Bitcoin di Bawah Trump vs Biden: Siapa yang Sebenarnya Paling Membantu Kripto?

Sedikit topik yang membagi industri kripto lebih dari politik. Donald Trump sering disebut sebagai "presiden kripto pertama Amerika," sementara pemerintahan Biden mendapat reputasi sebagai pihak yang bermusuhan terhadap sektor ini. 

Namun ketika retorika dikesampingkan dan digantikan dengan data pasar, gambaran menjadi lebih bernuansa. Pertanyaan kuncinya bukan administrasi mana yang berbicara lebih menguntungkan tentang kripto, tetapi di bawah kepemimpinan siapa Bitcoin pada akhirnya berkinerja lebih baik.

Kinerja Bitcoin: Angka-Angka Menceritakan Kisah yang Jelas 

Dalam pemilihan presiden Amerika Serikat 2024, Trump memposisikan dirinya sebagai kandidat pro-kripto, berjanji untuk menjadikan AS sebagai "ibukota kripto dunia." Dia berjanji untuk menghentikan tindakan anti-kripto, mengendalikan tindakan keras SEC, dan, dengan kata-katanya sendiri:

Ini memicu optimisme di pasar dan memicu harapan untuk bull run. Maju cepat ke akhir tahun 2025, dan Bitcoin turun hampir 5%. 

Sebagai perbandingan, selama tahun pertama Biden sebagai presiden, cryptocurrency terbesar di dunia memperoleh sekitar 65%. Kinerja melemah pada tahun 2022, tetapi momentum kembali pada tahun-tahun berikutnya.

Bitcoin pulih dengan kuat, naik sekitar 155% pada tahun 2023 dan tambahan 120,7% pada tahun 2024.

Saat memeriksa masa jabatan pertama Trump sebagai presiden, seorang analis mencatat bahwa itu adalah "bull run kripto terbesar" dalam sejarah, di mana total kapitalisasi pasar cryptocurrency meningkat sekitar 115 kali dari awal masa jabatannya hingga akhir.

Bitcoin di Bawah Trump

Jadi apa yang sebenarnya terjadi tahun ini? Penarikan kembali bukanlah sesuatu yang dapat dipahami hanya dengan melihat headline pengembalian 2025 saja.

Pada bulan Januari, momentum secara luas berada di pihak Bitcoin. Menjelang pelantikan Trump, BTC rally di atas $109.000, menandai rekor tertinggi sepanjang masa yang baru pada saat itu. Ada juga perkembangan di sisi regulasi, dengan SEC membentuk satuan tugas untuk menawarkan kerangka regulasi yang transparan untuk aset digital.

Meskipun demikian, langkah Trump selanjutnya menghapus semua keuntungan ini. Setelah dia mengumumkan tarif pada UE dan kemudian memperluasnya pada Liberation Day, pasar cryptocurrency menurun bersama dengan ekuitas. 

Terutama, pengumuman jeda menyebabkan pemulihan moderat. Ini menyoroti sensitivitas pasar terhadap perkembangan makroekonomi yang lebih luas dan menunjukkan peningkatan volatilitas.

Sementara itu, adopsi terus meningkat karena inisiatif cadangan Bitcoin tingkat negara bagian dan keterlibatan institusional meningkat. Harga Bitcoin terus naik, mencatat pengembalian positif selama empat bulan berturut-turut dari April hingga Juli.

Tren utama selama periode ini adalah munculnya perbendaharaan aset digital (DATs). Perusahaan publik semakin mulai mengadopsi Bitcoin sebagai aset cadangan, mengikuti strategi yang dipopulerkan oleh Micro (Strategy). 

Bitcoin mendapat manfaat dari pergeseran ini, karena banyak ahli berargumen keterlibatan institusional dapat membantu mengurangi volatilitas dan menandakan kematangan aset dalam keuangan tradisional.

Seiring kepercayaan tumbuh, begitu pula selera risiko dan penggunaan leverage. Trader berisiko tinggi dengan leverage tinggi menarik perhatian luas. Di front makroekonomi, Fed memangkas suku bunga pada bulan September. Ini kembali bullish untuk aset berisiko.

Bitcoin kemudian mencapai rekor tertinggi sepanjang masa yang baru pada bulan Oktober, mencapai puncak di $125.761 pada 6 Oktober. Banyak yang memproyeksikan kenaikan lebih lanjut, dengan target berkisar dari $185.000 hingga $200.000 pada akhir tahun.

Optimisme ini didukung oleh katalis makroekonomi yang menguntungkan dan kinerja Bitcoin yang secara historis kuat selama kuartal keempat.

BeInCrypto melaporkan bahwa pada 11 Oktober, pengumuman Trump tentang tarif 100% pada China menarik pasar lebih rendah. Lebih dari $19 miliar posisi leverage terhapus, mengakibatkan kerugian signifikan bagi banyak trader.

Penurunan yang lebih luas bertahan di bulan-bulan berikutnya, diperkuat oleh leverage. 

Bitcoin turun 17,67% pada bulan November dan sejak itu kehilangan tambahan 1,7% dari nilainya bulan ini, menurut data Coinglass.

Dari ETF Bitcoin ke Altcoin: Perubahan Regulasi dan Respons Pasar

Pemerintahan Trump dan Biden berbeda dalam beberapa isu kunci, salah satunya adalah ETF kripto. Di bawah pemerintahan Biden, SEC awalnya mengambil pendekatan yang jauh lebih hati-hati terhadap sektor kripto. Sikap ini meluas ke ETF kripto.

Namun, posisi regulasi bergeser setelah putusan oleh Pengadilan Banding AS untuk Sirkuit DC, yang memerintahkan SEC untuk mempertimbangkan kembali aplikasi Grayscale Investments untuk mengubah dana unggulan GBTC-nya menjadi ETF Bitcoin spot. 

Dengan demikian, SEC menyetujui ETF Bitcoin spot pada Januari 2024 dan kemudian menyetujui ETF Ethereum spot pada bulan Juli. 

Terutama, setelah keberangkatan Gary Gensler dari SEC, manajer aset cepat mengajukan beberapa aplikasi untuk ETF altcoin. Perusahaan termasuk Bitwise, 21 Capital, dan Canary Capital, antara lain, mengajukan pengajuan untuk meluncurkan berbagai produk investasi berbasis kripto.

Pada bulan September, SEC menyetujui standar pencatatan generik, menghilangkan kebutuhan untuk persetujuan kasus-per-kasus. Setelah pergeseran ini, ETF yang terkait dengan aset seperti SOL, HBAR, XRP, LTC, LINK, dan DOGE memasuki pasar.

Pada bulan November, ETF XRP Canary Capital mencatat volume perdagangan $58,6 juta pada hari pertamanya, peringkat sebagai debut terkuat di antara lebih dari 900 ETF yang diluncurkan pada tahun 2025. ETF Solana Bitwise juga menarik minat signifikan, menghasilkan volume hari pertama $56 juta, sementara produk lain mencatat aktivitas yang relatif lebih rendah.

Dari sudut pandang regulasi, ETF telah meningkatkan akses pasar, dan putusan mengurangi hambatan bagi penerbit. Namun, data kinerja awal menunjukkan bahwa pengenalan ETF kripto tambahan belum diterjemahkan ke dalam peningkatan proporsional dalam arus masuk pasar agregat.

Pada tahun 2024, ETF Bitcoin spot menarik sekitar $35,2 miliar dalam arus masuk bersih. Pada tahun 2025, arus masuk ke ETF Bitcoin melambat menjadi $22,16 miliar menurut data SoSoValue. Divergensi ini menunjukkan bahwa pertumbuhan dalam penawaran ETF mungkin bertepatan dengan redistribusi modal di seluruh produk daripada ekspansi total eksposur kripto. 

Di Dalam Kerajaan Kripto Keluarga Trump

Meskipun pengaruh Donald Trump di pasar jelas, dia juga menjadi terlibat langsung dalam ruang kripto. Pada bulan Januari, presiden memperkenalkan meme coin, segera diikuti oleh token yang sangat mirip diluncurkan oleh Melania Trump. 

Pada bulan Maret, putra Presiden AS Donald Trump, Eric Trump dan Donald Trump Jr., bermitra dengan Hut 8 untuk meluncurkan American Bitcoin Corp.

Usaha ini telah menghasilkan kekayaan signifikan untuk presiden AS dan keluarganya. Menurut analisis Reuters, mereka memperoleh lebih dari $800 juta dari penjualan aset kripto di paruh pertama tahun 2025 saja, 

Seseorang dapat berargumen bahwa langkah-langkah ini membantu melegitimasi sektor dan mempercepat adopsi. Namun, keterlibatan langsung dan tidak langsung Trump dalam usaha terkait kripto menimbulkan kekhawatiran seputar optic, tata kelola, dan integritas pasar. Meskipun meme coin tidak baru di ruang kripto, asosiasi mereka dengan presiden AS yang menjabat belum pernah terjadi sebelumnya.

Aktivitas ini juga telah menarik kritik tajam dari regulator dan pengguna. Meme coin Trump, WLFI, dan American Bitcoin Corp semuanya mengalami penurunan tajam, mengakibatkan kerugian signifikan bagi pendukung.

Kesimpulan

Secara keseluruhan, data menunjukkan bahwa jawaban atas siapa yang paling membantu kripto tergantung pada bagaimana "membantu" didefinisikan. Di bawah Trump, kripto telah mendapat manfaat dari nada regulasi yang lebih ramah, tekanan penegakan yang berkurang, dan persetujuan produk investasi baru yang lebih cepat. 

Perubahan ini menurunkan hambatan bagi penerbit dan memperluas akses pasar.

Namun, kinerja pasar menceritakan kisah yang berbeda. Keuntungan terkuat Bitcoin terjadi lebih awal, selama kepresidenan Joe Biden.

Sementara itu, tahun pertama Trump kembali menjabat telah ditandai dengan volatilitas yang meningkat.