Membuka Teka-teki Anuitas: Mengapa Orang Kanada Menghindari yang Tampaknya Merupakan Kendaraan Pensiun Sempurna

Teka-teki Anuitas adalah tentang fenomena menarik di Kanada: meskipun anuitas jiwa yang dijual oleh perusahaan asuransi tampaknya memiliki berbagai alasan menarik untuk membelinya, lebih sering daripada tidak, para pensiunan menghindarinya.

Perencana keuangan Robb Engen baru-baru ini membahas teka-teki ini di blognya Boomer & Echo, "Mengapa orang Kanada menghindari salah satu alat pensiun yang paling disalahpahami." Engen mencatat bahwa para ahli seperti profesor Keuangan Moshe Milevsky dan aktuaris pensiunan Fred Vettese percaya "mengkonversi sebagian tabungan Anda menjadi pendapatan seumur hidup yang dijamin adalah salah satu cara paling cerdas dan efisien untuk mengurangi risiko pensiun." Vettese telah mengatakan matematika di balik anuitas adalah "cukup menarik," terutama bagi mereka yang tidak memiliki pensiun Manfaat Pasti.

Milevsky dan Alexandra Macqueen menciptakan istilah bagus yang berlaku untuk anuitas ketika mereka memberi judul buku mereka tentang subjek tersebut Pensionize Your Nest Egg, yang saya ulas di Financial Post pada tahun 2010 dengan judul "Obat untuk iri pensiun?"

Engen mengamati bahwa anuitas jiwa adalah "versi paling bersih dari asuransi umur panjang … Anda menyerahkan uang sekaligus kepada perusahaan asuransi, dan mereka menjamin Anda pendapatan bulanan seumur hidup. Jika Anda hidup hingga 100 tahun, perusahaan asuransi membayar Anda. Jika pasar saham runtuh, Anda tetap dibayar. Jika Anda berusia 87 tahun dan tidak ingin melihat portofolio lagi, pendapatan terus mengalir."

Dengan kata lain, anuitas menetralisir dua risiko besar yang menghantui para pensiunan: risiko umur panjang (kemungkinan hidup lebih lama dari uang Anda) dan risiko urutan pengembalian, bahaya menderita kehancuran pasar saham di awal pensiun dan menimbulkan kerusakan permanen pada portofolio.

Terlepas dari semua hal positif yang tampak tentang anuitas, Engen mencatat bahwa "hampir tidak ada yang membelinya." Dia mengutip perkiraan Vettese bahwa hanya sekitar 5% dari mereka yang bisa membeli anuitas yang benar-benar melakukannya. Engen menyarankan ada hambatan perilaku: ketakutan kehilangan likuiditas dan kontrol atas aset yang mendasarinya. Dia mengutip penelitian oleh Bonnie-Jeanne MacDonald dari National Institute of Ageing tentang pendapatan pensiun risiko bersama, di mana dia menulis bahwa para pensiunan tersebut "sangat menentang anuitas sukarela, karena mereka ingin mempertahankan kontrol atas tabungan mereka."

Kesempatan untuk mengunci keuntungan portofolio terkini?

Meskipun demikian, Retirement Club baru yang dibuat oleh mantan penasihat Tangerine Dale Roberts awal tahun ini (lihat blog yang diposting di situs saya sendiri pada bulan Juni) baru-baru ini menampilkan pembicara tamu yang memuji kebajikan anuitas: Phil Barker dari perusahaan anuitas online Life Annuities.com Inc.

Barker mengatakan banyak klien memberitahunya bahwa mereka telah melakukannya dengan sangat baik di pasar selama 20 tahun terakhir dan sekarang mereka ingin mengunci beberapa keuntungan tersebut. Mereka mungkin mencari strategi pendapatan tetap, dan banyak yang senang dengan pengembalian GIC ketika sedikit lebih tinggi dari sekarang (beberapa dalam kisaran 6-7%). Tetapi mereka kurang senang dengan tarif baru pada GIC yang sekarang mencapai jatuh tempo. Sementara itu, anuitas baru saja mencapai level tertinggi 20 tahun pada November 2023 sehingga waktu untuk mempertimbangkannya tidak pernah lebih baik, kata Barker kepada Club pada bulan Agustus.

Dengan anuitas, Anda dapat mengunci tarif untuk sisa hidup Anda—jadi jika waktu Anda tepat, mungkin masuk akal untuk mengalokasikan beberapa dana untuk mereka.

Barker mengatakan delapan perusahaan asuransi jiwa menawarkan anuitas di Kanada: Desjardins, RBC Life Insurance, BMO Life Insurance, Canada Life, Manulife, Sun Life, Equitable Life dan Empire Life. Semuanya dilindungi di bawah Assuris, organisasi pihak ketiga yang menjamin 100% anuitas hingga $5.000 per bulan. Jadi jika salah satu perusahaan tersebut gagal, anuitas akan dihormati oleh salah satu perusahaan lain melalui Assuris.

Barker menggambarkan anuitas sebagai sekadar "pensiun yang didanai pribadi." Untuk mengaturnya, Anda dapat mengambil dana terdaftar atau tidak terdaftar dan mengirim modal ke perusahaan asuransi. Sebagai imbalannya, mereka memberi Anda aliran pendapatan selama Anda hidup: ini adalah anuitas jiwa tradisional. Tidak seperti anuitas di AS, Anda tidak dapat menambahkan dana ke anuitas yang ada, kata Barker kepada klub, juga tidak dapat mencampur dana dari misalnya RRSP dan dana tidak terdaftar.

Namun, Anda dapat membeli anuitas baru setiap kali Anda membutuhkannya. Tidak ada penjaminan medis untuk anuitas, tidak seperti asuransi jiwa. Anuitas bersama untuk pasangan adalah nilai yang bagus, katanya, tetapi slip pajak dikirim ke anuitas utama. Pemisahan pendapatan juga tidak dimungkinkan di bawah aturan CRA saat ini.

Kapan anuitas bersinar

Anuitas bersinar ketika Anda yakin tentang kesehatan dan prospek Anda untuk hidup lama. Memiliki pendapatan terjamin $X.000 per bulan untuk hidup berarti sumber pendapatan Anda yang lain yang berfluktuasi dengan pasar saham dapat dihadapi, kata Barker. "Kami melihat orang-orang mendapatkan 6,5% hingga 8,5% per tahun untuk sisa hidup mereka, tergantung pada usia mereka."

Seperti yang dikomentari Dale Roberts selama pembicaraan Barker, memiliki cukup untuk hidup hanya dari keranjang pensiun (anuitas, pensiun, CPP/OAS dll.) membebaskan Anda untuk mengambil beberapa risiko di area lain, seperti saham dan ETF ekuitas.

Pendanaan oleh akun terdaftar vs. tidak terdaftar

Dana terdaftar ditransfer ke anuitas bebas pajak; itu karena uang tidak dibatalkan pendaftarannya, tetapi lebih dari satu lingkungan terdaftar ke lingkungan terdaftar lainnya. Ini akan dikenakan pajak penuh ketika keluar. Pendapatan bulanan dari anuitas kemudian sepenuhnya dikenakan pajak pada tahun diterimanya.

Jika Anda mendanai dengan uang tidak terdaftar, perpajakan jauh berbeda. Untuk satu, jika akun tidak terdaftar Anda memiliki keuntungan modal yang belum direalisasi, Anda harus merealisasikannya dan membayar pajak atasnya. Selain itu, anuitas yang disebut prescribed relatif efisien pajak. Modal yang digunakan untuk mendanai anuitas tidak dikenakan pajak, hanya keuntungannya, kata Barker. "Oleh karena itu, bagian kena pajak dari pendapatan anuitas adalah jumlah yang sangat kecil. Prescribed berarti bahwa perpajakan adalah sama atau level untuk seluruh umur anuitas."

Club juga telah membahas produk pendapatan pensiun lainnya yang mungkin menyerupai anuitas dalam beberapa hal: Vanguard Retirement Income Fund (VRIF) dan Purpose Longevity Fund, keduanya saya miliki dalam jumlah kecil. Dale menambahkan bahwa Longevity Fund memiliki potensi untuk menjadi "pelengkap yang bagus untuk anuitas," karena "dirancang untuk meningkatkan pembayaran dengan cukup baik di tahun-tahun kemudian berkat kredit mortalitas. Mereka yang hidup sangat lama disubsidi oleh mereka yang meninggal lebih awal."

Saya menulis tentang anuitas beberapa kali untuk MoneySense ketika saya berusia 60-an, tetapi tidak sampai saya mencapai 71 tahun dan usia RRIF sebelum saya serius mulai mempertimbangkannya (tahun lalu). Lihat, misalnya kolom Retired Money yang saya tulis tentang Vettese beberapa tahun yang lalu, di mana saya mengulas bukunya yang baru diterbitkan Retirement Income for Life.

Saya menduga sesi Club tentang anuitas cukup untuk membuat beberapa anggota turun dari pagar, termasuk keluarga saya sendiri. Saya telah lama terkesan dengan saran oleh Fred Vettese yang disebutkan di atas, yang berpendapat bahwa mereka yang bersiap untuk mengkonversi RRSP mereka menjadi RRIF mungkin memilih untuk menganuitas 20 atau 30% dari jumlahnya, dengan demikian mentransfer sebagian risiko investasi dari investor yang melakukannya sendiri ke pundak perusahaan asuransi jiwa Kanada.

Hingga saat ini, saya belum secara pribadi terjun ke anuitas untuk diri saya sendiri karena, tidak seperti istri saya, saya memiliki dua rencana pensiun manfaat pasti yang disponsori pemberi kerja, meskipun yang kecil dari pemberi kerja penerbitan masa lalu (saya menyebutnya mini pensiun dan mikro pensiun).

Perlu diingat juga bahwa sebagian besar orang Kanada akan mendapatkan dua pensiun yang dijamin pemerintah yang disebut CPP dan OAS, yang, untuk semua maksud dan tujuan, berperilaku seperti anuitas.

Evaluasi trajektori keuangan keseluruhan Anda sebelum terjun

Lebih dari setahun yang lalu, setelah meneliti topik untuk sebuah artikel dan berkonsultasi dengan perencana keuangan Rona Birenbaum, kami memutuskan untuk memasukkan sebagian kecil eksperimental dari LIRA istri saya ke dalam anuitas. Birenbaum adalah pendiri dan presiden Caring for Clients yang berbasis di Toronto. Setahun kemudian, dengan tanggal konversi RRSP-ke-RRIF-nya sendiri yang mendekat, kami juga memutuskan untuk menganuitas sebagian dari RRSP/RRIF-nya. Kami sekarang mempertimbangkan untuk menerapkan beberapa dana kena pajak ke dalam anuitas prescribed, idealnya dari investasi pendapatan tetap daripada ekuitas dengan keuntungan yang belum direalisasi yang cukup besar.

"Sebelum membeli anuitas, saya selalu merekomendasikan agar orang Kanada mengevaluasi bagaimana memperkenalkan anuitas mengubah trajektori keuangan mereka secara keseluruhan," kata Birenbaum kepada saya untuk kolom ini. "Perangkat lunak perencanaan yang sensitif pajak sangat membantu untuk menggambarkan perbedaannya." Dia mengutip contoh satu klien yang antusias tentang anuitas sampai proyeksi menunjukkan bahwa melakukannya kemungkinan akan mengharuskannya untuk mengecilkan rumahnya atau meminjam terhadap ekuitas rumahnya lebih awal dari yang diinginkan.

"Adalah umum bagi produk asuransi untuk terlihat menarik secara mandiri, tetapi setelah diintegrasikan ke dalam rencana keuangan penuh, kekurangannya menjadi jelas ... Pergeseran industri dari penjualan produk menuju solusi yang didorong perencanaan terjadi sangat lambat dalam industri asuransi jiwa."

Berapa banyak yang dapat dibayar anuitas?

Di Retirement Club, Dale Roberts baru-baru ini memposting jumlah pembayaran sampel berikut untuk anuitas $100.000 untuk pria dan wanita dari berbagai usia:

Dari sudut pandang saya, pengembalian tersebut tampaknya relatif menarik. Jadi sekali lagi, mengapa orang Kanada tidak berbondong-bondong ke anuitas?

Blog Engen mengutip setidaknya enam alasan, dipimpin oleh hilangnya likuiditas dan kontrol dan kekhawatiran tentang kematian dini dan mengurangi warisan untuk ahli waris. Konsumen cenderung memandang anuitas sebagai kompleks dan karena itu memiliki kesadaran produk yang rendah. Mungkin juga ada beberapa bias dari penasihat dalam posisi untuk menjualnya.

Semua faktor ini bersekongkol untuk mengalahkan matematika umur panjang, dan masalahnya diperparah oleh fakta bahwa Kanada tidak menawarkan anuitas yang diindeks inflasi penuh. Engen menyimpulkan bahwa anuitas dapat memainkan peran pendukung penting untuk pensiunan yang tepat: mereka yang menginginkan pendapatan aman, mengurangi stres portofolio, dan ketenangan pikiran di akhir hidup.

Anuitas harus dianggap sebagai bagian dari rencana pendapatan pensiun yang terdiversifikasi yang memadukan pendapatan terjamin dengan aset pertumbuhan," simpul Engen. Mereka mungkin tidak sempurna tetapi layak dipertimbangkan, karena "orang-orang yang paling diuntungkan dari anuitas adalah mereka yang benar-benar khawatir kehabisan uang. Setelah dasar pendapatan itu ditetapkan, semuanya menjadi jauh lebih mudah."

Kesimpulan saya sendiri mirip dengan apa yang telah dikemukakan Vettese: ini bukan keputusan semua-atau-tidak sama sekali untuk menganuitas. Seperti yang dikatakan Engen, "Saya tidak menyarankan Anda mengubah setiap sen dari portofolio sejuta dolar menjadi anuitas, tetapi memotong sebagian untuk membuat pensiun pribadi Anda sendiri akan menambahkan aliran pendapatan berharga dan terjamin lainnya yang tidak perlu Anda khawatirkan mengelolanya di masa pensiun."

Baca lebih lanjut tentang Retired Money:

• Aturan 4%, ditinjau kembali: Pendekatan yang lebih fleksibel untuk pendapatan pensiun
• Siapa yang akan Anda percayai: Barry Ritholtz atau Jim Cramer?
• Mengapa perencana pensiun menjadi defensif
• Bagaimana jurnalis keuangan merencanakan pensiun mereka sendiri

Postingan Unlocking the Annuity Puzzle: Why Canadians avoid what seems to be the perfect retirement vehicle muncul pertama kali di MoneySense.