Perusahaan Treasury Kripto Menghadapi Kenyataan Pahit Menjelang 2026

Selama setahun terakhir, puluhan perusahaan publik berlomba-lomba memposisikan diri sebagai proksi kripto, membangun neraca yang penuh dengan Bitcoin dan token-token utama lainnya. Pada awalnya, strategi ini berhasil. Ketika harga kripto melonjak, harga saham mengikuti. Namun begitu pasar mendingin, banyak dari perusahaan-perusahaan ini menemukan bahwa hanya memegang koin saja tidak cukup untuk membenarkan kapitalisasi pasar mereka.

Dari perdagangan momentum ke ujian bertahan hidup

Menurut Altan Tutar, sektor ini memasuki fase shakeout. Dia berpendapat bahwa banyak DAT dibangun hanya untuk pasar yang sedang naik, dengan sedikit pemikiran tentang bagaimana mereka akan beroperasi ketika harga stagnan atau turun. Akibatnya, investor sekarang mempertanyakan apakah perusahaan-perusahaan ini menambah nilai apa pun di luar eksposur pasif.

Kelemahan terbesar, kata para eksekutif, adalah kesenjangan antara valuasi perusahaan dan nilai bersih kripto yang dipegang di neraca, sebuah metrik yang dipantau dengan cermat oleh pasar. Begitu premium itu menghilang, kasus bisnis dengan cepat runtuh. Perusahaan treasury yang berfokus pada aset yang lebih kecil atau lebih volatile diperkirakan akan merasakan tekanan itu terlebih dahulu, tetapi bahkan mereka yang berpusat pada token-token utama tidak kebal.

Memegang kripto saja tidak lagi cukup

Para eksekutif di seluruh industri sepakat bahwa DAT yang bertahan akan terlihat sangat berbeda dari gelombang pertama. Ryan Chow mengatakan gagasan bahwa hanya mengakumulasi Bitcoin menjamin pertumbuhan telah terbukti keliru. Perusahaan yang memperlakukan treasury sebagai alat branding daripada sistem keuangan telah dipaksa menjual aset hanya untuk menutupi biaya operasional.

Sebaliknya, perusahaan yang mengintegrasikan strategi yield, manajemen likuiditas, atau alat keuangan on-chain telah menunjukkan lebih banyak ketahanan. Model-model ini memandang kripto bukan sebagai jaminan yang menganggur, tetapi sebagai modal produktif yang dapat menghasilkan keuntungan bahkan selama penurunan.

Keuangan tradisional meningkatkan standar

Tantangan lain adalah persaingan dari exchange-traded funds. ETF kripto spot sekarang menawarkan eksposur yang diatur, transparansi, dan dalam beberapa kasus yield, menjadikannya pilihan yang lebih bersih bagi banyak investor. Pergeseran itu telah memberi tekanan pada DAT untuk membenarkan mengapa investor harus memilih neraca perusahaan daripada ticker ETF.

Vincent Chok percaya jawabannya terletak pada evolusi. Perusahaan treasury, katanya, harus mulai beroperasi lebih seperti lembaga keuangan, dengan aturan alokasi yang jelas, audit, standar kepatuhan, dan integrasi dengan infrastruktur keuangan tradisional. Tanpa pergeseran itu, DAT berisiko tersingkir oleh produk yang menawarkan eksposur yang sama dengan risiko yang lebih sedikit.

Lapangan yang lebih sempit ke depan

Saat pasar kripto matang, toleransi untuk strategi treasury yang terstruktur longgar memudar. Yang tersisa adalah lingkungan yang lebih menuntut di mana hanya perusahaan dengan manajemen keuangan yang disiplin, model pendapatan yang jelas, dan operasi tingkat institusional yang kemungkinan bertahan.

Tahun depan terbentuk menjadi kurang tentang siapa yang memegang kripto paling banyak, dan lebih tentang siapa yang tahu cara mengelolanya.

Informasi yang diberikan dalam artikel ini hanya untuk tujuan edukasi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau perdagangan. Coindoo.com tidak mendukung atau merekomendasikan strategi investasi atau cryptocurrency tertentu. Selalu lakukan riset Anda sendiri dan konsultasikan dengan penasihat keuangan berlisensi sebelum membuat keputusan investasi apa pun.

Postingan Perusahaan Treasury Kripto Menghadapi Pemeriksaan Realitas yang Keras Menuju 2026 pertama kali muncul di Coindoo.