengan beberapa prioritas nasional inti negara: diversifikasi ekonomi, keberlanjutan, dan kepemimpinan teknologi.

Ambil kebijakan iklim. Strategi Net Zero 2050 UEA telah menginspirasi platform kredit karbon berbasis blockchain yang memungkinkan perusahaan mengukur, mengimbangi, dan memperdagangkan emisi secara transparan.

Ini adalah tokenisasi dengan tujuan, menggunakan aset digital untuk mencapai tujuan keberlanjutan, bukan sekadar spekulasi finansial.

Atau lihat perdagangan. Posisi Emirat sebagai hub logistik berarti pembiayaan perdagangan yang ditokenisasi dapat secara radikal merampingkan bagaimana barang bergerak melalui pelabuhannya. Kontrak pintar dapat memverifikasi pengiriman, memicu pembayaran, dan mengelola izin bea cukai secara otomatis, memangkas inefisiensi dan penipuan. Itu bukan permainan kripto, tetapi modernisasi rantai pasokan.

Dengan menyelaraskan tokenisasi dengan tujuan kedaulatan, UEA telah memindahkan blockchain keluar dari ceruk fintech dan ke arus utama perencanaan ekonomi nasional.

Pelembagaan Web3

Era pasca-FTX telah memaksa perhitungan di seluruh dunia aset digital. Pertukaran yang didorong hype dan tidak diatur telah memberi jalan ke fokus yang lebih tenang pada infrastruktur, penyimpanan, dan kepatuhan. Ini adalah tepat di mana keputusan awal UEA membuahkan hasil.

Regulator negara, VARA di Dubai dan FSRA di Abu Dhabi, dibangun dari bawah ke atas untuk menangani inovasi dan pengawasan institusional.

Mereka mendefinisikan kategori yang jelas untuk kustodian, broker, penerbit token, dan penyedia layanan, memberi investor prediktabilitas yang mereka tuntut. Prediktabilitas itu menarik pemain serius, seperti manajer aset global, kantor keluarga, dan dana kedaulatan yang pernah mengamati sektor dari kejauhan.

Mereka melihat bahwa tokenisasi bukan tentang menghindari aturan, tetapi tentang membuat aturan tersebut dapat diprogram. Dengan kata lain, UEA telah menjadi yurisdiksi di mana tokenisasi lulus dari eksperimen ke institusi.

Ekspor berikutnya... desain regulasi?

Jika fase pertama modernisasi UEA adalah tentang mengimpor keahlian global, fase berikutnya mungkin tentang mengekspor desain regulasi.

Sama seperti Singapura menjadi model untuk bagaimana memadukan liberalisasi pasar dengan tata kelola yang kuat pada 1990-an, UEA membentuk template untuk ekonomi yang ditokenisasi hari ini. Pendekatannya, yang dikoordinasikan di seluruh regulator, kementerian, dan pemain swasta, menunjukkan bagaimana kebijakan nasional dapat memungkinkan inovasi tanpa kekacauan.

Sudah, negara lain mempelajari kerangka kerjanya. Konsep "otoritas aset virtual" sedang direplikasi di bagian Asia dan Amerika Latin. Dengan menunjukkan bahwa aturan yang jelas dapat hidup berdampingan dengan inovasi terbuka, UEA tidak hanya memengaruhi pasar, tetapi pola pikir.