RUU Kripto Senat AS Menuju Markup Tanpa Dukungan Demokrat

Komite Pertanian Senat telah merilis legislasi struktur pasar kripto yang diperbarui dan menjadwalkan markup untuk 27 Januari meskipun gagal mendapatkan dukungan Demokrat, menandai pergeseran potensial menuju pengesahan partisan setelah negosiasi bipartisan berbulan-bulan terhenti.

Ketua John Boozman mengumumkan teks legislatif kemarin, mengakui bahwa "perbedaan tetap ada pada isu kebijakan fundamental" sambil menyatakan rasa terima kasih atas kolaborasi dengan Senator Cory Booker.

"Meskipun sangat disayangkan bahwa kami tidak dapat mencapai kesepakatan, saya berterima kasih atas kolaborasi yang telah membuat legislasi ini lebih baik," kata Boozman, mencatat markup akan berlangsung pada pukul 3 sore di Gedung Kantor Senat Russell.

Jalur Legislatif Menyempit Saat Panel Perbankan Menunda CLARITY Act

Keputusan Komite Pertanian untuk memajukan Digital Commodity Intermediaries Act-nya terjadi saat Komite Perbankan Senat menunda pekerjaan pada CLARITY Act paralel hingga akhir Februari atau Maret, menurut sumber.

Panel Perbankan telah beralih ke legislasi perumahan menyusul desakan Presiden Trump untuk keterjangkauan, dengan presiden menulis bahwa dia mengambil "langkah-langkah segera" pada RUU perumahan, yang tetap menjadi prioritas dan "Impian Amerika."

Penundaan tersebut mengikuti penarikan dukungan publik CEO Coinbase Brian Armstrong atas ketentuan yang dia sebut "katastrofik," termasuk pembatasan pada ekuitas yang ditokenisasi dan imbal hasil stablecoin.

Patrick Witt, Direktur Eksekutif Gedung Putih dari Dewan Kripto Presiden, menolak sikap Armstrong "tidak ada RUU lebih baik daripada RUU yang buruk," memperingatkan bahwa menunda legislasi berisiko pembuat undang-undang Demokrat masa depan menulis "legislasi hukuman setelah krisis, seperti Dodd-Frank."

"Anda mungkin tidak menyukai setiap bagian dari CLARITY Act, tetapi saya dapat menjamin Anda akan lebih membenci versi Demokrat masa depan," tulis Witt.

Sementara itu, Presiden Trump mengkonfirmasi di Davos 2026 bahwa dia berharap menandatangani legislasi struktur pasar kripto "sangat segera," menyatakan pemerintahannya bekerja untuk memastikan "Amerika tetap menjadi ibu kota kripto dunia."

Oposisi Demokrat telah mengintensifkan kekhawatiran etika, dengan Senator Adam Schiff menuntut kontrol yang mencakup Gedung Putih dan Senator Ruben Gallego menyebut pagar pengaman etika "garis merah."

Perbedaan Utama Antara RUU yang Bersaing Membentuk Respons Industri

RUU yang diperbarui berbeda dari CLARITY Act Perbankan pada beberapa poin kritis, terutama mengenai imbal hasil stablecoin, yang telah menjadi sumber divisi industri terbesar.

Bagian 404 CLARITY secara eksplisit melarang penyedia layanan aset digital membayar bunga atau imbal hasil semata-mata untuk memegang stablecoin pembayaran, meskipun mengizinkan imbalan "berbasis aktivitas" untuk transaksi, program loyalitas, staking, atau partisipasi tata kelola.

RUU baru mengambil pendekatan yang sangat berbeda dengan mengecualikan "stablecoin pembayaran yang diizinkan" dari otoritas CFTC sepenuhnya, menunda regulasi ke kerangka kerja seperti GENIUS Act daripada menetapkan aturan imbal hasil spesifik.

Yang penting, RUU tersebut juga secara eksplisit mengklasifikasikan meme coin sebagai komoditas digital di bawah yurisdiksi CFTC, mendefinisikannya sebagai aset "yang terinspirasi oleh meme internet, karakter, atau peristiwa terkini, di mana promotor berusaha menarik komunitas yang antusias terutama untuk tujuan spekulatif."

CLARITY sebaliknya memperkenalkan konsep "aset tambahan" dengan pengecualian untuk token yang merupakan aset utama ETF yang terdaftar pada 1 Januari 2026.

Pada perlindungan pengembang, RUU tersebut membentuk Kantor Advokat Ritel Komoditas Digital dalam CFTC, sementara CLARITY menciptakan CFTC-SEC Micro-Innovation Sandbox untuk perusahaan kecil.

Keduanya melindungi pengembang perangkat lunak dari regulasi, meskipun Bagian 604 CLARITY memicu peringatan dari pemimpin Komite Kehakiman Chuck Grassley dan Dick Durbin bahwa itu dapat "secara material membatasi kemampuan jaksa untuk mengejar kasus kejahatan keuangan."

Lobi Perbankan Mengamankan Pembatasan Stablecoin di Tengah Perpecahan Industri

Perdebatan imbal hasil stablecoin telah mengekspos perpecahan dalam antara platform kripto dan bank tradisional.

CEO Bank of America Brian Moynihan baru-baru ini memperingatkan bahwa sebanyak $6 triliun dalam deposito (sekitar 30% hingga 35% dari deposito bank komersial AS) dapat bermigrasi ke stablecoin, sementara CFO JPMorgan Jeremy Barnum menyebut stablecoin yang menghasilkan imbal hasil "sistem perbankan paralel yang mencakup sesuatu yang sangat mirip dengan deposito yang membayar bunga, tanpa perlindungan terkait."

Galaxy Digital juga memperingatkan bahwa draf Perbankan dapat memberikan Keuangan kekuatan pengawasan "gaya Patriot Act," termasuk otoritas untuk membekukan transaksi hingga 30 hari tanpa perintah pengadilan.

Mengingat gesekan yang meningkat dengan bank, Armstrong mengatakan Coinbase sedang mengeksplorasi kompromi dengan mereka selama pembicaraan Davos, menyatakan, "kami akan terus bekerja pada legislasi struktur pasar, dan bertemu dengan beberapa CEO bank untuk mencari tahu bagaimana kami dapat membuat ini win-win."

Meskipun ketidakpastian regulasi, analis Clear Street Owen Lau mencatat bahwa "kasus penggunaan institusional terus berkembang bahkan tanpa Clarity Act yang menguntungkan," menunjuk pada adopsi blockchain yang berkelanjutan oleh institusi keuangan besar.