Broker Wall Street Benchmark mengatakan penambang bitcoin Hut 8 (HUT) menggunakan pengumuman River Bend minggu lalu untuk memperkuat peralihan dari pemilik daya yang mengutamakan kripto menjadi platform infrastruktur digital tingkat institusional.

Analis Mark Palmer mengatakan struktur, pihak lawan, dan kualitas arus kas memisahkan kesepakatan HUT dari gelombang perjanjian pusat data AI terbaru. Dia mempertahankan peringkat beli pada saham tersebut dan menaikkan target harga menjadi $85 dari $77, menunjukkan potensi kenaikan 93% dari penutupan Jumat sebesar $44,12. Saham naik 2,8% sebelum pasar dibuka menjadi $45,34.

Rabu lalu, Hut 8 menandatangani sewa pusat data AI senilai $7 miliar selama 15 tahun dengan Fluidstack untuk pusat data River Bend di Louisiana. Saham naik hingga 20% setelah berita tersebut.

"Transaksi ini menggabungkan ekonomi kesepakatan yang unggul dibandingkan kesepakatan sejenis, arus kas berjangka panjang dengan dukungan peringkat investasi, dan beberapa lapisan opsi ekspansi yang tertanam di tiga pihak lawan," kata Palmer.

Penilaian sum-of-the-parts (SOTP) Palmer mencakup nilai sewa River Bend, kapasitas ekspansi masa depan potensial berdasarkan hak penawaran pertama yang diberikan kepada Fluidstack, kepemilikan Hut 8 di American Bitcoin Corp. (ABTC), dan bitcoin yang dimiliki di neraca per 30 September.

Palmer mengatakan poin kunci adalah waktu. Manajemen tidak terburu-buru memonetisasi aset daya di awal perebutan infrastruktur AI, melainkan menunggu konfigurasi yang memenuhi hambatan pengembalian internal dan kriteria strategis.

Dia menandai jaminan pembayaran 15 tahun dari Google (GOOG) sebagai fitur pengurangan risiko yang signifikan yang, menurutnya, menurunkan risiko pihak lawan sambil memungkinkan Hut 8 mempertahankan kepemilikan ekonomi penuh tanpa waran atau pemanis ekuitas yang muncul dalam kesepakatan lain.

Laporan tersebut mencatat bahwa tiga opsi perpanjangan lima tahun dapat meningkatkan nilai kontrak total menjadi sekitar $17,7 miliar.

Benchmark mengatakan menilai tahap awal 245 megawatt (MW) River Bend sekitar $7,6 miliar, mencerminkan arus kas terkontrak dan nilai kelangkaan daya siap AI yang didukung oleh dukungan peringkat investasi.

Broker saingan Cantor Fitzgerald minggu lalu menaikkan target harga Hut 8 menjadi $72 dari $64, sementara Canaccord menaikkan targetnya menjadi $62 dari $54.

Baca selengkapnya: Target harga Hut 8 ditingkatkan di Cantor dan Canaccord setelah kesepakatan AI yang didukung Google